Laut Angaben der Vietnam Bond Association (VMBA) wurden im vergangenen Juli 21 Unternehmensanleihen im Gesamtwert von 13.612 Milliarden VND ausgegeben. Seit Jahresbeginn wurden auf dem Markt 11 öffentliche Emissionen im Gesamtwert von 11.773 Milliarden VND (entsprechend 7,3 % des gesamten Emissionswerts) und 158 private Emissionen im Gesamtwert von 148.867 Milliarden VND (entsprechend 92,7 % des Gesamtwerts) verzeichnet.

Dabei ist die Bankengruppe mit einer Quote von 67,4 % weiterhin der „Champion“ bei der Emission von Anleihen; Es folgt der Immobilienkonzern mit 22,3 %.

Immobilienunternehmen haben weiterhin mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen

Zuvor waren die Banken laut Daten von MBS Securities seit Jahresbeginn mit rund 96.200 Milliarden VND noch immer die Gruppe mit dem höchsten Emissionswert, was einem Anstieg von 140 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Der durchschnittliche Zinssatz beträgt ca. 5,4 %/Jahr, die Laufzeit 4 Jahre. Zu den Banken mit den höchsten Emissionswerten zählen: Techcombank (17.000 Milliarden VND), ACB (12.700 Milliarden VND), MBBank (8.900 Milliarden VND) …

Im Jahr 2024 dürften auf dem Markt zahlreiche Banken Unternehmensanleihen emittieren. Insbesondere hat der Vorstand der VietinBank dem Plan zur Ausgabe öffentlicher Anleihen in zwei Phasen im Jahr 2024 zugestimmt. Dabei handelt es sich um nicht konvertierbare Anleihen ohne Optionsscheine mit gesicherten Vermögenswerten im Höchstwert von 8.000 Milliarden VND und einer Laufzeit von 8 bis 10 Jahren.

Die BIDV Bank plant, in diesem Jahr private Anleihen mit einem Gesamtwert von maximal 3.000 Milliarden VND und einer Laufzeit von 5 bis 10 Jahren auszugeben.

Die Loc Phat Vietnam Bank (LPBank) hat außerdem einen Plan zur Ausgabe privater Anleihen im dritten und vierten Quartal 2024 mit einem Gesamtwert von maximal 6.000 Milliarden VND und einer Laufzeit von zwei bis sieben Jahren genehmigt.

Ziel der gleichzeitigen Ausgabe von Anleihen durch Banken soll vermutlich die Konsolidierung mittel- und langfristiger Kapitalquellen sein, um den Kreditbedarf der Unternehmen zu decken.

Obwohl der Emissionswert deutlich niedriger ist, sind Immobilien der führende Sektor hinsichtlich der Anleihezinsen. MBS-Daten zeigen, dass Immobilienunternehmen durch Unternehmensanleihen etwa 32.600 Milliarden VND mobilisiert haben. Der durchschnittliche Zinssatz von Anleihen dieser Branchengruppe beträgt bis zu 12 %/Jahr, auch die Laufzeit ist kürzer, nämlich nur etwa 2,7 Jahre.

So sind die Zinsen für Immobilienanleihen mehr als doppelt so hoch wie die Zinsen für Bankanleihen und auch doppelt so hoch wie die Zinsen für Bankanleihen gleicher Laufzeit.

Dies zeigt, dass Immobilienunternehmen weiterhin Schwierigkeiten haben, Kapitalquellen zu finden, da der Markt noch nicht „aufgetaut“ ist und der Reifedruck zunimmt.

Der Bericht von MBS zeigt, dass die Zahl der verspäteten Anleihezahlungen weiterhin rapide zunimmt, da viele Unternehmen mit einer großen Fälligkeitslast konfrontiert sind. Im Juli meldeten drei weitere Unternehmen verspätete Kapitalzahlungen, sodass sich die Gesamtzahl der verspäteten Zahlungen auf 116 Unternehmen beläuft.

Derzeit wird der Gesamtwert der Unternehmensanleihen mit Zahlungsverzug auf knapp 210.000 Milliarden VND geschätzt, was 21 % der gesamten ausstehenden Schulden auf dem Markt entspricht, wobei der Immobilienkonzern mit etwa 68 % weiterhin den größten Anteil hat.

In den verbleibenden Monaten dieses Jahres beträgt der Gesamtwert der fälligen Anleihen fast 131.000 Milliarden VND, wovon mehr als 41 % auf den Immobiliensektor entfallen, gefolgt von Banken mit 14,6 %.

Auch in der kommenden Zeit planen viele Immobilienunternehmen, Kapital über Anleihen aufzunehmen. Die IPA Investment Group Corporation (Code IPA) steht kurz davor, bis zu 1.096 Milliarden VND auszugeben, um Geld für die Rückzahlung fälliger Anleihen zu beschaffen.

Im vergangenen Juni hat IPA außerdem erfolgreich zwei Anleihen mit einem Gesamtwert von 1.042 Milliarden VND ausgegeben. Beide Anleihen haben einen Zinssatz von 9,5 %/Jahr und eine Laufzeit von 5 Jahren.

Ebenfalls zum Zweck der Umschuldung wird erwartet, dass die Nam Long Investment Corporation (NLG) in diesem dritten Quartal Anleihen im Wert von 500 Milliarden VND ausgibt. Die Laufzeit der neuen Anleihen soll drei Jahre betragen. Als Sicherheit dienen knapp 34,5 Millionen Aktien der Southgate JSC im Besitz von Nam Long.