Wechselkurs und Inflation sind kein großes Problem mehr

Laut der Staatsbank von Vietnam (SBV) werden die Binnen- und die Weltwirtschaft in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 mit gemischten Vorteilen und Schwierigkeiten konfrontiert sein. Weltweit kühlt sich die Inflation in vielen Ländern weiter ab, bleibt jedoch unberechenbar, was den Trend der Zentralbanken zur Senkung der Zinssätze verstärkt. Die Aussicht auf eine Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) hat zu einem starken Rückgang des internationalen USD-Index geführt.

Im Inland gibt es zwar noch viele Schwierigkeiten und Herausforderungen, insbesondere die Schäden, die Sturm Nr. 3 in den nördlichen Regionen angerichtet hat, doch dank der drastischen und strengen Anweisungen der Regierung und des Premierministers blieb das Wirtschaftswachstum in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 positiv und fiel in jedem Quartal höher aus als im Vorquartal. Die Inflation wird angemessen kontrolliert und unterstützt aktiv das Wirtschaftswachstum.

Auch die Geschäftslage der Unternehmen hat sich verbessert, die meisten Unternehmen haben die grundlegenden Schwierigkeiten aus der Covid-19-Zeit überwunden, viele Aufträge der Unternehmen wurden wieder aufgenommen und die Geschäftstätigkeiten wurden ausgeweitet.

In diesem Kontext ist die Steuerung der Geldpolitik etwas „einfacher“. Was die Zinssätze betrifft, so hält die Staatsbank weiterhin an den Betriebszinssätzen fest und die Kreditzinssätze sinken im Vergleich zum Ende des Jahres 2023 weiter.

Die Wechselkurse schwanken je nach Marktlage flexibel in beide Richtungen, nach oben/nach unten. „Früher verlor der VND gegenüber dem US-Dollar 5–6 % an Wert, jetzt beträgt die Schwankung nur noch etwa 1–2 %, eine sehr geringe Schwankung. Das hat dem Markt und ausländischen Investoren Vertrauen gegeben“, sagte Vizegouverneur Dao Minh Tu.

Der Druck auf die geldpolitische Steuerung hat deutlich nachgelassen.

Was die Kapitalversorgung der Wirtschaft betrifft, so erreichte das Kreditwachstum der gesamten Wirtschaft laut dem Chef der Staatsbank bis Ende September dank einer Reihe von Großprojekten, die im letzten Abschnitt des dritten Quartals ausgezahlt wurden, rund 9 Prozent und lag damit deutlich höher als Ende August. Im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 stieg das Kreditwachstum der gesamten Wirtschaft um mehr als 16 % auf etwa 14,7 Millionen Milliarden VND.

Obwohl das Kreditwachstum höher ist als die Kapitalmobilisierung (die Kapitalmobilisierung stieg um 5,28 %, was 14,5 Milliarden VND entspricht), sagte der SBV-Vorsitzende, dass die Liquidität des Bankensystems noch immer reichlich vorhanden sei und den Kapitalbedarf der Wirtschaft decken könne.

Möglichkeit einer weiteren Senkung der operativen Zinssätze offen lassen

Viele Experten gehen davon aus, dass die Staatsbank bei günstigeren Bedingungen mehr Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik haben wird. Die Möglichkeit einer Senkung der operativen Zinssätze wird von Experten jedoch selten erwähnt.

Experten der UOB Bank zufolge wird angesichts der nachlassenden Inflation und der Lockerungspolitik der Fed mit einer weiteren Abschwächung des US-Dollars gerechnet. Angesichts der sich nach dem Taifun Yagi ausbreitenden negativen Auswirkungen wird die Möglichkeit einer Umstellung der SBV auf eine lockere Geldpolitik stärker in Betracht gezogen als zuvor.

Die UOB geht jedoch davon aus, dass die SBV bei der Unterstützung der vom Taifun Nr. 3 betroffenen Einzelpersonen und Unternehmen wahrscheinlich einen gezielteren Ansatz verfolgen wird, anstatt ein landesweites Instrument wie etwa Zinssenkungen einzusetzen.

„Daher gehen wir davon aus, dass die SBV den Refinanzierungssatz auf dem aktuellen Niveau von 4,5 % belassen und sich gleichzeitig auf die Förderung des Kreditwachstums und andere Unterstützungsmaßnahmen konzentrieren wird“, kommentierten diese Bankexperten.

Auch einige Experten sind der Ansicht, dass eine Änderung des operativen Zinssatzes zum jetzigen Zeitpunkt nicht notwendig sei. Laut Associate Professor Dr. Pham The Anh, Leiter der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften (National Economics University), ist der aktuelle Zinssatz der allgemeinen Situation angemessen und die Staatsbank sollte den Zinssatz in naher Zukunft nicht senken. Die inländischen Zinssätze hängen nicht nur von der Politik der Fed ab, sondern auch von zahlreichen anderen Faktoren, einschließlich der Inflationsrate.

TS. Der Wirtschaftsexperte Can Van Luc räumte zudem ein, dass die Staatsbank angesichts der Zinserhöhungen in vielen Ländern die operativen Zinssätze im Jahr 2023 kontinuierlich gesenkt habe, was bedeute, dass sie vorangegangen sei und die Führung übernommen habe. Dies sei, so der Experte, für die Produktions- und Geschäftslage unseres Landes im Jahr 2023 geeignet, insbesondere in den ersten neun Monaten des Jahres, in denen die Wirtschaft mit vielen Nachteilen konfrontiert sei.

Der aktuelle Betriebszinssatz sei für die inländische Produktions- und Geschäftslage geeignet, sagte Dr. Can Van Luc. „Eine Änderung des Betriebszinssatzes ist daher nicht erforderlich, da sich der Betriebszinssatz faktisch auf dem niedrigsten Stand seit vielen Jahren befindet“, so der Experte.

Auf der Managementseite wird die Staatsbank von Vietnam laut Dao Minh Tu, dem stellvertretenden Gouverneur der Staatsbank von Vietnam, von jetzt an bis zum Jahresende weiterhin eine stabile Zins- und Wechselkurspolitik verfolgen, um eine politische Harmonie zu gewährleisten.

„Der Standpunkt der Staatsbank besteht darin, eine offene Geldpolitik zu betreiben, um mehr Kapital für die Wirtschaft bereitzustellen. Die Staatsbank wird kontinuierlich Kapital bereitstellen und die Liquidität der Banken sicherstellen.“

„Im Kontext makroökonomischer Bedingungen, die Inflation gewährleisten, Wachstum unterstützen und Wechselkursbeziehungen sicherstellen, werden wir die Möglichkeit einer Überprüfung des operativen Zinssatzes in Richtung einer Beibehaltung seines aktuellen Stands oder einer Senkung der Zinssätze im Kontext der Gewährleistung makroökonomischer Indikatoren wie Inflation, Wechselkurse und Unterstützung des Wachstums offen lassen“, sagte der stellvertretende Gouverneur Dao Minh Tu.