ETFs verzeichneten im ersten Monat des Jahres 2025 Nettoabflüsse im Gesamtwert von 616 Milliarden VND. Dies ist der 15. Monat in Folge, in dem ETF-Fonds Nettomittel aus Vietnam abgezogen haben.

Der Kapitalabzugsdruck kommt hauptsächlich von ausländischen ETFs, insbesondere VanEck (-423 Milliarden VND), Xtrackers FTSE Vietnam (-88 Milliarden VND) und Fubon (-58 Milliarden VND).

Bei den inländischen Fonds wird unterschieden: DCVFM (-122 Milliarden VND) verzeichnete drei Monate in Folge Nettoabzüge, während DCVFM VNDiamond (+54 Milliarden VND) und MAFM VN30 (+56 Milliarden VND) weiterhin positive Nettokaufströme verzeichneten.

Was den aktiven Cashflow betrifft, verzeichneten alle Investmentfonds im Januar Nettoabhebungen, wobei aktive Fonds, die ausschließlich in Vietnam investieren, einen Nettobetrag von 804 Milliarden VND abzogen.

Die Ho-Chi-Minh-Stadt-Börse (HoSE) hat die HOSE-Indexregeln Version 4.0 als Ersatz für Version 3.1 herausgegeben. Diese Entscheidung tritt ab März 2025 in Kraft. Einige der wichtigsten Änderungen sind die folgenden: (1) Die Erhöhung des Handelsvolumens und des Werts der gematchten Aufträge trägt dazu bei, die Liquidität der für den Korb ausgewählten Aktien zu erhöhen. (2) Die Hinzufügung finanzieller Kriterien für einen nicht negativen Nachsteuergewinn trägt zur Verbesserung der Qualität der geprüften Aktien bei. (3) Ergänzung der Kapitalisierungsgewichtsgrenze von Aktien derselben Branche im VN30-Indexkorb um 40 %, was zur Stabilisierung der Branchenstruktur beiträgt und den Anteil einer Branche im Indexkorb auf ein zu großes Maß begrenzt.

Statistiken zufolge hat der Nettoverkaufswert ausländischer Investoren auf dem vietnamesischen Markt von 2023 bis heute fast 128.400 Milliarden VND erreicht. Der Wechselkurs ist einer der Faktoren, die den ausländischen Kapitalfluss in Märkte wie Vietnam maßgeblich beeinflussen. Die Abwertung des VND gegenüber dem USD beeinträchtigt die Performance ausländischer Fonds und schränkt deren Fähigkeit zur Kapitalbeschaffung ein.

Gleichzeitig mangelt es an attraktiven langfristigen Investitionsmöglichkeiten, da es an neuen, qualitativ hochwertigen Gütern mangelt. Die Zahl der neu an der Börse notierten Unternehmen ist sehr gering, und Großunternehmen sind noch seltener.

Laut SSI Research werden die Kapitalflüsse aus Investmentfonds in den vietnamesischen Markt im Jahr 2025 immer noch von vielen widersprüchlichen Faktoren beeinflusst. Die Kapitalflüsse werden durch die Erwartung langsamer Zinssenkungen und Wechselkursdrucks seitens der Fed, unvorhersehbarer politischer Maßnahmen während der Amtszeit von Präsident Trump oder einer möglichen Wirtschaftsrezession sowie der begrenzten Anzahl von Aktien in kapitalträchtigen Branchen wie der Technologiebranche begrenzt sein.

Positiv ist zu vermerken, dass der ausländische Anteilsbesitz auf dem vietnamesischen Markt auf den niedrigsten Stand seit 2015 gefallen ist, was die Nettoabflüsse begrenzen könnte.

SSI Research erwartet, dass ausländische Investoren im Jahr 2025 auf den vietnamesischen Markt zurückkehren werden, nachdem FTSE Russell den Status eines Schwellenmarktes erlangt hat. Meilensteinmaßnahmen wie die Implementierung des KRX-Handelssystems, die Anwendung des geänderten Wertpapiergesetzes und des geänderten Dekrets 155/2020 werden mittel- und langfristig eine Voraussetzung für die Entwicklung des Kapitalmarkts schaffen.