ទីផ្សារមូលបត្រមានហានិភ័យ និងការព្រួយបារម្ភអំពីរឹមគឺមានវត្តមាន។

វិនិយោគិនបរទេសបន្តលក់សុទ្ធ

កាលពីសប្តាហ៍មុន ថ្វីបើទីផ្សារភាគហ៊ុនបានស្ទុះងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័សនូវកម្រិតផ្លូវចិត្តដ៏រឹងមាំនៃ 1,200 ពិន្ទុក៏ដោយ ក៏សន្ទស្សន៍ VN-Index នៅតែមិនអាចគេចផុតពីទិសដៅធ្លាក់ចុះដោយសារតែការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅថ្ងៃដំបូងនៃសប្តាហ៍នៅថ្ងៃទី 5 ខែសីហា។

លំហូរសាច់ប្រាក់នៅជាន់ HOSE កាលពីសប្តាហ៍មុនបានកើនឡើងបន្តិច 6% បើធៀបនឹងសប្តាហ៍មុន ជាមួយនឹងតម្លៃប្រតិបត្តិការសរុបចំនួន 85,351 ពាន់លានដុង។ វិនិយោគិនបរទេសមានសប្តាហ៍លក់សុទ្ធរហូតដល់ 4,000 ពាន់លានដុង ដោយផ្តោតលើការលក់ភាគហ៊ុន bluechip ។

ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារក្នុងខែកក្កដាអាចជាកត្តាចម្បងដែលរារាំងទីផ្សារមិនឱ្យលើសពីសញ្ញា 1,300 និងនៅសេសសល់ក្នុងអំឡុងខែ។ កម្លាំងជំរុញដែលនៅពីក្រោយការកើនឡើងនៃពិន្ទុរបស់ VN-Index នៅដើមឆ្នាំ 2024 គឺលំហូរសាច់ប្រាក់ពីអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗ ដែលបច្ចុប្បន្នកំពុងថយចុះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ កត្តា ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ដូចជាកំណើនសេដ្ឋកិច្ច អតិផរណានៅតែនៅជិតគោលដៅរបស់រដ្ឋាភិបាល ហើយអត្រាប្តូរប្រាក់ដែលបានគ្រប់គ្រង គឺជាកត្តាវិជ្ជមានដែលប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារ។

នៅក្នុងខែសីហា អ្នកជំនាញបានវាយតម្លៃថា ហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចុះទីផ្សារនឹងកើនឡើងជាចម្បងដោយសារតែផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមាននៃស្ថានភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចនៃប្រទេសធំៗ ក៏ដូចជាការកើនឡើងនៃភាពតានតឹង ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ នៅមជ្ឈិមបូព៌ា។

ស្ថិតិបង្ហាញថាក្នុងខែមុននេះរហូតដល់ 60% នៃភាគហ៊ុននៅលើការផ្លាស់ប្តូរទាំងបីបានធ្លាក់ចុះច្រើនជាង 15% ពីចំណុចកំពូលរបស់ពួកគេ។ ភាគហ៊ុនដែលជួញដូរភាគច្រើនបំផុតទាំង 50 បានធ្លាក់ចុះក្នុងតម្លៃដែលពាក់កណ្តាលបានធ្លាក់ចុះជាង 20% ។ ស្ថិតិទាំងនេះបង្ហាញពីការលំបាកក្នុងការស្វែងរកឱកាស និងជៀសវាងការខាតបង់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងរយៈពេលថ្មីៗនេះ។ ខែ​សីហា​សន្យា​ថា​នឹង​បន្ត​ជា​ខែ​ដ៏​លំបាក ខណៈ​សម្ពាធ​ដក​មូលធន​បន្ត​ពី​អ្នក​វិនិយោគ​បរទេស​ក្នុង​បរិបទ​សាច់​ប្រាក់​ងាយ​ស្រួល​ក្នុង​ទីផ្សារ​មិន​បាន​ប្រសើរ​ឡើង។

ការព្រួយបារម្ភ អំពីរឹម កើតឡើង

បញ្ហាមួយដែលកំពុងត្រូវបានពិភាក្សាជាច្រើននៅពេលនេះគឺថា បន្ទាប់ពីឈានដល់កម្រិតកំពូលនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ក៏ដូចជាសមត្ថភាពក្នុងការទាក់ទាញលំហូរសាច់ប្រាក់ថោកក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2024 តម្លៃប្រតិបត្តិការបានថយចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងខែកក្កដា ក្រោមសម្ពាធនៃការលក់សុទ្ធរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេស វិនិយោគិនខាងក្នុង និងសម្ពាធនៃការចេញផ្សាយ។ សមតុល្យសាច់ប្រាក់របស់វិនិយោគិនបានថយចុះ ខណៈពេលដែលរឹមបានកើនឡើងដល់កម្រិតកំណត់ត្រាមួយ។

មានការព្រមានជាច្រើននៅពេលដែលរឹមឡើងខ្ពស់ ហើយនិន្នាការទីផ្សារមិនអំណោយផល។ រឹមដ៏ធំអាចជាប្រាក់កម្ចីពីម្ចាស់អាជីវកម្ម និងម្ចាស់ភាគហ៊ុន ដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់សកម្មភាពផ្សេងទៀត ដែលបង្ហាញពីការលំបាកក្នុងការទទួលបានឥណទាន។

ចំនួនទឹកប្រាក់រឹមនេះនឹងបង្កើតផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានសម្រាប់ទីផ្សារ ប្រសិនបើលំហូរសាច់ប្រាក់នៃអាជីវកម្ម និងបុគ្គលទាំងនេះបន្តមានការលំបាក ការរំលាយទ្រង់ទ្រាយធំនឹងជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានច្រើនជាងលើទីផ្សារទូទៅជាងការរំលាយប្រាក់រឹមរបស់អ្នកវិនិយោគតូច។ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ ABS បានស្នើសេណារីយ៉ូពីរសម្រាប់ VN-Index នៅក្នុងខែសីហា។

សេណារីយ៉ូទី 1 ក្នុងករណីស្ថានការណ៍ ពិភពលោក មាន "សន្តិភាព" ប្រសិនបើសន្ទស្សន៍ VN-រក្សាសញ្ញាសម្គាល់ 1,166 វានឹងបង្កើតជារចនាសម្ព័ន្ធប្រមូលផ្តុំចំហៀង។

សេណារីយ៉ូទី 2 ក្នុងករណីផ្ទុយគ្នា សេណារីយ៉ូនៃការកែតម្រូវតម្លៃធ្លាក់ចុះក្នុងខែសីហាត្រូវបានផ្តល់អាទិភាព។ ប្រសិនបើតម្លៃបិទប្រចាំសប្តាហ៍មិនអាចរក្សាបាននូវចំណុច 1,166 នោះ ទីផ្សារទូទៅនឹងបន្តកែតម្រូវចុះក្រោម។ ការកែតម្រូវអាចកើតឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងខ្លាំង។ នៅពេលនោះ P/E របស់ទីផ្សារសម្រាប់រយៈពេល 12 ខែចុងក្រោយនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងថយចុះដល់កម្រិតដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញនៃ 12.6x - 11.9x ។ ដូច្នេះហើយ ក្នុងខែសីហា អ្នកជំនាញបានផ្តល់អនុសាសន៍ថា ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យរយៈពេលមធ្យមត្រូវបានផ្តល់អាទិភាពកំពូល។ ការជួញដូរភាគហ៊ុនក្នុងដំណាក់កាលនៃការងើបឡើងវិញបច្ចេកទេសគួរតែត្រូវបានពិចារណាយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្ន។