国際市場の優位性がほぼ完全に開かれており、航空業界が最も恩恵を受ける産業の一つであることは容易に理解できます。越境旅客輸送の明るい見通しの中で、道路と水路の旅客輸送事業は、特に2023年に徐々に利益を改善しています。

総統計局の10月の社会経済状況報告書によると、2023年の最初の10か月間で、旅客輸送は前年同期比12.5％増加し、売上高は27.6％増加しました。

しかし、航空業界に限って言えば、リストラや社内コスト削減計画が最適に実行されているにもかかわらず、収益の増加だけでは期待される利益は得られません。主な理由は、高騰する燃料価格、常にマイナス方向に変動する為替レートと金利、不安定な国際市場における地政学的紛争などの客観的なコストに対して、企業が積極的に対応することが非常に難しいという事実にあります。

燃料価格は常に変動しています。

コスト構造において、燃料価格は通常、航空会社の運営コストの約 25 ～ 28% を占めます。しかし、燃料価格が上昇すると、燃料費は総運航コストの 36 ～ 38% にまで増加し、格安航空会社 (LCC) のコスト構造の中でもさらに高いレベルになりました。

航空会社から提供された最新データによると、2023年の平均燃料価格は、2015年（現在の航空運賃枠が適用された年）と比較して58.6%上昇し、2015年の1バレルあたり平均価格67.37米ドルから2023年には1バレルあたり106.86米ドルに上昇しました。この状況により、航空会社のコストが利益を「侵食」しています。例えば、ベトナム航空の2023年の燃料費は2019年と比較して6兆2000億VNDを超えました。

「2023年のジェット燃料価格は、ブレント原油価格の予測に基づき1バレルあたり約112米ドルと想定されているが、世界のマクロ経済、エネルギー市場、地政学など多くの不確定要因により、燃料価格リスクは非常に予測困難となっている。ジェット燃料価格が1バレルあたり1米ドル増減するだけで、今年の燃料費は約2,240億ドン増減する可能性がある」と航空会社の担当者は分析した。

これはベトナム国内の航空会社だけの問題ではない。フィナンシャル・タイムズによれば、多くの路線の航空券価格はパンデミック以前の水準と比べて過去2年間で大幅に上昇した。航空業界調査会社シリウムの最新データによると、世界で最も混雑する600以上の路線の平均運賃は2023年2月まで年率27.4％で上昇した。この二桁の成長率は15か月連続で続いています。

一方、年初から2023年11月まで原油価格は上昇を続けました。 CNBCによると、この展開を受けて、デルタ航空やアメリカン航空などの大手航空会社は、燃料価格の継続的な上昇と運営コストの増加の影響により、第3四半期の利益予想を引き下げたという。世界中の多くの航空会社は、事業運営を確実にするために、「燃油サーチャージ」の適用を含む多くのコストバランスの選択肢を検討せざるを得ません。

実際、中東を含む欧米の多くの航空会社は、燃料価格による圧力を緩和するためにこのオプションを採用しています。その中にはベルギーの航空会社TUIがあり、同社はすべての航空券クラスに燃油サーチャージを適用している。料金は往復で乗客一人当たり数十ユーロから数百ユーロの範囲です。この価格調整は、過去数年間、世界の航空業界の現実でした。

為替レート差によるバタフライ効果

近年、外国為替市場も絶えず変動しています。データによると、為替レートは2015年の平均21,900 VND/USDから2023年には平均23,900 VND/USDへと9％上昇しています。世界市場での米ドルの増加に伴い、国内のUSD/VND為替レートの差は微々たる数字として計算されていますが、特に燃油サーチャージのないVND建ての国内航空運賃に大きな圧力をかけています。

ベトナムの国内航空会社は事業運営におけるコストの最適化に努めてきたが、大きな変化は得られていない。航空貨物費の70%は外貨建てですが、ベトナムでの航空券販売はベトナムドン建てです。 USDとVNDの為替レートのわずかな違いも、航空会社の利益とビジネス効率に大きな影響を与える可能性があります。

バタフライ効果のように、2023年末の米ドル/ベトナムドンの為替レートが予想会計計画と比較してわずか1％上昇しただけでも、ベトナム航空の利益は米ドル建て長期負債の再評価により約2,000億ベトナムドン減少することになる。

依然として投入コストが高いにもかかわらず、ベトナムの国内航空運賃は適度にバランスが取れていると考えられています。特に、多くの路線において、航空会社は需要を喚起するために積極的な大幅プロモーションを実施し、ピーク時の需要は過去6年間で最低水準にまで低下しました。 2023年の夏休みシーズンの平均航空運賃は、2019年の同時期と比べて10％以上下落しました。

しかし現実には、航空会社自身もこの困難な時期を乗り越えようと依然として奮闘している。航空券価格が調整されなければ、航空券価格の維持による収入では投入コストの影響を相殺することはほとんどできないでしょう。