سهام داخلی در آخرین هفته جولای و آغاز آگوست 2024 با کاهش شدید مواجه شد و پس از آن دوباره افزایش یافت و به بسیاری از سرمایهگذاران کمک کرد تا آرامش خود را بازیابند. با این حال، کاهش گسترده بازارهای سهام جهانی در پایان هفته گذشته، که ناشی از نگرانیها در مورد رکود اقتصادی ایالات متحده و افزایش بیثباتی ژئوپلیتیکی بود، سرمایهگذاران داخلی را نگران کرده است.
هنوز نمیتوان روند را تأیید کرد.
آقای دو بائو نگوک، معاون مدیر کل شرکت اوراق بهادار ویتنام (CSI) با اشاره به تحولات بازار سهام داخلی در آخر هفته گذشته، گفت که دوم آگوست آخرین روز برای 9 صندوق ETE با اشاره به شاخصهای VN-Diamond و VNFIN Lead بود تا تجدید ساختار ژوئیه 2024 خود را نهایی کنند. این صندوقها تعداد زیادی سهام بانکی و اوراق بهادار خریداری کردند - که به طور قابل توجهی بر کل بازار تأثیر میگذارد.
آقای دو بائو نگوک اظهار داشت: «این یکی از دلایلی است که شاخص VN در پایان جلسه به شدت بهبود یافت، در حالی که سهام سایر بخشها به همان اندازه افزایش نیافت. بنابراین، در جلسات آینده، باید تحولات بازار را به دقت زیر نظر داشته باشیم، به ویژه عرضه و تقاضای جریان سرمایه سرمایهگذاران را زیر نظر داشته باشیم.»
به گفته آقای فان دونگ خان، مدیر مشاوره سرمایهگذاری در شرکت اوراق بهادار میبنک، با توجه به تحولات بازار سهام در آخر هفته گذشته، هنوز برای تأیید روند آتی خیلی زود است. دلیل این امر این است که عامل حیاتی برای بازار در حال حاضر این است که نقدینگی (جریان نقدی) همچنان بسیار ضعیف است؛ سرمایهگذاران خارجی همچنان بیوقفه در حال فروش خالص هستند.
آقای فان دونگ خان اظهار داشت: «فشار ناشی از افزایش نرخ بهره سپرده، افزایش شدید قیمت طلا و رکورد بالای مانده وام شرکتهای اوراق بهادار... نیز از عواملی هستند که بر شاخص VN تأثیر میگذارند. در حال حاضر، محدوده ۱۱۸۰ تا ۱۲۰۰ واحد، منطقه حمایتی میانمدت برای بازار است.»
آیا اخبار مربوط به کاهش شدید بسیاری از بازارهای سهام در سراسر جهان در دو جلسه معاملاتی آخر هفته، بر شاخص VN در ابتدای هفته آینده فشار خواهد آورد؟ دکتر هو کوک توان از دانشگاه بریستول (بریتانیا) معتقد است که اصلاح در بازارهای سهام بزرگ، از جمله بازار ایالات متحده، حتی افت ۵ تا ۱۰ درصدی، منطقی است زیرا آنها بیش از حد شدید افزایش یافتهاند و فضای زیادی برای سود بیشتر وجود ندارد. سایر کانالهای سرمایهگذاری مانند طلا، دلار آمریکا، نفت و غیره، سرمایه بیشتری را جذب میکنند.
به گفته دکتر هو کوک توان، به طور کلی، کاهش بسیاری از بازارهای مالی بینالمللی در مقایسه با ماه قبل، به جز بازار ژاپن، چندان منفی نیست. دکتر هو کوک توان ارزیابی کرد: «اگر اقتصاد ایالات متحده ضعیف شود، جریان سرمایه به بازارهای نوظهور، از جمله ویتنام، نیز تحت تأثیر قرار خواهد گرفت. دلیل این امر این است که ویتنام اقتصادی بسیار باز دارد. بیثباتی ژئوپلیتیکی در جهان تأثیر منفی بر ویتنام خواهد گذاشت زیرا نرخ رشد تجارت کاهش خواهد یافت.»
رنگ سبز بازار سهام ویتنام در دوم آگوست به سرمایهگذاران کمک کرد تا پس از سقوط قبلی، آرامش خود را بازیابند. (عکس: Le Tinh)
هنوز حدود ۱۲۰۰ امتیاز گیر کرده است.
بسیاری از سرمایهگذاران از خود میپرسند که چرا با وجود عوامل مثبت داخلی (دادههای مثبت اقتصادی ملی برای هفت ماه اول سال و نتایج تجاری امیدوارکننده برای سهماهه دوم و نیمه اول سال ۲۰۲۴ برای بسیاری از شرکتهای بورسی)، بازار سهام همچنان در حال سقوط است؟ علاوه بر این، مانع نهایی برای ارتقاء بازار سهام ویتنام به وضعیت بازارهای نوظهور به تدریج در حال برطرف شدن است، زیرا نهاد نظارتی در شرف حذف الزام پیشتامین مالی برای سرمایهگذاران خارجی است.
به گفته کارشناسان، اطلاعات فوق الذکر قبلاً در افزایش قیمت قبلی سهام منعکس شده بود. در واقع، در ماه ژوئیه، بسیاری از سهام شرکتهای کوچک (سهام پنی و میانرده در بورس Upcom)، با وجود نداشتن اصول بنیادی قوی، در مدت کوتاهی 50 تا 100 درصد و حتی 200 درصد افزایش یافتند، بنابراین سقوط اخیر قابل درک است. این امر باعث ایجاد فشار ناشی از فروش متقابل و انحلال اجباری از منابع خارج از شرکتهای اوراق بهادار شد و باعث سقوط شدید شاخص VN شد.
آقای دو بائو نگوک با توجه به فراز و نشیبهای فراوان شاخص VN و رکود آن در حدود ۱۲۰۰ واحد در دهه گذشته، تحلیل کرد: در سالهای اخیر، اقتصاد ویتنام تحت تأثیر منفی بسیاری از مسائل مانند بیماری همهگیر کووید-۱۹، رکود اقتصادی، بازار املاک و مستغلات راکد و مشکلات پیش روی مشاغل داخلی قرار گرفته است... این عوامل مانع از بهبود قوی سیستم تجاری ویتنام شده و در نتیجه بازار سهام داخلی راکد مانده است.
آقای دو بائو نگوک اظهار داشت: «ماهیت بازار سهام در دوران اخیر به شدت سوداگرانه بوده و عنصر سرمایهگذاری بسیار کمی داشته است. بنابراین، در ۲-۳ سال گذشته، دولت و سازمانهای مدیریت دولتی در پاکسازی و پالایش بازار سهام بسیار قاطع بودهاند.»
به گفته آقای نگوک، بسیاری از سهام شرکتهای فهرستشده در بورسهای HNX و UpCoM در حال حاضر چیزی بیش از «سهام بیارزش» نیستند، زیرا فاقد مبانی بنیادی هستند، کسبوکارها غیراخلاقی عمل میکنند و برخی حتی برای اهداف سوداگرانه از سرمایهگذاران سرمایه جذب میکنند. با گذشت زمان، این امر اعتماد را از بین میبرد و باعث میشود بسیاری از مردم از سرمایهگذاری بلندمدت در بازار سهام اجتناب کنند و در عوض بر سوداگری و سرمایهگذاریهای کوتاهمدت تمرکز کنند.
آقای نگوک گفت: «بنابراین، لازم است کیفیت کالاها و محصولات شرکتهای بورسی بهبود یابد، به ویژه بازار سهام پاکسازی شود تا کسبوکارهای کارآمد سرمایه جذب کنند و اعتماد سرمایهگذاران را جلب کنند.»
بازده سرمایه گذاری همچنان خوب است.
آقای نگوین دِ مین، مدیر تحلیل در Yuanta Securities Vietnam، معتقد است که از نظر فنی، شاخص VN در محدوده اشباع فروش قرار دارد. پس از اصلاحات عمیق، نسبت قیمت به درآمد (P/E) بازار به ۱۳.۵ برابر کاهش یافته است که پایینترین سطح مشاهده شده در ماه آوریل است. نسبت قیمت به درآمد پیشبینیشده برای سال ۲۰۲۴ نیز به ۱۱.۵ برابر کاهش یافته است که نشاندهنده بازده بسیار بالای سهام، در محدوده ۹ تا ۱۰ درصد است.
آقای مین تحلیل کرد: «از حالا تا پایان سال، یافتن یک کانال سرمایهگذاری با بازده بالا مانند سهام دشوار خواهد بود. علاوه بر ارزشگذاری جذاب، احتمال بالای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده (FED) در ماه سپتامبر و کاهش نرخ ارز، به سرمایهگذاران خارجی دلیلی برای فروش زیاد سهام در بازار سهام ویتنام نمیدهد و آنها به زودی به خرید خالص بازخواهند گشت. اگر شاخص VN به مرز ۱۲۰۰ واحد برسد، فرصت خوبی برای سرمایهگذاران برای سرمایهگذاری و پیشبینی روند صعودی آینده نیز فراهم خواهد کرد.»
منبع: https://nld.com.vn/ky-vong-thi-truong-chung-khoan-het-i-ach-196240804191636422.htm
