¿Por qué el VN-Index tiene dificultades en los 1.200 puntos?

El 6 de agosto, el mercado bursátil se recuperó con fuerza tras una caída de casi 50 puntos el día anterior. Cabe destacar que el VN-Index recuperó los 1200 puntos para deleite de los inversores. Muchos también compartieron imágenes de la primera vez que el índice superó la marca de los 1200 puntos en 2007. "¿Por qué el mercado bursátil sigue luchando en los 1200 puntos?", este es también el tema del programa de entrevistas organizado por el periódico Nguoi Lao Dong ese mismo día en la sede del periódico.

No demasiado negativo

En su intervención en el programa de entrevistas, el profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan, profesor titular de la Universidad de Economía de Ciudad Ho Chi Minh, analizó que existen numerosos factores nacionales e internacionales que afectan al mercado bursátil vietnamita. En primer lugar, las tensiones políticas en Oriente Medio han suscitado preocupación por la propagación de conflictos, lo que afecta a la recuperación de la economía mundial. Los cambios en la política monetaria de Japón, la tercera economía más grande del mundo, también han afectado considerablemente la confianza de los inversores.

Estos factores afectaron al mercado financiero internacional a principios de agosto y se extendieron al mercado vietnamita. No solo las acciones, sino también el precio del bitcoin y el oro cayeron, lo que generó pánico. Sin embargo, el impacto fue principalmente psicológico, ya que para el 6 de agosto, los mercados financieros internacionales, incluido el vietnamita, se habían recuperado con bastante fuerza, afirmó el Sr. Huan.

De hecho, el mercado vietnamita se ha ajustado a la baja antes que otros mercados del mundo; muchas acciones han disminuido entre un 40% y un 50% desde que el VN-Index alcanzó los 1.300 puntos en junio de 2024, a pesar de que la economía nacional está mejorando, las empresas se están recuperando bien y las tasas de interés y los tipos de cambio se mantienen estables.

El Dr. Dinh The Hien, un experto económico, explicó que el panorama actual del mercado de valores de Vietnam no es necesariamente demasiado malo, pero debido a que el mercado en el primer y segundo trimestre de 2024 tiene mucho optimismo en el contexto de que la economía no se recupera realmente como se esperaba, las empresas aún enfrentan dificultades, el mercado inmobiliario aún no es brillante, los inversores extranjeros han retirado continuamente miles de millones de dólares durante muchos meses... por lo que el ajuste es comprensible.

El Sr. Phan Nguyen Huu Phuong, director de la sucursal de Ho Chi Minh y director sénior de clientes de DNSE Securities Company, también admitió que muchas acciones experimentaron un fuerte aumento en el segundo trimestre, debido a fuertes incrementos de precios en comparación con el mismo período del año anterior. En algunos sectores, las valoraciones del precio-beneficio (P/E) eran demasiado altas, hasta 30, 40 o incluso 50 veces superiores, por lo que, cuando los resultados comerciales no fueron los esperados, las acciones cayeron drásticamente.

"De hecho, el mercado se encuentra en un canal lateral, sumado a la presión vendedora neta de inversores extranjeros de aproximadamente 60 billones de VND desde principios de año, por lo que el reciente ajuste del mercado no es "demasiado grave", afirmó el Sr. Huu Phuong.

Técnicamente, el Sr. Dinh Minh Tri, Jefe del Departamento de Análisis de Clientes Individuales - Mirae Asset Securities Company, dijo que VN-Index se encuentra en la segunda ola de ajuste, la disminución puede ser de hasta 150 puntos, por lo que el desempeño del mercado en las últimas 4 semanas no es demasiado preocupante.

"Con las recientes medidas drásticas del Gobierno, el Ministerio de Finanzas y la Comisión Estatal de Valores, Vietnam podría ser considerado para una mejora en su calificación crediticia en marzo de 2025, y la tendencia alcista del mercado podría retomarse alrededor de septiembre de este año, cuando se active el flujo de caja", afirmó el Sr. Tri.

Esperando productos de mejor calidad

En cuanto a por qué las acciones siguen luchando por mantenerse en el nivel de 1200 puntos, los expertos que participaron en el programa de entrevistas del periódico Lao Dong señalaron diversos factores influyentes. El profesor asociado, Dr. Nguyen Huu Huan, analizó que, en el mercado bursátil vietnamita, las acciones de gran capitalización tienen un peso considerable, por lo que tienen un mayor impacto en el mercado y los índices. Esto genera una situación de "verde por fuera, rojo por dentro" cuando los precios de las acciones bajan, pero el índice VN sigue subiendo, y viceversa.

Para resolver esta situación, muchas propuestas sugieren que debería haber más conjuntos de índices, clasificando los grupos de índices, no solo VN30 sino también otros conjuntos de índices para evaluar mejor la tasa de crecimiento del mercado.

El VN-Index aún presenta ciertas desventajas, como: si supera los 1300 puntos, el PER aumentará en comparación con la región, por lo que es fácil enfrentar presiones de toma de ganancias. Existe una cantidad de acciones de calidad en el mercado, pero no es mucha; es necesario diversificar más empresas cotizadas y productos para el mercado. Cuando la fortaleza interna no es proporcional, es muy difícil que el VN-Index alcance los 1500-1600 puntos, afirmó un experto de la Universidad de Economía de Ciudad Ho Chi Minh.

Según el Sr. Phan Nguyen Huu Phuong, la marca de los 1200 puntos del Índice VN se menciona a menudo porque los inversores están obsesionados. De hecho, si se calcula desde 2009 hasta la fecha, el mínimo del mercado ha tendido a subir, no a bajar. "Si el Índice VN cae al mínimo en esta corrección, solo serán 1100 puntos, lo que supone 900 puntos más que el mínimo de 2022. Esto significa que la inversión a largo plazo es rentable, no una pérdida", argumentó el Sr. Phuong.

Compartiendo la misma opinión, el Sr. Dinh Minh Tri afirmó que el VN-Index se encuentra en 1200 puntos, pero muchas acciones han visto su capitalización multiplicarse por diez en comparación con el momento de su cotización, además de que algunas empresas han caído en la zona de saturación, lo que afecta al índice general. El VN-Index no ha subido puntos, pero aún mantiene una tendencia positiva.

¿Cómo impulsar un crecimiento más sustancial y sostenible del mercado bursátil? Expertos de Mirae Asset Securities Company afirmaron que, al conocer el mercado bursátil vietnamita, los inversores extranjeros anticipan una nueva oleada de ofertas públicas iniciales (OPI) por parte de grandes empresas. Hace casi 10 años (2016-2017), esta oleada de OPI contribuyó a elevar el nivel del mercado, generando una gran cantidad de productos. Posteriormente, muchas acciones subieron hasta alcanzar una capitalización de miles de millones de dólares.

"Sin embargo, actualmente, el proceso de salida a bolsa se está ralentizando o prácticamente no se realiza. Se espera que la política del Gobierno impulse la privatización de las empresas estatales para atraer capital extranjero", afirmó el Sr. Tri.

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