Für ausländische Investoren ist keine Anzahlung vor dem Handel erforderlich

In letzter Zeit hat die Verwaltungsagentur zahlreiche Treffen und Diskussionen mit der Marktbewertungsorganisation FTSE Russell, Marktmitgliedern sowie relevanten Ministerien und Sektoren abgehalten. Gleichzeitig sollten Sie sich mit der Weltbank beraten, um eine Lösung für das Problem zu finden, dass für ausländische Investoren keine Anzahlung vor der Transaktion erforderlich ist.

Dementsprechend besteht die vorgeschlagene Lösung darin, qualifizierten Wertpapierfirmen die Bereitstellung von Diensten zu gestatten, bei denen von ausländischen Anlegern nicht verlangt wird, dass sie über 100 % des Geldes verfügen, bevor sie einen Auftrag zum Kauf von Wertpapieren erteilen, sondern bei denen von ausländischen Anlegern lediglich verlangt wird, dass sie über genügend Geld verfügen, bevor das Depotmitglied die Transaktionsergebnisse und Zahlungsverpflichtungen bei der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) bestätigen muss.

Sollte der ausländische Investor nicht über genügend Geld zum festgelegten Zeitpunkt verfügen, wird die Zahlungsverpflichtung des ausländischen Investors auf die Wertpapierfirma übertragen. Um Durchführbarkeit und Sicherheit zu gewährleisten, gilt die vorgeschlagene Verwaltungsagentur jedoch nur für ausländische institutionelle Anleger.

„Diese Lösung wurde von den Marktteilnehmern und der Weltbank sowie FTSE Russell grundsätzlich konsensual bewertet und auf ihre Durchführbarkeit geprüft“, teilte der Leiter der staatlichen Wertpapierkommission mit.

Daher wird davon ausgegangen, dass die Lösung des Problems, keine Vorhandelsmarge zu verlangen, das größte Hindernis im Zusammenhang mit der Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarkts gemäß den Kriterien von FTSE Russell beseitigt. Diese Lösung soll auch dazu beitragen, dass der Handelsmechanismus des vietnamesischen Aktienmarkts dem Handelsmechanismus vieler Aktienmärkte weltweit ähnlich wird.

Um jedoch die Risiken zu verringern, die bei der Implementierung dieses Dienstes für den Markt entstehen können, hat die State Securities Commission auch eine Reihe von Inhalten vorgeschlagen, die sich auf die Benutzer des Dienstes und die anwendbaren Themen beziehen.

Der Vorschlag, ausländischen institutionellen Anlegern 100 % margenfreie Transaktionen zu ermöglichen, wurde unter Berücksichtigung zahlreicher Aspekte sorgfältig geprüft. Die Tatsache, dass es nur für ausländische institutionelle Anleger und nicht für inländische Anleger gilt, stellt dennoch Fairness sicher, da derzeit nur inländische Anleger den Service der Kreditaufnahme zum Kauf von Wertpapieren (Margin Loans) nutzen dürfen, während ausländische Anleger derzeit kein Geld zum Kauf von Wertpapieren leihen dürfen.

Darüber hinaus gibt es derzeit etwa 7,39 Millionen Wertpapierdepots auf dem Markt; Davon entfallen 45.384 auf Wertpapierdepots ausländischer Anleger, darunter 4.551 auf Konten ausländischer institutioneller Anleger.

Obwohl die Anzahl der Konten ausländischer institutioneller Anleger nur 10 % beträgt, erreichte der Wert der Kauf-/Verkaufstransaktionen ausländischer institutioneller Anleger laut Statistiken von HOSE von 2020 bis zum 31. Dezember 2023 immer über 94 % des Gesamttransaktionswerts aller ausländischen Anleger. Daher sind ausländische Investoren die Hauptakteure, die die Probleme bei der Modernisierung des Aktienmarktes lösen müssen.

Internationalen Erfahrungen zufolge kommen ausländische institutionelle Anleger ihren Zahlungsverpflichtungen häufig nach und es kommt bei Transaktionen ohne Vorabzahlung der Marge nur selten zu Zahlungsausfällen, sodass das Risiko gering ist.

Daher ist der Vorschlag, nur für ausländische institutionelle Anleger zu gelten, eine geeignete Lösung, um das Modernisierungsziel zu erreichen und gleichzeitig die Risiken für Wertpapierfirmen und das Clearing- und Abwicklungssystem für Wertpapiertransaktionen deutlich zu verringern.

Wie kann das Risiko minimiert werden?

Gemäß dem Vorschlag der Verwaltungsagentur handelt es sich bei den Subjekten, denen dieser Service bereitgestellt wird, um Wertpapierfirmen mit einer guten Finanzlage, die die Bedingungen für die Bereitstellung von Clearing- und Abwicklungsdiensten für Wertpapiertransaktionen erfüllen und über ausreichende Deckung verfügen, um die Zahlungen für Wertpapiertransaktionen ausländischer Investoren, die diesen Service nutzen, zu leisten, falls der ausländische Investor vorübergehend zahlungsunfähig wird.

Um Risiken zu minimieren, schlug die Verwaltungsbehörde außerdem vor, eine Regelung hinzuzufügen, die besagt, dass ein Wertpapierunternehmen, das aufgrund der Bereitstellung von 100 % Nicht-Margin-Handelsdienstleistungen für ausländische institutionelle Anleger über die Grenze hinaus investiert, die oben genannten Dienstleistungen nicht weiter anbieten darf, bis es die Investitionsgrenze gemäß den geltenden gesetzlichen Bestimmungen erreicht.

Derzeit gelten Vorschriften für börsennotierte Aktientransaktionen und die Transaktionsregistrierung. Die Zahlung für Wertpapiertransaktionen und der Betrieb von Wertpapierfirmen werden im Rundschreiben 120/2020/TT-BTC geregelt, das Transaktionen mit börsennotierten Aktien, die Registrierung von Transaktionen und Fondszertifikaten, Unternehmensanleihen und börsennotierten besicherten Optionsscheinen im Wertpapierhandelssystem regelt; Rundschreiben 119/2020/TT-BTC regelt die Aktivitäten der Registrierung, Verwahrung, Abrechnung und Zahlung von Wertpapiertransaktionen und Rundschreiben 121/2020/TT-BTC regelt die Aktivitäten von Wertpapierfirmen. Diese Vorschriften werden derzeit gut umgesetzt und gewährleisten einen stabilen und reibungslosen Handel, Clearing und Abwicklung von Wertpapieren an der Börse.

Um das Modernisierungsziel zu erreichen und Lösungen zur Überwindung des Problems ausländischer Investoren zu implementieren, die vor der Transaktion Einlagen verlangen, schlägt die Wertpapierkommission jedoch vor, einige Inhalte der oben genannten Dokumente zu ändern und zu ergänzen.

Insbesondere wird die Verwaltungsagentur das Rundschreiben 120/2020/TT-BTC ändern und ergänzen, um Vorschriften für ausländische institutionelle Anleger hinzuzufügen, die 100 % nicht auf Margin basierende Handelsdienste nutzen, um Aufträge zum Kauf von Wertpapieren zu erteilen, ohne vor der Auftragserteilung über genügend Geld zu verfügen.

Darüber hinaus wird das Rundschreiben 119/2020/TT-BTC geändert und ergänzt, um Regelungen für den Umgang mit Fällen hinzuzufügen, in denen ausländische institutionelle Anleger, die Nicht-Margin-Handelsdienste nutzen, ihre Zahlungsfähigkeit verlieren. In diesem Fall wird die Zahlungsverpflichtung des ausländischen institutionellen Anlegers auf das Wertpapierunternehmen übertragen, bei dem der ausländische Anleger die Bestellung über das Eigenhandelskonto des Wertpapierunternehmens aufgibt.

Darüber hinaus wird das Rundschreiben 121/2020/TT-BTC geändert und ergänzt, um Vorschriften zu den Tätigkeiten und Verantwortlichkeiten von Wertpapierfirmen beim Handel und bei der Bezahlung von Wertpapiertransaktionen ausländischer Investoren in Fällen hinzuzufügen, in denen Wertpapierfirmen Handelsdienstleistungen ohne 100-prozentige Geldeinlage erbringen, sowie Vorschriften zur Anwendung von Investitionsgrenzen von Wertpapierfirmen bei der Erbringung dieser Dienstleistung.

Darüber hinaus wird das Rundschreiben 96/2020/TT-BTC des Finanzministers zur Offenlegung von Informationen über den Aktienmarkt geändert und ergänzt, um die Bestimmungen zur Befreiung von Insidern und mit Insidern verbundenen Personen, bei denen es sich um Wertpapierfirmen handelt, von der Verpflichtung zur Offenlegung von Informationen vor Transaktionen zu ergänzen, wenn die Wertpapierfirma Zahlungsverpflichtungen für Transaktionen ausländischer Investoren erfüllt, die 100 % Nicht-Margin-Handelsdienste nutzen und insolvent sind.

Hintergrund dieser Änderung ist, dass die Offenlegung dieser Informationen für das Wertpapierunternehmen unumgänglich ist, wenn die Insolvenzabwicklung automatisch vom Wertpapierankaufskonto des Kunden auf das Eigenhandelskonto des Wertpapierunternehmens übertragen wird.

Laut VTV