Erwartete Rückkehr ausländischer M&A-Kapitalströme

Vietnam gilt bei ausländischen Investoren nach wie vor als sicherer, attraktiver Markt mit viel Potenzial.

Die Ruhe zwischen den Wellen

Der vietnamesische M&A-Markt erlebt derzeit eine gewisse Flaute, da der Gesamtwert der M&A-Transaktionen in den letzten Jahren zurückgegangen ist. In den ersten neun Monaten des Jahres 2023 erreichte der Gesamtwert der M&A-Transaktionen laut KPMG-Daten rund 3,2 Milliarden US-Dollar. Die Hauptantriebskraft liegt dabei bei inländischen Investoren.

Laut einem Bericht der Agentur für Auslandsinvestitionen ( Ministerium für Planung und Investitionen ) gab es in den letzten zehn Monaten 2.669 Kapitaleinlagen- und Aktienkauftransaktionen durch ausländische Investoren mit einem Gesamtwert der Kapitaleinlagen von über 3,68 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem Rückgang der Anzahl der Transaktionen um 10,4 % und des Wertes um 29 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum. Dieser Trend begann in den letzten zwei bis drei Jahren und hat zu einer ruhigeren Situation auf dem vietnamesischen M&A-Markt geführt, mit weniger großen Deals ausländischer Investoren.

Angesichts der insgesamt düsteren Lage auf dem südostasiatischen M&A-Markt sind dies jedoch immer noch recht positive Zahlen. Es wurden auch viele Deals ausländischer Investoren verzeichnet. Zu den am häufigsten genannten gehört der Deal des großen singapurischen Medizinkonzerns Thomson, der Anfang 2024 das vietnamesische FV Hospital für 381,4 Millionen US-Dollar übernimmt.

Darüber hinaus investierte Mitsui & Co und wurde offiziell strategischer Anteilseigner von Tasco Auto – einer Tochtergesellschaft von Tasco. Nishi Nippon Railroad (Japan) erwarb 25 % der Anteile am 45,5 Hektar großen Paragon Dai Phuoc-Projekt von der Nam Long Group (NLG) für rund 26 Millionen USD. Kim Oanh Group (Vietnam) arbeitete mit NTT Urban Development, Sumitomo Forestry und Kumagai Gumi Co Ltd (Japan) zusammen, um das One World-Projekt zu entwickeln, ein 50 Hektar großes Wohngebiet in der Provinz Binh Duong .

Ebenso erwarb die Tripod Technology Corporation (Taiwan) ein 18 Hektar großes Industriegrundstück in Ba Ria-Vung Tau vom Industrieimmobilienentwickler Sonadezi Chau Duc (SZC). Atlantic, Gulf and Pacific LNG (Singapur) erwarb einen Anteil von 49 % am Cai Mep LNG Terminal in der Provinz Ba Ria-Vung Tau …

Der stellvertretende Minister für Planung und Investitionen, Nguyen Duc Tam, kommentierte diesen Trend mit den Worten, dass es sich dabei lediglich um ein vorübergehendes Problem handele, das auf die allgemeine Entwicklung des Weltmarkts zurückzuführen sei, da sich die Weltwirtschaft von der Covid-19-Pandemie und den globalen geopolitischen Schwankungen noch nicht vollständig erholt habe.

„Vietnam im Allgemeinen und der M&A-Markt im Besonderen werden von ausländischen Investoren immer noch als sicherer, attraktiver und potenzieller Markt angesehen“, betonte der stellvertretende Minister Nguyen Duc Tam und fügte hinzu, dass der vietnamesische M&A-Markt im Kontext einer sich deutlich erholenden Wirtschaft und starker ausländischer Investitionsströme nach Vietnam bald wieder an Dynamik gewinnen werde.

Erwartungen an ausländische Kapitalflüsse

Nachdem der vietnamesische M&A-Markt lange Zeit von inländischen Investoren dominiert wurde, richten sich die Erwartungen nun auf ausländische Investoren. In seinem Bericht über den vietnamesischen M&A-Markt erklärte KPMG, dass ausländische Investoren – hauptsächlich aus Japan, Südkorea, Singapur und den USA –, die M&A-Aktivitäten in Vietnam geleitet haben, voraussichtlich ab 2025 und in den folgenden Jahren zurückkehren werden.

KPMG hat viele Gründe für diese Einschätzung. So haben beispielsweise die Erholung der Makroökonomie, die Präferenzpolitik und die Verbesserung der Infrastruktur Vietnam weiterhin zu einem attraktiven Markt für grenzüberschreitende Kapitalflüsse gemacht. Laut KPMG dürfte der vietnamesische M&A-Markt in den letzten Monaten der Jahre 2024 und 2025 für Investoren, die trotz regionaler Schwankungen nach Möglichkeiten suchen, zunehmend vielversprechend sein.

„Der M&A-Markt wird wieder geschäftig, da viele Investoren zu traditionellen Sektoren, profitablen Unternehmen, stabilen Cashflows und klaren Vorteilen für jedes Geschäftssegment zurückkehren möchten“, sagte Dinh The Anh, Executive Member und Leiter der Corporate Finance Consulting bei KPMG Vietnam.

Die Rückkehr ausländischer Investoren auf den vietnamesischen M&A-Markt muss möglicherweise mit dem starken Wachstum der ausländischen Investitionsströme nach Vietnam in den letzten Jahren beginnen, obwohl sich die weltweiten Investitionsströme noch nicht erholt haben.

Ziel ist es, in diesem Jahr 39 bis 40 Milliarden US-Dollar an ausländischem Investitionskapital nach Vietnam zu locken, was dem Vorjahresniveau entspricht. Ob diese Zahl erreicht werden kann, hängt von den Aktivitäten der Investoren zum Jahresende ab. Sicher ist jedoch, dass sich die Qualität der ausländischen Investitionen in Vietnam deutlich verbessert hat.

Viele Großprojekte im Hightech-Bereich, darunter auch die Halbleiterindustrie, wurden und werden weiterhin nach Vietnam fließen. Ein konkretes Beispiel: LG Display erhöhte kürzlich sein Kapital für seine Bildschirmfabrik der neuen Generation in Haiphong um eine Milliarde US-Dollar, kurz nachdem Samsung Display angekündigt hatte, weitere 1,8 Milliarden US-Dollar in seine Fabrik in Bac Ninh zu investieren. Gleichzeitig pumpen eine Reihe großer Unternehmen wie Goertek, Foxconn und Luxshare weiterhin Kapital nach Vietnam.

Noch wichtiger ist, dass viele ausländische Investoren in den Bereichen Halbleiter und KI den Plänen zur Ankurbelung der Investitionen und Geschäftsaktivitäten auf dem vietnamesischen Markt „erwartungsvoll entgegensehen“, wie beispielsweise Marvell, Lam Research, Synopsys, Infineon, HanaMicron, Amkor …

Vietnam hat auch große Ambitionen bei der Entwicklung dieser Branche. Laut der Aussage des Ministers für Planung und Investitionen, Nguyen Chi Dung, geht es dabei nicht nur darum, an der globalen Wertschöpfungskette teilzunehmen, sondern auch darum, in der Region und der Welt ein fortschrittliches und attraktives industrielles Ökosystem für Halbleiter aufzubauen, das Vietnam dabei hilft, in diesem Bereich unabhängig zu werden und sich nachhaltig zu entwickeln.

Da die ausländischen Investitionen in Vietnam aktiver werden, wird auch der M&A-Markt wieder florieren.

„Vietnam ist gut aufgestellt, um seine Position in der globalen Halbleiter-Lieferkette vom Design integrierter Schaltkreise über die Montage und Prüfung bis hin zur Verpackung zu behaupten“, sagte KC Ang, Vorsitzender des Southeast Asia Advisory Council von SEMI und Präsident von Global Foundries Asia, und bekräftigte, dass Vietnam das Potenzial habe, ein dynamisches Innovationszentrum zu werden und eine wichtige Rolle in der globalen Halbleiter-Lieferkette zu spielen.