世界的な不安定さを乗り越えるための柔軟な投資戦略

ベトナムの株式市場は、米国からの関税の報道により数日間激しい変動を経験してきたが、最近の回復は不確実性の中に一筋の希望をもたらしている。 2025年第1四半期のGDP成長率が約7%と目覚ましく、FTSEラッセルによる市場アップグレードの見通しもますます明確になっていることから、投資家は安全で持続可能な方向性を求めています。 TS。ブリストル大学（英国）のホー・クオック・トゥアン上級講師は、ベトナムは強力な経済力、抜本的な行政改革政策、柔軟な投資戦略により、課題を克服する可能性を秘めていると強調した。

Thời báo Ngân hàng•15/04/2025

TS。ホー・コック・トゥアン

世界市場：長期にわたる不安定さ、ベトナムは適切な対応

TS。ホー・クオック・トゥアン氏は、米国の関税のニュースに対するVN-Indexの反応は過剰ではなく正常だとコメントした。税率は最も悲観的な予測（20～25％）を上回り、大きな驚きを引き起こした。米国が交渉のため90日間の減税措置を発表した後、市場心理は徐々に安定し、VN指数は2025年4月10日から緑に回復した。米国市場はトランプ大統領が関税を発表する前に調整していたため、ベトナムの対応は世界情勢と一致していた。しかし、米国が数週間以内に新たな関税措置を導入する可能性があるため、今年は世界の金融市場に不確実性が高まると予想されている。

一方、中国は輸出を支援するために人民元の切り下げを開始し、関税をめぐる緊張が通貨をめぐる緊張へと転じ、世界の為替レートと金融政策に圧力をかけている。これにより、ベトナムを含む新興市場のリスクが高まります。貿易戦争が激化する前、世界銀行とIMFは世界経済の成長率を2.7～3.3％と予測し、米国のGDPは2.3～2.7％、中国は4.5～4.6％になると予想していた。しかし、米中関税が激化するにつれ、世界二大経済大国のGDP成長率は低下する恐れがあり、世界のGDPを約1％押し下げることになる。ゴールドマン・サックスの予測では、米国が増税を延期する前、米国の景気後退確率は35％から45％に上昇しており、深刻さが伺える。大手投資ファンドが株式などの高リスク資産の保有を減らし、金などの安全資産にシフトするにつれ、世界の株式市場は2025年を通じてこうした課題に直面することになるだろう。

TSによると。ホー・クオック・トゥアン氏によると、2025年第1四半期のGDP成長率は約7％で、これは明るい兆しであり、世界的な不安定さの中でベトナム経済の本質的な強さを証明している。しかし、ベトナムは3つの大きな不確実性に直面している。商品の原産地に影響を与える米中貿易摩擦、混乱する世界的サプライチェーン、そして多国籍企業に投資戦略の見直しを迫るFDI流入である。以前の貿易戦争の時期には、ベトナムは中国から海外直接投資（FDI）の流入が減ることで恩恵を受けていたが、現在は状況が予測不可能になっており、最悪の事態に備えた慎重な準備が必要だ。

ベトナムが米国と良好な貿易協定を締結し関税の影響を最小限に抑えることを期待するが、トゥアン博士は政府と企業が積極的に適応計画を立てる必要があると強調した。たとえば、ベトナムは経済成長を支えるために公共支出戦略を調整する必要がある。最近発行された決議第76/2025/UBTVQH15号に概説されている行政改革は重要な役割を果たします。この決議は、社級行政単位の数を60～70％削減し、省を合併して開発空間を拡大し、地方分権と権限委譲を推進することで、資源の最適化、管理効率の向上、大規模公共投資プロジェクトの支援を目的としています。これらの改革により経済力が強化され、持続可能な成長の基盤が築かれるでしょう...

投資戦略：経済の強さを活かした柔軟なポートフォリオ

投資家は、VN指数が何ポイント上昇するかを予測することに重点を置くのではなく、経済発展の見通しと企業の適応力を評価する必要があります。 2025年9月に見直される予定のFTSEラッセルによる市場アップグレードの見通しはプラス要因だが、実際の影響は関税交渉の結果とベトナム経済の安定次第となるだろう。

外国人投資家は、経済改革政策により注目を集めている日本などの他の市場と比較してベトナムを再評価しているため、今後、国際資本の流れに過度な期待をすべきではない。外国人投資家がベトナムで売り越し、あるいはあまり買わないのは、経済に対する評価が悪いからではなく、他の場所でより魅力的な機会を見出しているからだ。しかし、ホー・クオック・トゥアン氏は、過去の不安定な時期に強さを示してきた国内資本流入の潜在性については楽観的だ。国内の個人投資家は、外国人投資家が資本を引き揚げているのを見て不安を感じることが多いが、時間が経てばベトナム経済の安定性と優良企業の強さが証明されるだろう。市場が好転すれば、外国人投資家はより楽観的な見方を示し、買い越しに戻り、VN指数に新たな勢いがもたらされるだろう。

投資家は柔軟なアプローチを取り、ポートフォリオを 3 つの部分に分割してリスクと機会のバランスを取る必要があります。最初の部分は長期投資であり、不安定な時期でも安定したキャッシュフローを維持できる銀行や生活必需品など、ベトナムの経済成長の恩恵を受けるセクターに焦点を当てています。 2 番目の部分は、テクノロジーやインフラ建設など、魅力的な評価と大きな成長の可能性を秘めた業界をターゲットにした、1 ～ 2 年以内の中期投資です。 3 つ目の部分は短期投資であり、経済情報や政策情報から得られる突然の機会を利用しますが、リスクは高くなりますが、潜在的な利益も大きくなります。投資家は、1つの資産クラスだけに集中するのではなく、世界市場の予期せぬ変動に適応できるようにポートフォリオを効果的に管理する必要があります。

出典: https://thoibaonganhang.vn/chien-luoc-dau-tu-linh-hoat-vuot-qua-bat-on-toan-cau-162821.html