株式市場の新しい週：「ピークを突破」する可能性は高くないが、大幅に下落する圧力も大きくない

利益確定にもかかわらず上昇トレンドを維持しようとする努力

ドナルド・トランプ米大統領が6月1日から欧州連合（EU）製品に50%の関税を課す可能性があると発言し、Appleに対し米国へのiPhone輸入全てに25%の関税が課される可能性があると警告したことで、貿易摩擦の激化への懸念が再燃している。これを受け、米国がこれまで中国に対して示してきた「軟弱な」関税政策は先週、覆された。これが先週、世界の株式市場に影響を与えた主な情報の流れだった。

先週の世界株式市場は大部分が下落し、ダウ平均株価は-2.5%、S&P500指数は-2.6%下落し、両指数は年初と比べてそれぞれ-2.21%、-1.34%低下した。

アジアでは、香港株式市場は世界的な金融センターとしての地位を活かし、中国国内外からの資本流入を誘致することで投資家を惹きつけています。ハンセン指数は年初来17.65%上昇し、アジアで最も好調な市場となっています。

国内株式市場は先週、特に5月22日の取引で利益確定圧力が高まったにもかかわらず、上昇基調を維持した。VN指数は1,314.46ポイントで週末を終え、前週比13.07ポイント上昇、1%増となり、3週連続で上昇した。一時は過去最高値の1,330～1,340ポイントに達し、最高値の1,331.93ポイントに達した。

すべての銘柄グループが上昇モメンタムを維持し、市場全体のトレンドを支えました。その結果、優良株グループ（VN30）は+1.8%と最も回復が顕著となり、小型株グループは+0.74%、中型株グループは+0.64%とそれぞれ上昇しました。

しかし、先週の市場の幅は前2週間ほど大きくなく、株式市場は明確な差別化が見られ、上昇の大部分はビングループ（+16.15%）に集中しました。統計によると、VN指数は13ポイント上昇し、そのうちVIC（+16.25%）とVHM（+18.62%）の2銘柄が22.56ポイントの上昇に貢献しました。

航空、港湾/物流など、成長の勢いを維持した株式グループもありますが、 Viettel （-5.58%）、テクノロジー（-3.22%）など、市場のトレンドに逆らった株式グループもあります。

ハノイ証券取引所では、二つの主要指数が対照的な動きを見せました。特にHNX指数は週を通して2.37ポイント下落し、216.32ポイントで取引を終えました。これは前週比1.08%の下落です。一方、UPCoM指数は0.89ポイント上昇し、96.22ポイントで取引を終えました。

先週の市場流動性は、投資家がより慎重になった前週と比べると低下したものの、依然として比較的良好な水準を維持しました。その結果、先週の市場総取引額は24兆7,070億ドンとなり、前週比6.8%減となりました。注文マッチング流動性も4.6%減少し、22兆3,830億ドンとなりました。

市場は分裂しているものの、不動産、ビングループグループ、物流、公共投資、航空など、週の間にキャッシュフローを引き付ける株式グループはまだ多数あります。

外国人投資家は2週間連続で買い越しとなった後、先週は売り越しに転じましたが、売り越し額はそれほど大きくありませんでした。そのため、外国人投資家は週を通して7,180億ドンの売り越しとなりました。しかし、5月初旬以降は3兆3,850億ドンの買い越しとなっており、これは2024年1月以来の月間買い越しとなります。

プレッシャーの下で「ピークを突破する」機会

国内株式市場は依然として非常に好調です。以前の予測通り、市場は利益確定圧力が高まっていますが、上昇の勢いは比較的安定しています。全体として、先週の市場パフォーマンスは非常に良好でした。流動性がわずかに低下する中、株価は抵抗線に向かって上昇しており、息切れはそれほど大きくないことを示しています。確認が必要な点は、週末の取引で流動性が急激に低下した可能性があることですが、この点については引き続き注視していく必要があります。

流動性も今週注目すべき最も重要なシグナルです。流動性が良好な水準を維持すれば、市場は良好な蓄積局面に入るでしょう。市場は依然として国際的な情報、特に関税やFRBの金利に関する予測不可能な情報によって大きく変動しています。しかし、国内市場に限って言えば、ベトナムと米国の貿易交渉において多くの前向きな展開が見られることから、国内投資家のセンチメントは依然として安定している可能性があります。また、両国間の協力に関する最近の情報も、これまでよりも前向きな結果への期待を高めています。

テクニカル的に見ると、VN指数は1,320ポイントで勢いを失っています。そのため、1,320～1,330ポイントに相当する市場の短期的な抵抗ゾーンは、今週のVN指数にとって大きな試練となるでしょう。5月最終週の現状では、裏付けとなる情報が乏しく、利益確定圧力も強いため、1,340ポイントの「ピーク」を突破する可能性は高くありません。しかし、それは市場がピークを突破できないことを意味するものではありません。

したがって、投資家心理はより慎重になる可能性があり、これは今週のキャッシュフローから見て取れます。一時的に裏付けとなる情報が不足している状況では、短期的にはポートフォリオ管理が最優先事項です。中長期的には、バリュー投資の流儀に従う投資家にとって、依然として好機が残っています。

出典: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-kha-nang-pha-dinh-khong-cao-nhung-ap-luc-giam-sau-cung-khong-lon-post882368.html