2023年、株式市場は大幅に回復しました。 5月から9月頃まで続いた上昇トレンドにより、VN指数は1,250ポイントゾーンに近づきました。しかし、9月下旬から10月末にかけての大幅な調整は、多くの個人投資家や一部の専門機関にとって「暴落」となった。しかし、過去 2 か月間の回復により、VN インデックスは 2023 年を約 12.2% のパフォーマンス (成長率) で終了しました。市場では、上記の数字をはるかに上回るパフォーマンスを達成したオープンエンド型投資ファンドが数多く記録されています。

最も上昇率が高いのは、ベトコムバンク・ファンド・マネジメント・カンパニーの成長株投資ファンド（VCBF-MGF）で、約32％増加した。このパフォーマンスにより、ファンドは2022年に失った地位を回復し、2023年にはさらなる利益を上げることができるでしょう。

2位は、VinaCapital Market Access Equity Fund (VESAF)で、30.8%を超えるパフォーマンスを達成しました。このファンドは6年以上前に設立され、主に中小型上場株式、外国人保有制限のある株式、特に外国人投資家の「余裕」がなくなった株式に投資しています。

続いてSSI持続的競争優位性ファンド（SCA）は、2023年に28.4％以上増加しました。SCAは、持続可能な競争優位性、大きな市場シェア、優れたガバナンス能力、強固な財務状況、不利な市場状況でもうまく運営する能力を持ち、魅力的な評価を受けている企業に重点を置いて積極的に投資しています。

パフォーマンスが30%を超える上記の3つのファンドに加えて、市場ではVNインデックスよりも高い成長率を示すオープンエンド型ファンドがさらに約10件記録されています。

株式を慎重に選択することは、一般市場水準よりも優れた投資パフォーマンスを得るためのファンドの一般的な戦略です。

ドラゴンキャピタルは、株式、鉄鋼、不動産、肥料、化学、石油・ガスなど、2022年に「売られ過ぎ」だったものの、評価額が割安な優良企業の株式に焦点を当ててきたと述べた。2023年には、これらの企業が力強い株価回復を見せ、市場をリードする業界グループとなるだろう。

「当社は、マクロ経済動向、市場変動、事業動向を常に注視し、ポートフォリオを再構築して利益を最適化し、ポートフォリオのリスク管理のバランスを取っています」と、ドラゴンキャピタルの証券担当シニアディレクター、ヴォ・グエン・コア・トゥアン氏は付け加えた。

VinaCapital Securitiesのゼネラルディレクターであるグエン・ホアイ・トゥー氏は、 VnExpressとのインタビューで、投資する企業を選択し、利益とリスクの最適なポートフォリオを構築することが、この部門のファンドが高いパフォーマンスを達成するための重要な要素であると語った。

「株式市場が多くの不利な状況に直面した2022年以降、私たちは経済的困難にうまく耐え、経済が回復したときに急成長できる企業に投資してきました」とトゥー氏は語った。

企業を選択する際には、成長だけが要素ではありません。VinaCapital では、将来のキャッシュフローを生み出す能力、負債比率、長期的な事業開発計画も分析します。このチームは、戦略的ビジョンを持ち、長年にわたって事業の成長をもたらし、そして何よりも株主の利益に責任を持つことができる執行委員会の質を評価することに重点を置いています。

VCBF の投資哲学では、事業の本質的な品質に加えて、評価も重要な基準の 1 つです。ファンドチームは、事業を分析して深く理解した後、さまざまな評価方法を適用して、株式をどの価格で売買するかを判断します。さらに、VCBF は長期的な視点で投資を決定し、ポートフォリオ内の企業を定期的に評価し、他の投資機会と比較することで、間違ったタイミングでの株式の売買を回避します。

「特に市場が急落しているときに間違ったタイミングで株を売ることは、投資における最大かつ典型的なミスの一つだ」と投資副部長のグエン・トリウ・ビン氏は語った。

同様に、VBCF は、昨年最高の成績を収めたファンドである MGF に見られるように、株式を購入する際には忍耐強い姿勢を取ることを認めています。当ファンドは、市場がピークを迎え、多くの銘柄が高評価されていた時期（2021年12月）に設立されました。 VCBFは、市場の下落を利用して優良株を購入し、6か月かけて慎重に支出することを選択しました。

リスク管理は、投資ファンドが2023年10月の大幅な調整を乗り越えるのに役立つ秘訣でもあります。ドラゴン・キャピタルは、ファンドの専門家らは国債の引き揚げが短期的に市場に影響を及ぼす可能性があることを事前に認識していたと述べた。彼らは現金比率を増やし、利益を確定し、鉄鋼、証券、化学など大幅に上昇した一部の銘柄の割合を減らすことに転じた。同様に、VincaCapitalも、市場が下落する前に算出された目標価格を超えて急騰した一部の株式の割合を速やかに減らした。

同時に、ファンド各社は「商品を集める」良い機会でもあるとの見方で一致している。 VCBF は、マクロの課題は短期的なものにすぎず、主に世界的なマクロ経済の影響によるものだと考えています。中長期的に見ると、ベトナムの経済成長の可能性は依然として非常に高い。 「2023年10月は優良企業の株を適正価格で買う良い機会の一つだ」とヴィン氏は語った。

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