Nogle organisationer og enkeltpersoner indgår et samarbejde om at åbne flere værdipapirkonti for at krydshandle, hvilket skaber kunstigt udbud og efterspørgsel efter et par aktier over en længere periode, men kun få tilfælde bliver retsforfulgt. Størstedelen af sagerne går uopdaget og uforebygget hen; hvis de opdages, bliver de kun behandlet administrativt, hvilket ikke er tilstrækkeligt til at afskrække fremtidige lovovertrædelser.
Chokerende hændelser
Den 5. august afsluttedes retssagen mod Trinh Van Quyet og hans medskyldige officielt, da retten idømte hr. Quyet 3 års fængsel for "manipulation af aktiemarkedet" og 18 års fængsel for "svigagtig tilegnelse af ejendom".
Før denne retssag, i 2023, behandlede Hanoi Folkedomstol sagen om manipulation af aktiemarkedet mod Do Thanh Nhan (tidligere bestyrelsesformand for Louis Holdings JSC) og 7 medskyldige. Do Thanh Nhan blev derfor idømt 5 år og 6 måneders fængsel for "manipulation af aktiemarkedet" (nedsat til 4 år i begyndelsen af 2024).
Begge disse sager blev afsløret i 2022 og rystede aktiemarkedet på det tidspunkt. Tusindvis af investorer led store tab, da de relaterede aktier styrtdykkede. Siden da er mange tilfælde af manipulation af aktiemarkedet og skabelsen af kunstigt udbud og efterspørgsel blevet opdaget og straffet af myndighederne.
For nylig idømte den statslige værdipapirkommission (SSC) fire personer en bøde på 1,5 milliarder VND hver for at have brugt 26 konti til løbende at købe og sælge PSH-aktier i Nam Song Hau Petroleum Trading and Investment Joint Stock Company for at skabe kunstigt udbud og efterspørgsel og manipulere aktiekursen over en lang periode, fra 1. februar 2021 til 27. maj 2022. Disse personer er: Mr. Mai Huu Phuc, Ms. Vo Nhu Thao, Ms. Do Thuy Tien og Mr. Tran Minh Hoang.
En anden person, hr. Nguyen Viet Ha, blev også idømt en bøde på 1,5 milliarder VND og udelukket fra værdipapirhandel i to år af den statslige værdipapirkommission for at manipulere aktiemarkedet. Hr. Ha blev også udelukket fra at have stillinger i værdipapirselskaber, investeringsfondsforvaltningsselskaber, filialer af udenlandske værdipapirselskaber og investeringsfondsforvaltningsselskaber i Vietnam samt værdipapirinvesteringsselskaber i en periode på to år.
Ifølge den statslige værdipapirkommission åbnede hr. Ha 23 konti for løbende at købe og sælge GKM-aktier i Khang Minh Group Joint Stock Company. Denne adfærd havde til formål at skabe kunstigt udbud og efterspørgsel ved at manipulere prisen på GKM-aktier i otte måneder (fra 2. august 2021 til 28. januar 2022).
Derudover idømte den statslige værdipapirkommission fra november 2023 til januar 2024 tre personer, herunder hr. Nguyen Huu Duc, hr. Ngo Huynh Minh Uy og hr. Luu Thai Hai, bøder på 1,5 milliarder VND hver og forbød dem at handle med værdipapirer i to år for at manipulere aktiemarkedet. Det er værd at bemærke, at alle tre personer kontinuerligt manipulerede First Real Estate Joint Stock Companys FIR-aktiekode i flere måneder.
Specifikt brugte hr. Nguyen Huu Duc sin egen konto og 75 konti tilhørende 21 investorer til løbende at købe og sælge FIR-aktier. Hr. Luu Thai Hai og hr. Ngo Huynh Minh Uy brugte 76 værdipapirkonti til løbende at købe og sælge mellem konti for at skabe kunstigt udbud og efterspørgsel og manipulere prisen på FIR-aktier fra 4. januar til 17. juni 2022.
I samme sag udstedte den statslige værdipapirkommission en beslutning om at straffe 19 andre personer for at have udlånt deres konti til andre med henblik på værdipapirhandel, hvilket førte til manipulation af aktiemarkedet.
Er straffene for milde?
I en kommentar til, hvorfor så mange tilfælde af manipulation af aktiemarkedet er blevet afsløret og håndteret for nylig, mener Nguyen The Minh, analysedirektør hos Yuanta Vietnam Securities Company, at problemet ligger i, at straffene ikke er strenge nok til at skabe en stærkere afskrækkende effekt.
Ifølge eksperter hos Yuanta Vietnam er det ikke nok blot at træffe stærke foranstaltninger mod børsnoterede virksomheder for at minimere manipulation af aktiemarkedet; tilsynsmyndighederne skal også uddanne investorer. Ved blot at forhindre investorer i at købe "junkaktier" eller aktier i virksomheder, der ofte overtræder regler, kan investorer bidrage til et sundere marked.
En af de løsninger, som eksperter har foreslået for at forhindre manipulation på aktiemarkedet, er at styrke kampagner for juridisk oplysning rettet mod investorer. Foto: HOANG TRIEU
"Mange individuelle investorer overreagerer ofte på virksomheders forseelser, uanset om de er store eller små, hvilket fører til psykologisk manipulation, paniksalg baseret på rygter og tab for dem selv og børsnoterede virksomheder. Samtidig er de største forseelser begået af børsnoterede virksomheder dem, der er relateret til offentliggørelse af regnskaber, hvilket direkte kan påvirke aktiemarkedet og investorerne," bemærkede hr. Minh.
Fra et andet perspektiv påpegede økonom Dr. Dinh The Hien, at slap ledelse eller mangel på streng håndhævelse fra myndighedernes side tidligere har ført til manipulation af aktiemarkedet. Inden for aktiemarkedets juridiske rammer ligger hovedproblemet i implementeringsprocessen.
"For nuværende er der ingen grund til at tænke på nye løsninger. Hvis den statslige værdipapirkommission, børser, værdipapirselskaber, revisionsfirmaer osv. udfører deres roller korrekt, vil aktiemarkedet helt sikkert forbedres. Hvis revisionsfirmaer strengt reviderer børsnoterede virksomheders regnskaber og sikrer, at dataene nøjagtigt afspejler virksomhedernes situation; og hvis regulerende myndigheder strengt kontrollerer spredningen af konti ... vil det forbedre aktiemarkedets gennemsigtighed betydeligt," kommenterede hr. Hien.
En finans- og værdipapirekspert nævnte eksempler fra udlandet, hvor enkeltpersoner eller organisationer involveret i manipulation af aktiemarkedet står over for strafferetlig forfølgelse, konfiskation af alle ulovligt erhvervede aktiver og strenge straffe som afskrækkende middel. I mellemtiden behandles lignende overtrædelser i Vietnam stadig for let.
"I den kommende periode, hvor regeringen sigter mod at udvikle et sundt aktiemarked og forbedre dets status, er det nødvendigt at implementere juridiske oplysningskampagner for investorer. Samtidig skal der træffes stærke foranstaltninger mod enkeltpersoner og organisationer, der overtræder loven, for at øge tilliden blandt indenlandske og udenlandske investorer, der deltager i aktiemarkedet," foreslog denne ekspert.
Lektor Nguyen Huu Huan fra University of Economics Ho Chi Minh City argumenterer for, at løsninger til at forhindre manipulation af aktiemarkedet fokuserer på form snarere end substans. For eksempel er det hemmelige salg af aktier meget almindeligt, men mangler effektive forebyggende foranstaltninger. En simpel løsning ville være at kræve, at virksomhedsledere og relaterede parter åbner en særlig konto og indhenter godkendelse fra statens værdipapirkommission eller fondsbørsen, før de sælger aktier.
"Vi bør ikke vente, indtil de har gennemført deres ulovlige transaktioner, før vi tager administrative skridt, for så er det for sent, da de allerede har forårsaget skade på andre investorer. Dette er sket i mange år, men vi har ikke været i stand til at gøre noget ved det," beklagede lektor Dr. Nguyen Huu Huan.
Et andet problem vedrører uafhængig revision. På aktiemarkedet forekommer der mange uregelmæssigheder i den finansielle rapportering, men kun få tilfælde resulterer i strafferetlig forfølgning. I disse tilfælde er revisionsfirmaets rolle meget vag, selvom de teoretisk set er de første til at opdage uregelmæssigheder eller problemer i virksomheden og udstede udelukkelseserklæringer eller advarsler til investorer.
"Det er nødvendigt at strengt regulere og styrke revisionsfirmaers rolle og ansvar i at opdage virksomheders overtrædelser for at beskytte investorernes rettigheder. En styrkelse af mere afskrækkende foranstaltninger mod prismanipulation og markedsmanipulation vil bidrage til at opbygge investorernes tillid," foreslog hr. Huan.
Hvad udgør manipulation af aktiemarkedet?
I henhold til dekret 156/2020/ND-CP (om regulering af administrative sanktioner inden for værdipapirer og aktiemarkeder) fastslår paragraf 2, artikel 3 klart: Aktiemarkedsmanipulation forstås som udførelse af handlinger, der er strengt forbudt i forbindelse med værdipapir- og aktiemarkedsaktiviteter - som fastsat i paragraf 3, artikel 12, i værdipapirloven - herunder en, flere eller alle følgende handlinger:
- Brug af en eller flere handelskonti, der tilhører en selv eller andre, eller samarbejde om løbende at købe og sælge værdipapirer for at skabe kunstigt udbud og efterspørgsel;
- Afgivelse af købs- og salgsordrer for den samme type værdipapir på samme handelsdag, eller hemmeligt samarbejde om handel med værdipapirer uden at det resulterer i en reel ejerskifte, eller hvor ejerskabet kun cirkulerer mellem gruppemedlemmer for at skabe kunstige aktiekurser samt udbud og efterspørgsel;
- Løbende køb eller salg af værdipapirer i dominerende mængder ved markedets åbnings- eller lukketider med det formål at skabe en ny åbnings- eller lukkekurs for det pågældende værdipapir på markedet;
- Deltagelse i værdipapirhandel gennem hemmeligt samarbejde, at lokke andre til løbende at afgive købs- og salgsordrer, at påvirke udbud og efterspørgsel samt værdipapirpriser betydeligt og at manipulere værdipapirpriser;
- At udtrykke meninger direkte eller indirekte gennem massemedier om et værdipapir eller dets udsteder med det formål at påvirke prisen på dette værdipapir efter at have handlet med og haft en position i det pågældende værdipapir;
- Brug af metoder, deltagelse i andre handelsaktiviteter eller kombination af spredning af falske rygter og vildledende information til offentligheden for at skabe kunstigt udbud og efterspørgsel og manipulere aktiekurser.
Advokat Truong Van Tuan , leder af Trang Saigon Law Office
[annonce_2]
Kilde: https://nld.com.vn/manh-tay-chan-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-196240811195340508.htm
