Algunas organizaciones e individuos se confabularon para abrir múltiples cuentas de valores y realizar compras y ventas cruzadas, creando una oferta y demanda falsas de varias acciones durante un largo período. Sin embargo, solo unos pocos casos fueron procesados penalmente. La mayoría de los casos no se detectaron ni se previnieron; si los hubo, solo se sancionaron administrativamente, lo cual no fue suficiente para disuadirlos.
Incidentes impactantes
El 5 de agosto finalizó oficialmente el juicio contra Trinh Van Quyet y sus cómplices, con la condena del Sr. Quyet a tres años de prisión por "manipulación del mercado de valores" y a 18 años de prisión por "apropiación fraudulenta de bienes".
Antes de este juicio, en 2023, el Tribunal Popular de Hanói llevó a juicio el caso de manipulación bursátil contra Do Thanh Nhan (expresidente del Consejo de Administración de Louis Holdings Joint Stock Company) y siete cómplices. En consecuencia, Do Thanh Nhan fue condenado a 5 años y 6 meses de prisión por "manipulación bursátil" (pena reducida a 4 años a principios de 2024).
Ambos casos se revelaron en 2022, causando revuelo en el mercado bursátil de aquel momento. Miles de inversores sufrieron grandes pérdidas cuando las acciones se desplomaron. Desde entonces, se han descubierto y sancionado numerosos casos de manipulación bursátil y de creación de falsas ofertas y demandas.
Recientemente, la Comisión Estatal de Valores (SSC) multó a cuatro personas con 1.500 millones de VND cada una por usar 26 cuentas para comprar y vender continuamente acciones de PSH de Nam Song Hau Petroleum Investment Trading Joint Stock Company para crear una oferta y demanda falsas, manipulando los precios de las acciones durante un largo periodo, del 1 de febrero de 2021 al 27 de mayo de 2022. Estas personas incluyen: Sr. Mai Huu Phuc, Sra. Vo Nhu Thao, Sra. Do Thuy Tien y Sr. Tran Minh Hoang.
Otro individuo, el Sr. Nguyen Viet Ha, también fue multado con 1.500 millones de VND por la Comisión Estatal de Valores y se le prohibió operar con valores durante dos años por manipular el mercado bursátil. También se le prohibió ocupar cargos en compañías de valores, gestoras de fondos de inversión en valores, sucursales de compañías de valores extranjeras y gestoras de fondos en Vietnam, y en empresas de inversión en valores durante dos años.
Según la Comisión Estatal de Valores, el Sr. Ha abrió 23 cuentas para comprar y vender continuamente acciones de GKM, pertenecientes a Khang Minh Group Joint Stock Company. Esta acción pretendía crear una falsa oferta y demanda, manipulando los precios de las acciones de GKM durante ocho meses (del 2 de agosto de 2021 al 28 de enero de 2022).
Además, entre noviembre de 2023 y enero de 2024, la Comisión Estatal de Valores multó a tres personas, entre ellas los Sres. Nguyen Huu Duc, Ngo Huynh Minh Uy y Luu Thai Hai, con 1.500 millones de VND cada una, y les prohibió operar con valores durante dos años por manipulación del mercado bursátil. Cabe destacar que las tres personas manipularon el código bursátil FIR de First Real Estate Joint Stock Company de forma continua durante varios meses.
En particular, el Sr. Nguyen Huu Duc utilizó su propia cuenta y 75 cuentas de 21 inversores para comprar y vender continuamente acciones de FIR. Los Sres. Luu Thai Hai y Ngo Huynh Minh Uy utilizaron 76 cuentas de valores para comprar y vender continuamente, e intercambiar entre cuentas, con el fin de crear una oferta y demanda falsas, manipulando así los precios de las acciones de FIR entre el 4 de enero y el 17 de junio de 2022.
También en este caso, la Comisión Estatal de Valores emitió una decisión para sancionar a otras 19 personas por prestar sus cuentas a otros para negociar valores, lo que condujo a una manipulación del mercado de valores.
¿Sanciones demasiado leves?
Al comentar sobre por qué se han expuesto y manejado recientemente muchos casos de manipulación del mercado de valores, el Sr. Nguyen The Minh, Director de Análisis de Yuanta Vietnam Securities Company, dijo que el problema es que las sanciones no son lo suficientemente fuertes para crear un efecto más disuasorio.
Según los expertos de Yuanta Vietnam, para minimizar la manipulación del mercado bursátil, no solo se necesitan soluciones sólidas para las empresas que cotizan en bolsa, sino que la agencia gestora también debe educar a los inversores. Simplemente evitando comprar acciones basura o acciones de empresas que infringen la ley con frecuencia, los inversores podrán sanear el mercado.
Una de las soluciones que sugieren los expertos para prevenir la manipulación del mercado bursátil es aumentar la propaganda legal dirigida a los inversores. Foto: HOANG TRIEU
Muchos inversores individuales suelen reaccionar de forma exagerada ante las infracciones corporativas, ya sean grandes o pequeñas, lo que lleva a la manipulación psicológica y a la venta masiva basada en rumores, lo que les perjudica a sí mismos y a la empresa que cotiza en bolsa. Mientras tanto, las mayores infracciones de las empresas que cotizan en bolsa son las relacionadas con la divulgación de información en los informes financieros, que pueden afectar directamente al mercado de valores y a los inversores, afirmó el Sr. Minh.
Desde otra perspectiva, el economista Dr. Dinh The Hien mencionó que la gestión negligente o la falta de rigor por parte de las autoridades en los últimos tiempos ha propiciado la manipulación del mercado bursátil. En el ámbito legal del mercado bursátil, el principal problema radica en el proceso de implementación.
Por ahora, no hay necesidad de pensar en nuevas soluciones. Mientras la Comisión Estatal de Valores, las bolsas de valores, las sociedades de valores, las empresas de auditoría... desempeñen adecuadamente sus funciones, el mercado bursátil sin duda mejorará. Si las empresas de auditoría ajustan los informes financieros de las empresas que cotizan en bolsa, los datos reflejan la verdadera situación de las empresas; si las agencias de gestión controlan estrictamente la apertura generalizada de cuentas... esto contribuirá a mejorar significativamente la transparencia del mercado bursátil», comentó el Sr. Hien.
Un experto en finanzas y valores citó evidencia extranjera que indica que las personas u organizaciones involucradas en la manipulación del mercado de valores están sujetas a enjuiciamiento penal, confiscación de todos los activos obtenidos ilegalmente y severas sanciones como medida disuasoria. Mientras tanto, violaciones similares en Vietnam se tratan con demasiada ligereza.
"En el futuro, cuando el Gobierno promueva el desarrollo de un mercado bursátil sano y aspire a modernizarlo, es necesario realizar actividades de propaganda legal dirigidas a los inversores; al mismo tiempo, se debe sanear severamente a las personas y organizaciones que infrinjan la ley para aumentar la confianza de los inversores nacionales y extranjeros que participan en el mercado bursátil", sugirió el experto.
El profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan, de la Universidad de Economía de Ciudad Ho Chi Minh, afirmó que las soluciones para prevenir la manipulación del mercado bursátil se centran en la forma, no en el fondo. Por ejemplo, la venta ilegal de acciones es muy común, pero no existen medidas para prevenirla por completo. La solución simple es obligar a los empresarios y a sus allegados a abrir una cuenta especial, y para vender, deben contar con la aprobación de la Comisión Estatal de Valores o de la Bolsa de Valores.
"No debemos permitirles comprar y vender ilegalmente y luego gestionar los trámites administrativos. Para entonces será demasiado tarde, porque ya han perjudicado a otros inversores. Esto lleva sucediendo muchos años, pero no hemos podido hacer nada al respecto", se preocupó el profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan.
Otro problema está relacionado con la auditoría independiente. En el mercado de valores, existen numerosas infracciones relacionadas con los informes financieros, pero solo unos pocos casos se procesan. En estos casos, el papel de la empresa auditora es muy impreciso, aunque, en teoría, son los primeros en detectar infracciones o problemas de la empresa para emitir una opinión o advertir a los inversores.
Es necesario regular estrictamente y fortalecer la función y la responsabilidad de las empresas auditoras en la detección de infracciones empresariales para proteger los derechos de los inversores. Reforzar las medidas disuasorias contra la manipulación de precios y del mercado de valores contribuirá a generar confianza en los inversores, sugirió el Sr. Huan.
¿Qué es la manipulación del mercado de valores?
De acuerdo con el Decreto 156/2020/ND-CP (que regula las sanciones administrativas en materia de valores y mercado de valores), la Cláusula 2, Artículo 3 establece claramente: La manipulación del mercado de valores se entiende como la realización de actos prohibidos en las actividades de valores y mercado de valores - prescritos en la Cláusula 3, Artículo 12 de la Ley de Valores - incluyendo uno, algunos o todos los actos:
- Utilizar una o más cuentas comerciales propias o de otras personas o coludir para comprar y vender valores continuamente para crear una oferta y una demanda artificiales;
- Realizar órdenes de compra y venta del mismo tipo de valores en el mismo día de negociación o coludirse entre sí para comprar y vender valores sin transferir realmente la propiedad, o que la propiedad solo circule entre los miembros del grupo para crear precios de acciones falsos y oferta y demanda;
- Comprar o vender continuamente valores con un volumen dominante en el momento de la apertura o cierre del mercado, con el fin de crear un nuevo precio de cierre o precio de apertura para ese tipo de valor en el mercado;
- Comercio de valores mediante colusión y tentación de otros para que continuamente coloquen órdenes de compra y venta de valores, afectando en gran medida la oferta y la demanda y los precios de los valores, y manipulando los precios de los valores;
- Dar opiniones directa o indirectamente a través de los medios de comunicación sobre un tipo de valor o la organización que emite el valor con el fin de influir en el precio de ese tipo de valor después de haber realizado una transacción y mantenido una posición en ese tipo de valor;
- Utilizar métodos, realizar otros actos comerciales o combinar la difusión de rumores falsos y proporcionar información falsa al público para crear una oferta y demanda artificiales y manipular los precios de las acciones.
Abogado Truong Van Tuan , director del bufete de abogados Trang Sai Gon
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Fuente: https://nld.com.vn/manh-tay-chan-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-196240811195340508.htm
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