株式市場は4月に入ってもそれほど好調とは言えず、VN-Indexは2023年末からの長期にわたる上昇の後、調整局面に入りました。先週、VN-Indexは流動性が低く、キャッシュフローがやや停滞した状態で、1,250～1,270ポイント付近で変動の激しい取引を記録しました。平均取引額は約19兆VNDで、前月に比べて大幅に減少した。

流動性の低下は、今後の市場全体にとって注意が必要であることを示しています。一方、市場における外国人投資家の強力な純売り傾向は数週間にわたって続いており、最近VN-Indexのスコアに大きな影響を与えています。

為替レートは重要な問題となり、USD/VND為替レートが上昇すると、国内投資家の心理にも悪影響を及ぼします。 2023年の最後の2四半期を振り返ると、金融政策の方向性が逆だったため、VNDはUSDに対して大幅に下落しました（4％以上下落した時期もありました）。この期間中、VN指数は大きく変動し、2023年8月から10月までの3か月間で15%以上減少し、流動性が低下しました。主な理由は、投資家が、為替レートを安定させるために中央銀行が大量の米ドルを売却する（システムからほぼ500兆億ドンを引き出すことに相当）2022年のシナリオが繰り返されるのではないかと懸念しているためです。

DGCapitalの投資ディレクターであるグエン・デュイ・フォン博士は、現在の為替レートの状況では、通貨切り下げ圧力がかなり大きく、中央銀行が為替レートを安定させるために信用債を継続的に発行しているものの、マクロバランスは概ね安定しており、特に信用の伸びが弱い状況において、市場の流動性は依然として豊富であると述べた。これは、投資家がキャッシュフローを管理するために資産を売却する圧力を受けていないことを意味し、VN-Index の調整は心理的要因によるものです。 2023 年を振り返ると、VN インデックスは下落後、年末の 2 か月で 10% 近くまでかなり回復しました。

DSC証券会社の統計データによると、市場全体のキャッシュフローは減少傾向にあり、現在は主に大型株（VN30）と中型株（Midcap）の2つのグループに分散されています。これら 2 つのグループでは、キャッシュフローがさらに増加する余地がまだあります。一方、小型株グループは遅れをとっている。したがって、投資家は、そのほとんどが基礎の弱い企業である小型株への投資を制限すべきです。

Kafi Securities Companyの専門家は、銀行株が市場に最も大きな影響を与え、最も前向きな展開を見せていると考えています。銀行グループの支援により、市場心理は強化され、次の取引セッションでも広がることが期待されます。技術的な側面では、VN-Index は 1,265 ポイントの抵抗ゾーンをうまくテストし、下降トレンドを打破しました。これは、「枯渇ギャップ」パターンの出現時に確認されました。

VN-Indexは、1,300ポイントの以前の抵抗ゾーンに向かう可能性を開きます。外国人投資家からの純売り圧力や、流動性の低下を引き起こした不安定な世界的マクロ環境における投資家の慎重な感情など、リスク要因は依然として残っている。これらは今後の期間に注意深く観察する必要がある要因であるとカフィの専門家は述べた。

DSC証券は、市場は引き続き強気相場にあると予想しているが、その動きは1,100ポイントから1,250ポイントへの急騰時よりも予測が難しく、不安定なものになるだろうと予想している。なお、DSC証券は、現在の市場環境は短期的な視点で利益を追求するのは依然として非常に難しいとの見解を維持している。代わりに、投資家は長期的なビジョンを定める必要があります。つまり、少なくとも今後 3 か月間は株式を購入して保有すれば、結果はより確実に得られるでしょう。