옵션 계약은 구매자가 시장에 참여할 때 최대 위험 수준을 구체적으로 결정하는 데 도움이 됩니다. 여러 거래를 결합하여 위험과 수익을 특정 범위 내로 제한하는 거래 전략을 활용하세요.

옵션을 효과적으로 거래하기 위해 투자자는 다양한 전략을 사용할 수 있습니다. 이번 호에서는 산업 및 무역 신문이 옵션 계약 거래의 인기 있는 전략과 관련된 독자들의 질문에 답합니다.

보호적 풋 전략

이 전략은 투자자가 소유한 기초 자산에 대한 풋 옵션을 매수하여 구현됩니다. 기초 자산의 가격이 행사 가격보다 높으면 옵션은 행사되지 않습니다. 그 당시 투자자는 옵션 프리미엄을 지불합니다. 그러나 기초 자산의 가격이 행사 가격보다 낮을 경우 투자자는 기초 자산을 행사 가격에 매도해야 할 수도 있습니다.

이 전략은 강세장 상황에서 사용되며 투자자는 수익을 보호하고 싶어합니다.

예를 들어, 투자자가 2024년 9월 만기일의 표준 밀 선물 계약 1개를 100달러에 매수합니다.

동시에 2024년 7월물 밀 선물 계약 1건에 대한 풋 옵션을 행사가격 100달러로 매수합니다. 옵션 프리미엄은 5달러입니다.

밀 가격이 110달러로 오르면 투자자는 표준 10달러/계약 롱 선물 포지션에서 이익을 얻고 옵션은 행사되지 않습니다. 투자자는 5달러의 옵션 수수료를 잃게 됩니다. 총 투자자 이익 10 USD – 5 USD = 5 USD

반대로, 밀 가격이 93달러로 떨어지면 투자자는 표준 7달러/계약 선물 계약에서 돈을 잃지만, 7달러 콜 옵션 포지션에서 돈을 얻습니다. 따라서 최대 손실액은 5달러입니다.

커버드 콜 전략

이 전략은 투자자가 소유한 기초 자산에 대한 콜 옵션을 매도하여 구현됩니다. 기초 자산의 가격이 행사 가격보다 낮으면 옵션은 행사되지 않아 투자자는 옵션 프리미엄을 유지할 수 있습니다. 그러나 가격이 행사가격을 초과할 경우 투자자는 기초 자산을 행사가격에 매도해야 할 수도 있으며, 이는 추가 수익을 얻을 기회를 놓칠 가능성이 있습니다.

이 전략은 중립에서 약간 강세 시장 시나리오에서 사용됩니다.

예를 들어, 투자자가 2024년 9월물 표준 밀 선물 계약 1개를 100달러에 매수합니다.

동시에 2024년 7월물 밀 선물 계약 1건에 대한 콜 옵션을 행사가격 100달러, 옵션 프리미엄 5달러로 매도합니다.

밀 가격이 93달러로 떨어지면 투자자는 계약당 7달러의 표준 선물 포지션에서 돈을 잃고 옵션은 행사되지 않습니다. 단기 옵션 포지션을 보유한 투자자는 옵션 프리미엄으로 5달러를 받습니다. 총 투자자 손실은 7 USD - 5 USD = 2 USD입니다.

반대로, 밀 가격이 103달러로 오르면 투자자는 표준 3달러/계약 선물 계약에서 이익을 얻고 3달러 옵션 단기 포지션에서 손실을 봅니다. 단기 옵션 포지션을 보유한 투자자는 옵션 프리미엄으로 5달러를 받습니다. 총 투자자 이익은 3 USD + 5 USD - 3 USD = 5 USD입니다.