Bankaktier vil føre markedet an i andet halvår.

Ifølge Barry Weisblatt David, analysedirektør hos VNDirect Securities Joint Stock Company, er banksektoren en af ​​de få sektorer, som investorer bør være opmærksomme på fra nu af og frem til årets udgang. Selvom kvaliteten af ​​bankaktiver er forværret for nylig, har den potentiale til at komme sig i de kommende måneder, efterhånden som den vietnamesiske økonomi forbedres. Derudover er udsigten til at overgå kreditvækstmålene og attraktive aktievurderinger faktorer, der bidrager til disse førende bankaktiers attraktivitet.

Ifølge analytikere vil mulighederne i årets sidste måneder hælde mod VN30-gruppeaktier (hvor bankaktier tegner sig for en stor andel). Sammen med ejendomme er bankaktier to søjler i VN-indekset. Ejendomsaktier mangler dog i øjeblikket en klar vej fremad, mens bankaktier forventes at trives takket være branchens fortsatte profitvækst, med en opadgående nettorentemargin (NIM), da finansieringsomkostningerne forbliver lave, og udlånsrenterne sandsynligvis ikke vil falde yderligere.

"Banksektoren vil sandsynligvis fortsat være førende på markedet i de sidste måneder af 2024, da den voksende økonomis efterspørgsel hjælper kreditvæksten i 2024 med at nå målet på 14-15 %. Samtidig vil størrelsen af ​​misligholdte lån falde en smule mod slutningen af ​​året, da bankerne er i en bedre position med hensyn til overskud før hensættelser sammenlignet med 2023, hvilket giver dem mulighed for at fortsætte med at absorbere og oprydde deres balancer. Den økonomiske genopretning vil også reducere presset fra dannelsen af ​​misligholdte lån og bidrage til at fremskynde processen med at håndtere sikkerhedsstillelse for tab på gæld," kommenterede en analytiker fra VDSC Securities Company.

I andet kvartal af 2024 var banksektoren en af ​​de sektorer, der fastholdt profitvæksten. Overskuddet for børsnoterede banker i andet kvartal af 2024 steg med 22,6 % i forhold til året før. Ifølge prognoser fra ACBS Securities vil overskuddet før skat for de kommercielle banker på deres overvågningsliste for hele året 2024 stige med cirka 20 % i forhold til året før.

ACBS-analytikere forudsiger, at kreditvæksten i hele banksektoren kan nå op på 15,4 % i 2024. Kreditefterspørgslen er vokset i fire måneder i træk, især privatlån, som er begyndt at komme sig efter at have været uændret i hele 2023. Nettorentemarginen (NIM) for børsnoterede kommercielle banker steg i 2. kvartal 2024 med 10 basispoint sammenlignet med det foregående kvartal og med 12 basispoint sammenlignet med samme periode sidste år og nåede 3,76 %. Selvom det er usandsynligt, at inputrenterne falder yderligere, er udlånsrenterne allerede på deres laveste punkt og er ikke længere under pres for at falde yderligere. Det forventes, at NIM i hele sektoren vil forblive på dette niveau i de kommende kvartaler.

Banksektorens positive vækstudsigter er en drivkraft bag aktiekurserne i førende banker i andet halvår. Foto: D.T.

Der vil ikke være nogen gennembrudsvækst.

Selvom bankerne tilbyder bedre profitmuligheder end mange andre sektorer, er deres overskud faktisk meget differentieret. Kun et lille antal banker oplever en exceptionel profitvækst. Selvom bankaktiernes værdiansættelser er ret attraktive, er de heller ikke billige. Derfor er det kun banker med unikke historier, der forbliver attraktive.

Vi forventer, at stærk kreditvækst vil øge bankernes indtjening. Vi forudser, at kreditvæksten i hele branchen i år vil overstige målet på 15 %. Derudover vil den potentielle svækkelse af USD i den nærmeste fremtid mindske presset på valutakurser og renter – faktorer, der kan påvirke kreditvæksten. I øjeblikket handles bankaktier stadig under det attraktive P/B-forhold på 1,7 gange, hvilket er lidt lavere end 5-årsgennemsnittet.

Hr. Barry Weisblatt David, analysedirektør (VNDirect Securities Joint Stock Company)

Derudover forværres aktivkvaliteten i hele banksektoren. Ved udgangen af ​​2. kvartal 2024 havde over 80 % af bankerne registreret en stigning i misligholdte lån (NPL'er) sammenlignet med udgangen af ​​2023. Den absolutte saldo af NPL'er steg med mere end 20 % sammenlignet med udgangen af ​​sidste år. Dette tal kan stige yderligere i 2025, når reglerne om låneforlængelser udløber ved udgangen af ​​2024. Mens NPL'er stiger, falder NPL-dækningen. I øjeblikket er NPL-dækningsgraden for hele sektoren kun 81,5 %, et betydeligt fald fra 99 % ved udgangen af ​​sidste år.

Disse faktorer tyder på, at bankaktier forventes fortsat at føre markedet i årets sidste måneder, men et gennembrud i væksten er usandsynligt.

Et interessant aspekt ved bankaktier er udviklingen i amerikansk politik. Tran Thi Khanh Hien, forskningsdirektør hos MB Securities (MBS), udtalte, at Wall Street-investorer forventer, at Donald Trump vinder det amerikanske præsidentvalg. Tidligere, under Trumps administration, klarede aktier i flere sektorer, såsom finans og ejendomme, sig godt. I Vietnam klarede bankaktier sig også godt på markedet i den periode. Det er ikke umuligt, at historien vil gentage sig, hvis Trump bliver genvalgt som amerikansk præsident.

Samlet set mener fru Hien, at aktiemarkedet fra nu af og til årets udgang byder på mange optimistiske faktorer, såsom stigende renter (men ikke uforholdsmæssigt høje), en økonomisk genopretning, der fører til en genopretning af overskuddet for børsnoterede virksomheder, og Feds forestående rentesænkning... Investorer bør dog også være forsigtige med inflationsrisici, valutakurspres og den fortsatte nettoudstrømning af udenlandsk kapital.