為替レート、インフレはもはや大きな問題ではない

ベトナム国家銀行（SBV）によると、2024年の最初の9か月間、国内経済と世界経済は良い面と悪い面が入り混じることになるだろう。世界的に見ると、多くの国でインフレは依然として予測不可能ではあるものの、落ち着きを続けていることから、中央銀行が金利を引き下げる傾向が強まっている。米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの見通しにより、国際的な米ドル指数は急落した。

国内では、特に北部地方を襲った嵐3号による被害など、依然として多くの困難と課題があるものの、政府と首相の抜本的かつ緊密な指導により、2024年の最初の9か月間の経済成長はプラスの傾向を維持し、各四半期は前四半期を上回りました。インフレは適切に抑制され、経済成長を積極的に支えています。

企業の経営状況も改善し、ほとんどの企業は新型コロナウイルス感染症期間の基本的な困難を解決し、多くの企業の受注が再開され、事業活動が拡大しました。

そうした状況では、金融政策の運営はいくぶん「容易」になる。金利については、国立銀行は引き続き運営金利を維持しており、貸出金利は2023年末に比べて低下し続けています。

為替レートは市場の状況に応じて上下両方向に柔軟に変動します。 「かつてはベトナムドンが米ドルに対して5～6%下落した時期もありましたが、現在は1～2%程度の下落にとどまっており、変動幅は非常に小さいです。これは市場と外国人投資家の信頼感につながっています」とダオ・ミン・トゥ副総裁は述べた。

金融政策運営への圧力は大幅に緩和された。

経済への資本供給に関して、国立銀行のトップによると、9月末までに経済全体の信用の伸びは約9％に達し、第3四半期の最終期間に支出された多数の大規模プロジェクトのおかげで、8月末よりも大幅に上昇した。 2023年の同時期と比較すると、経済全体の信用の伸びは16％以上増加し、約1,470億VNDに達した。

信用の伸びは資本動員を上回っているものの（資本動員は5.28％増、145億ドン相当）、ベトナム中央銀行総裁は、銀行システムの流動性は依然として豊富であり、経済の資本需要を満たす準備ができていると述べた。

運営金利のさらなる引き下げの可能性を残す

多くの専門家は、状況がより好転すれば、中央銀行には金融政策を緩和する余地がさらに生まれると考えているが、運営金利を引き下げる可能性について専門家が言及することはほとんどない。

UOB銀行の専門家によると、インフレの緩和に伴い、FRBの金融緩和政策を受けて米ドルはさらに下落すると予想され、台風ヤギ号後の悪影響も広がる中、ベトナム人民元が金融緩和政策に転換する可能性がこれまで以上に考慮されるようになるという。

しかしUOBは、SBVが金利引き下げなど全国的な手段を展開するのではなく、台風3号の影響を受けた個人や企業を支援するために、より的を絞ったアプローチを採用する可能性が高いと見ている。

「したがって、SBVは信用拡大の促進やその他の支援策に重点を置きながら、借り換え金利を現在の4.5％の水準に維持すると予測しています」と銀行専門家らはコメントした。

現時点では運用金利を変更する必要はないと考える専門家もいる。国立経済大学経済学部長のファム・テ・アイン准教授によると、現在の金利は一般的な状況に適しており、国立銀行は近い将来金利を下げるべきではないとのこと。国内金利はFRBの政策だけでなく、インフレ率など他の多くの要因にも左右されます。

TS。経済専門家のカン・ヴァン・ルック氏も、多くの国が金利を引き上げる状況の中で、中央銀行が2023年に継続的に運営金利を引き下げており、それが先行して主導権を握っていることを意味すると認めた。専門家によると、これは2023年の我が国の生産とビジネスの状況、特に経済が多くの不利な状況に直面している年の最初の9か月に適しているとのことだ。

カン・ヴァン・ルック博士は、現在の運用金利は国内の生産と事業状況に適していると述べた。 「したがって、運用金利を変更する必要はない。なぜなら、実際のところ、運用金利はここ数年で最低水準にあるからだ」と専門家は述べた。

ベトナム国家銀行のダオ・ミン・トゥ副総裁によると、経営面では、ベトナム国家銀行は政策の調和を確保するため、今から年末まで安定した金利と為替レート政策を継続する。

国立銀行の見解は、経済への資本供給を強化するため、開放的な金融政策を運営することです。国立銀行は、引き続き資本供給を支援し、銀行の流動性を確保していきます。

ダオ・ミン・トゥ副総裁は「インフレを保証し、成長を支え、為替レート関係を保証するマクロ経済状況の文脈において、インフレ、為替レート、成長サポートなどのマクロ経済指標の保証という文脈で、運営金利を現状維持、もしくは金利引き下げの方向で見直す可能性を『残しておく』」と述べた。