UOB: Trotz US-Zöllen wird für Vietnams Wirtschaft weiterhin ein starkes Wachstum erwartet

Die Wirtschaft steht vor Herausforderungen, wird aber dennoch stark wachsen

Bei der von der UOB Bank organisierten Veranstaltung „Marktaktualisierung: Globale und vietnamesische Wirtschaftsaussichten 2025“ lieferten Experten von UOB und UOBAM Vietnam mehrdimensionale Einschätzungen der makroökonomischen Lage und der Wirtschaftsaussichten Vietnams im Jahr 2025 angesichts der Herausforderungen im Zusammenhang mit Handelszöllen unter der Regierung Trump 2.0.

Experten gehen davon aus, dass die Weltwirtschaft im Jahr 2025 aufgrund der unberechenbaren Politik von US-Präsident Donald Trump mit zahlreichen Unsicherheiten konfrontiert sein wird. Der Zollkrieg unter der Trump-2.0-Regierung dürfte die Spannungen verschärfen und den Welthandel stören, was insbesondere Länder mit hoher Handelsoffenheit wie Vietnam treffen dürfte.

In seiner Prognose zur Wirtschaft der ASEAN-Region kommentierte Abel Lim, Director of Advisory and Strategy for Wealth Management bei der UOB Bank, dass diese Länder aufgrund ihrer starken Abhängigkeit vom Handel und ihrer engen Anbindung an die globale Lieferkette anfällig für Handelskriege seien.

Unter diesen Ländern besteht für Vietnam und Thailand das größte Risiko, dass die USA mit Zöllen oder Handelsbeschränkungen konfrontiert werden, da beide Länder Handelsüberschüsse gegenüber den USA aufweisen.

„Aufgrund seines hohen Maßes an Offenheit ist Vietnam besonders anfällig für Störungen im internationalen Handel, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die USA sich auf das Problem des Handelsungleichgewichts konzentrieren“, kommentierte der Experte.

UOB-Experte berichtet auf der Veranstaltung

Laut Herrn Le Thanh Hung, Investment Director von UOB Asset Management Vietnam, wird die vietnamesische Wirtschaft im Jahr 2025 voraussichtlich weiterhin stark wachsen. Dies ist auf inländische Konjunkturimpulse durch öffentliche Investitionen und Kreditwachstum sowie auf die erwartete Erholung des Inlandskonsums und des Immobiliensektors zurückzuführen.

Allerdings wird die zweite Amtszeit von Präsident Donald Trump Auswirkungen auf die vietnamesische Wirtschaft haben, die vor allem zwei Probleme bereiten: Erstens könnten die vietnamesischen Exporteinnahmen negativ beeinflusst werden, wenn die USA Zölle auf Waren aus Vietnam erheben; zweitens könnte der Druck auf den USD/VND-Wechselkurs steigen, wenn der USD weiterhin stark steigt.

Diese Besorgnis rührt daher, dass die USA gemessen am bilateralen Handelsumsatz Vietnams zweitgrößter Handelspartner (nach China) und Vietnams größter Exportmarkt sind (mit einem Anteil von 30 % am gesamten Exportumsatz) und das größte Handelsdefizit gegenüber Vietnam aufweisen.

VND wird weiter sinken, Aktien sind optimistisch

Die meisten asiatischen Währungen haben gegenüber dem US-Dollar in letzter Zeit an Wert verloren. So stieg der VND beispielsweise Anfang März auf rund 25.600 VND pro US-Dollar.

Laut dem Experten dürfte sich der Rückgang des VND aufgrund der Abschwächung der chinesischen Wirtschaft und der Möglichkeit, dass die USA Zölle auf Vietnam erheben, fortsetzen. Mehrere Faktoren könnten jedoch dazu beitragen, den Abwertungsdruck auf den VND zu verringern, darunter die Aussicht auf ein starkes inländisches Wachstum und das Engagement der SBV für die Gewährleistung einer Wechselkursstabilität.

„Insgesamt liegt unsere aktualisierte Prognose für den USD/VND-Wechselkurs bei 25.800 im zweiten Quartal 2025, 26.000 im dritten Quartal 2025, 25.800 im vierten Quartal 2025 und 25.600 im ersten Quartal 2026“, prognostizierte Herr Abel Lim.

Was den Aktienmarkt betrifft, glaubt Herr Le Thanh Hung, dass das Jahr 2025 aufgrund zahlreicher unterstützender Faktoren weiterhin ein strahlendes Bild bieten wird. Dazu gehören: Inlandsverbrauch und Maßnahmen zur Ausweitung öffentlicher Investitionen, der Trend zur Entwicklung von Hochtechnologien und eine schnelle digitale Transformation; steigende Unternehmensgewinne (Gewinn pro Aktie – EPS-Wachstum) bei diskontierten Bewertungen (KGV und KBV); das neue Aktienhandelssystem KRX soll im Mai 2025 in Betrieb gehen; das Potenzial, den vietnamesischen Markt im Jahr 2025 durch den FTSE zu einem Schwellenmarkt aufzuwerten, trägt dazu bei, dass sich die KGV-Bewertungen dem Niveau der Schwellenmärkte annähern.

Die Prognose von UOBAM (Vietnam) liefert auch das optimistischste Szenario für die oben genannten wichtigen Indikatoren, wie etwa: Der Gewinn pro Aktie (EPS) wird im Jahr 2025 um 20 % steigen, das KGV wird um 15 % steigen, der VNIndex wird um 21,3 % wachsen …

Neben günstigen Faktoren wird der Wechselkursdruck in diesem Jahr der Risikofaktor für den Aktienmarkt sein, und der Druck auf die US-Zölle wird sich negativ auf die Marktstimmung auswirken und ausländische Investoren werden weiterhin Nettoverkäufe tätigen.

In Bezug auf die Investitionsstrategie für 2025 äußerte sich der Vertreter der UOBAM (Vietnam) positiv zu den Aussichten des Finanz- und Industrieimmobiliensektors. Der Bankensektor mit dem höchsten Anteil im VN-Index wird weiterhin der führende Sektor des Index sein.

Ein hohes Kreditwachstum im Jahr 2025 ist die treibende Kraft für die Bankenbranche in diesem Jahr.