នៅព្រឹកថ្ងៃទី 24 ខែវិច្ឆិកា សិក្ខាសាលាស្តីពីការកសាង និងធ្វើឱ្យគ្រប់ជ្រុងជ្រោយផ្លូវច្បាប់សម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្រដេរីវេបានប្រព្រឹត្តទៅក្នុងបរិបទនៃកំណើនច្បាស់លាស់នៃមូលបត្រនិស្សន្ទវត្ថុ និងទីផ្សារមូលបត្រនិស្សន្ទវត្ថុ ដោយប្រតិបត្តិការនៅលើទីផ្សារកាន់តែមានភាពរស់រវើក និងសម្បូរបែប។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដោយសារតែទីផ្សារនៅតែថ្មី មានដែនកំណត់ និងឧបសគ្គ ជាហេតុធ្វើឱ្យមានការប្រឈមនឹងការបញ្ចប់ច្រករបៀងផ្លូវច្បាប់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ សម្រាប់អត្ថិភាព និងការអភិវឌ្ឍន៍នៃប្រភេទសន្តិសុខនេះ។

ហានិភ័យសក្តានុពលនៃការអភិវឌ្ឍន៍គ្មាននិរន្តរភាព

ថ្លែងក្នុងសិក្ខាសាលា លោកបណ្ឌិត Doan Trung Kien នាយកសកលវិទ្យាល័យច្បាប់ហាណូយ បាននិយាយថា ផ្សារហ៊ុននៅវៀតណាមបានដំណើរការតាំងពីដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000 ហើយបានឆ្លងកាត់ជំហានសំខាន់ៗជាច្រើនឆ្ពោះទៅមុខ រួមទាំងការបង្កើតទីផ្សារភាគហ៊ុនឯកទេសដូចជា ផ្សារហ៊ុន ទីផ្សារមូលបត្របំណុល និងទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ។

ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុចូលមកដំណើរការជាមួយនឹងវគ្គជួញដូរដំបូងនៃកិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN30 គឺជាព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់មួយរបស់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម ដែលធ្វើឱ្យវៀតណាមក្លាយជាប្រទេសទី 5 ក្នុងតំបន់អាស៊ាន និងទី 42 នៅលើពិភពលោកដែលមានទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ។

ការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុមានគោលបំណងបង្កើតសមាសធាតុនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនយ៉ាងពេញលេញ។ ទន្ទឹមនឹងនោះ វាបង្កើតឧបករណ៍ការពារហានិភ័យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ និងជាទីតាំងអំណោយផលសម្រាប់ដំណើរការប្រមូល និងទប់ស្កាត់ប្រភពទុនសម្រាប់ការវិនិយោគក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចសង្គមរបស់ប្រទេស។

ឯកសារច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រនិស្សន្ទវត្ថុ និងទីផ្សារមូលបត្រនិស្សន្ទវត្ថុត្រូវបានចេញដើម្បីបង្កើតក្របខ័ណ្ឌច្បាប់សម្រាប់ការកើតមាន និងប្រតិបត្តិការនៃទីផ្សារនេះ ហើយក្នុងពេលតែមួយទទួលស្គាល់វានៅកម្រិតខ្ពស់នៅក្នុងច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រឆ្នាំ 2019 ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងការពិត ដោយសារតែទីផ្សារភាគហ៊ុននៅវៀតណាមនៅតែថ្មី ទំនិញ និងកម្រិតនៃការរំភើបនៃប្រតិបត្តិការនៅក្នុងទីផ្សារនៅមានកម្រិតនៅឡើយ។ ដូច្នេះ ចាំបាច់ត្រូវវាយតម្លៃការអនុវត្តច្បាប់នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម ដោយគិតគូរអំពីបញ្ហាច្បាប់ និងសេដ្ឋកិច្ចនៅលើមាត្រដ្ឋានទីផ្សារពិភពលោក ដោយពិចារណាទាំងការកែលម្អបទប្បញ្ញត្តិច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រនិស្សន្ទវត្ថុ និងការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាពនៃទីផ្សារមូលបត្រ។

យល់ស្រប លោកបណ្ឌិត Ta Thanh Binh - ប្រធាននាយកដ្ឋានអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារ គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ បានរកឃើញថា ក្រៅពីសមិទ្ធិផល ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុនៅតែមានដែនកំណត់ជាច្រើនដូចជា៖ ផលិតផលអនាគតសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលរយៈពេល 5 ឆ្នាំ និង 10 ឆ្នាំមិនទាន់ទទួលបានជោគជ័យក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។ សកម្មភាពនៃទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុជាទូទៅ និងផលិតផល VN30 Index Futures ជាពិសេសនៅមានកម្រិតនៅឡើយទាក់ទងនឹងការចូលរួមរបស់វិនិយោគិន។

នេះបង្ហាញថាកំណើនទីផ្សារមានហានិភ័យនៃការអភិវឌ្ឍន៍ដែលមិនស្ថិតស្ថេរ។ ក្រៅពីនេះ ផលិតផលនៅលើទីផ្សារមិនមានភាពចម្រុះទេ មានតែផលិតផល 2 ប៉ុណ្ណោះគឺ កិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN30 និងកិច្ចសន្យាអនាគតប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលរយៈពេល 5 និង 10 ឆ្នាំ។

ក្នុង​នោះ កិច្ចសន្យា​អនាគត​សញ្ញាប័ណ្ណ​រដ្ឋាភិបាល​មិន​បាន​ជោគជ័យ មាន​សាច់​ប្រាក់​ងាយ​ស្រួល​ទាប និង​សូម្បី​តែ​គ្មាន​សាច់​ប្រាក់​ងាយ​ស្រួល។ ដូច្នេះ វិនិយោគិនផ្តោតលើការជួញដូរផលិតផលមួយ កិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ VN30 ដែលបណ្តាលឱ្យការជួញដូរផលិតផលមានការប្រែប្រួលមិនធម្មតាជាច្រើននាពេលថ្មីៗនេះ ជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលវគ្គផុតកំណត់។ នេះបង្កើតតម្រូវការសម្រាប់ផលិតផលដេរីវេបន្ថែមនៅលើសន្ទស្សន៍។

“អាចនិយាយបានថា ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ គឺជាទីផ្សារថ្មី និងស្មុគស្មាញ។ រហូតមកដល់ពេលនេះ បន្ទាប់ពីការបង្កើត និងអភិវឌ្ឍន៍រយៈពេល ៦ ឆ្នាំ ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុទទួលបានសមិទ្ធិផលមួយចំនួន ប៉ុន្តែក៏មានដែនកំណត់ និងចំណុចខ្វះខាតផងដែរ។ ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី បើក្រឡេកមើលទីផ្សាររួម អាចនិយាយបានថា ប្រតិបត្តិការទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ គឺជាគោលនយោបាយត្រឹមត្រូវរបស់រដ្ឋ និងរដ្ឋាភិបាល។ – លោកបណ្ឌិត ប៊ិញ បានទទួលស្គាល់។

មូលដ្ឋានសម្រាប់បង្កើតក្របខ័ណ្ឌច្បាប់

យោងតាម ​​TS ។ លោក Nguyen Minh Hang - ប្រធាននាយកដ្ឋានច្បាប់ហិរញ្ញវត្ថុ និងធនាគារ នៃសាកលវិទ្យាល័យច្បាប់ហាណូយ ការលេចឡើងនៃមូលបត្រនិស្សន្ទវត្ថុត្រូវបានចាត់ទុកថាជារឿងជៀសមិនរួចក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍កាន់តែខ្លាំងឡើងនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ដូចទីផ្សារភាគហ៊ុនជាទូទៅ ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុត្រូវផ្អែកលើប្រព័ន្ធច្បាប់ពេញលេញ និងជាក់ស្តែង ដើម្បីមាន និងដំណើរការប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

TS លោក Nguyen Minh Hang ជឿជាក់ថា នេះគឺមកពីហេតុផលជាមូលដ្ឋានមួយចំនួន ដោយផ្តើមចេញពីសារៈសំខាន់នៃទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ និងទំនាក់ទំនងរវាងទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ និងទីផ្សារភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន។

ម៉្យាងវិញទៀត ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងការថយចុះនៃការប្រែប្រួលទីផ្សារមូលដ្ឋាន ដោយគាំទ្រដល់សម្មតិកម្មស្ថិរភាពទីផ្សារមូលដ្ឋាន។ ម៉្យាងវិញទៀត ស្ថាប័នស្រាវជ្រាវមួយបង្ហាញថា ការជួញដូរនិស្សន្ទវត្ថុនាំទៅរកការកើនឡើងនៃការប្រែប្រួលនៅក្នុងទីផ្សារមូលដ្ឋាន។

លើសពីនេះ ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុប៉ះពាល់ដល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន។ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលគឺជាលក្ខណៈសំខាន់សម្រាប់គុណភាពនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន។ ដូច្នេះនៅពេលដែលផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុថ្មីលេចឡើងដែលទាក់ទងនឹងទ្រព្យសម្បត្តិមូលដ្ឋាន។

ទោះបីជាមានសមិទ្ធិផលមួយចំនួនក៏ដោយ ទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុវៀតណាមត្រូវបានវាយតម្លៃថាមានការរីកចម្រើនជាលំដាប់ មានការជួញដូរយ៉ាងសកម្ម និងទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគកាន់តែច្រើនឡើងមកចូលរួមក្នុងទីផ្សារ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទំនិញនៅលើទីផ្សារមិនទាន់មានភាពចម្រុះនៅឡើយ ដែលនាំឱ្យមានការខកខានក្នុងការបង្កើនតួនាទីការពារហានិភ័យ ក៏ដូចជាបង្កើនបណ្តាញវិនិយោគសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ។

បន្ទាប់ពីរយៈពេល 23 ឆ្នាំនៃការអភិវឌ្ឍន៍ ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមនៅតែត្រូវបានចាត់ទុកថាជាទីផ្សារភាគហ៊ុនវ័យក្មេងដែលងាយរងគ្រោះដោយផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមាននៃសេដ្ឋកិច្ចក្នុងស្រុកក៏ដូចជាសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។ ដោយសារទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុក្នុងប្រទេសវៀតណាមត្រូវបានបង្កើតឡើងថ្មី ខណៈពេលដែលលក្ខណៈប៉ាន់ស្មាន និងហានិភ័យនៅក្នុងទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុមានកំរិតខ្ពស់ វាពិតជាចាំបាច់ណាស់ក្នុងការមានក្របខណ្ឌច្បាប់ពេញលេញដើម្បីសម្របសម្រួលទំនាក់ទំនងខាងលើ។

ដោយផ្អែកលើបទពិសោធន៍នៃប្រទេសផ្សេងៗក្នុងពិភពលោក លោកស្រី ហង្ស ជឿជាក់ថា ក្របខ័ណ្ឌច្បាប់នឹងជាមូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់ការបង្កើតទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុដែលមានលក្ខណៈកណ្តាល ចម្រុះ និងទ្រង់ទ្រាយធំ។ ជាមួយនឹងការគ្រប់គ្រងរបស់រដ្ឋ ទីផ្សារនឹងដំណើរការប្រកបដោយតម្លាភាព ប្រសិទ្ធភាព និងយុត្តិធម៌ ។