ECBはジレンマに陥っている。 9回連続の利上げ後も、欧州のインフレ率は依然として2%目標の2倍であり、今後2年間でこの水準に戻る兆候は見られない。一方、世界各国での金利上昇と中国の成長勢いの喪失が世界経済に圧力をかけている。

ECBは本日政策会合を開き、基準金利の引き上げを継続するかどうかを決定する予定。さらに25ベーシスポイント（0.25％）引き上げられた場合、ここでの基準金利は4％に上昇し、ユーロが導入された1999年以来の最高値となる。わずか14か月前、この利回りは-0.5%という過去最低を記録しました。

アナリストや投資家はECBが金融政策を一時停止する可能性に注目していた。しかし、ロイター通信は今週初め、ECBが来年のインフレ予想を3%以上に引き上げるとの情報筋を引用した。これにより、金利引き上げの可能性が高まります。

政策立案者は、インフレが目標に向かっているかどうかを判断する上で、ECBの予測が重要な指標であると考えている。ダンスケ銀行のエコノミスト、ピート・ヘインズ・クリスチャンセン氏は「インフレは依然として強すぎるため、金利の引き上げを止めることはできない」と述べた。

ECBも本日、今年と来年の成長予想を引き下げると予想されている。これにより経済学者たちは、金融当局が金利を引き上げることはできないとさらに確信した。ナティクシスのエコノミスト、ディルク・シューマッハー氏は「コアインフレが鈍化の兆しを見せ、成長見通しが急速に悪化している状況で、金融引き締めを行う理由はない」と述べた。

来週は米連邦準備制度理事会（FRB）も政策会合を開く。市場は現在、FRBが今回は金利を据え置くだろうと予想している。 FRBはECBよりも早く、そしてより積極的に金利引き上げのプロセスを開始した。米国の基準金利は現在5.25～5.5％程度で、2001年以来の高水準となっている。

ハ・トゥ（ロイター通信による）