민간 경제 개발: 국가 자원으로부터 장기 자본 흐름의 활성화

장기 국내자본 필요

베트남이 고성장과 고소득 국가 진입을 목표로 하는 상황에서 투자자본 수요는 급증할 것이 분명합니다. 핵심 사회기반시설 사업은 대규모 자본 유입을 필요로 할 뿐만 아니라, 민간 부문 또한 생산 확대, 기술 혁신, 그리고 국제 사회 통합을 위한 자원을 필요로 합니다. 그러나 은행 신용 채널(주로 단기적이고 위험 감수 성향이 신중한)에만 의존하거나, 이전처럼 국가 예산과 외국 자본에만 의존한다면 베트남은 재정 안정과 자립을 확보하기 어려울 것입니다.

긍정적인 측면은 68-NQ/TW 결의안과 여러 자본시장 개혁 정책이 탄탄한 국내 자본 기반 구축이라는 중요한 방향을 강조하고 있다는 점입니다. 이에 따라 사회로부터 재원이 조달되고, 민간 경제 의 자본 흐름 원천 중 하나인 투자 펀드를 포함한 여러 국내 금융기관들이 활성화될 것입니다.

국제 경험을 보면 중소득 국가에서 고소득 국가로의 전환에 성공한 국가들은 연기금, 보험 기금, 인프라 투자 기금, 국부펀드 등 다양한 투자 기금 시스템을 구축하는 데 주력해 왔습니다. 싱가포르와 한국이 대표적인 사례입니다. 이를 통해 두 나라는 장기적인 개발 자본을 확보하고 세계 금융 변동에 대한 회복탄력성을 강화할 수 있었습니다.

이러한 자금을 통해 정부는 외국 자본 의존에 대한 걱정 없이 더 많은 인프라 사업을 추진할 수 있는 충분한 자본을 확보하게 될 것입니다. 또한, 이 모델에 따른 자금 흐름은 민간 부문이 사업 개발에 필요한 충분한 장기 자본을 확보하는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 베트남 경제 전반이 "국제 금융 위기"를 견뎌낼 수 있도록 도울 것이라고 VinaCapital Group의 CEO이자 창립 주주인 돈 램 씨는 말했습니다.

따라서 베트남은 성장 잠재력, 젊은 인구, 높은 내수 소비 수요, 그리고 안정적인 거시경제 환경을 바탕으로 투자자를 유치하고 있어 사모펀드의 자본 유입 수요는 지속될 것으로 예상됩니다. 그러나 기업의 자본 조달 문제는 여전히 많은 어려움에 직면해 있습니다.

전문가들에 따르면, 현재 어려움은 민간 투자 펀드에 대한 법적 체계가 여전히 미비하고, 중소기업의 자본 조달에 어려움을 겪는 가운데 자금 조달 경로의 불균형적인 성장입니다. 반면, 베트남 기업들의 준비도는 재무 투명성 부족, 명확한 전략 부재, 투자 펀드 참여에 대한 두려움 등 여전히 제한적입니다.

민간 경제의 자본 흐름 차단 해제

많은 시장 개혁을 시행하는 것 외에도, 자본 투자가 민간 기업으로 흘러 들어가는 것을 막는 병목 현상을 제거하는 것이 필요하며, 여기에는 곧 시행할 수 있는 많은 솔루션이 포함됩니다.

돈 램 씨는 "베트남은 가까운 시일 내에 보충적 임의연금기금과 외국인들이 리츠(REIT) 펀드라고 부르는 인프라 펀드를 개발하는 메커니즘을 조속히 완성해야 합니다. 이는 막대한 잠재력을 지닌 자원입니다. 적절한 정책이 마련된다면 베트남의 지속 가능한 재정 기반을 강화하는 데 도움이 될 것입니다."라고 제안했습니다.

해결해야 할 두 번째 병목 현상은 상장 시장 상황입니다. 국가 관리 기관들이 과거 여러 차례 언급했던 해결책 외에도, 현재 베트남의 국영기업 수는 여전히 미미한 수준(2,000개 미만)이며, 2019년 이후 성장 동력을 제공할 만한 IPO 거래도 미흡하다는 점이 문제입니다.

공기업의 양적 개선뿐 아니라 질적 개선, 특히 거버넌스 기준 개선 또한 중요합니다. 지속가능한 발전에 초점을 맞춘 세계적 흐름 속에서 기업들은 단순히 사업 운영의 문제, 즉 "재무 건전성"에 주의를 기울이는 것뿐만 아니라 ESG 기준 및 기타 여러 중요한 거버넌스 기준에 따른 보고, 감사 품질, 정기 보고의 질적 개선도 요구됩니다.

돈 램 씨는 "양적, 질적으로 공기업을 육성하는 것은 자본 시장을 심층적으로 발전시키고, 점차 투명하고 효율적이며 국제적으로 통합된 금융 생태계를 형성하는 전략적 해결책"이라고 강조했습니다.

중소기업 또한 자금이 필요하지만 담보가 부족하여 은행 접근에 어려움을 겪고 있어 관심이 필요합니다. 한편, 많은 국가에서는 담보 없는 프로젝트 기반 대출 평가와 같은 적절한 솔루션을 통해 이들에게 자본을 지원하는 모델이 마련되어 있습니다.

해결책의 공통점은 민간 투자 자본이 주로 국민과 사회 전체로부터 유입되어야 한다는 것입니다. 이를 위해 베트남은 기술 적용을 확대하고 자본 조달 수단을 디지털화해야 합니다. 새로운 기술력을 확보함으로써 국가는 투명성을 확고히 관리하고 위험을 예방할 수 있습니다.

돈 램(Don Lam) 베트남 총리는 "내구력은 국가의 자립을 가늠하는 척도가 될 것입니다. 지속 가능하고 효율적이며 투명한 자본 시장은 베트남이 2045년까지 선진국 진입이라는 목표에 한 걸음 더 다가가는 데 도움이 될 것입니다."라고 말했습니다.

푸옹 둥

출처: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm