জুলাই মাসের শেষ সপ্তাহে এবং ২০২৪ সালের আগস্টের শুরুতে দেশীয় শেয়ার বাজারে তীব্র দরপতন ঘটে, যার পরে তা ঘুরে দাঁড়ায় এবং অনেক বিনিয়োগকারীকে কিছুটা স্বস্তি পেতে সাহায্য করে। তবে, মার্কিন অর্থনৈতিক মন্দা এবং ক্রমবর্ধমান ভূ-রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা নিয়ে উদ্বেগের কারণে গত সপ্তাহের শেষে বিশ্বব্যাপী শেয়ার বাজারে ব্যাপক দরপতন দেশীয় বিনিয়োগকারীদের অস্বস্তিতে ফেলেছে।
এই প্রবণতাটি এখনও নিশ্চিত করা যায়নি।
গত সপ্তাহান্তে দেশের শেয়ার বাজারের ঘটনাবলির প্রসঙ্গে কিয়েন থিয়েত ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ কোম্পানি (সিএসআই)-এর ডেপুটি জেনারেল ডিরেক্টর জনাব দো বাও নগোক বলেন যে, ভিএন-ডায়মন্ড এবং ভিএনএফআইএন লিড সূচককে নির্দেশকারী ৯টি ইটিই ফান্ডের জুলাই ২০২৪-এর পুনর্গঠন চূড়ান্ত করার শেষ দিন ছিল ২রা আগস্ট। এই ফান্ডগুলো বিপুল সংখ্যক ব্যাংক ও সিকিউরিটিজ স্টক ক্রয় করেছিল – যা সামগ্রিক বাজারকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করে।
এ কারণেই সেশনের শেষে ভিএন-ইনডেক্স জোরালোভাবে ঘুরে দাঁড়িয়েছে, অথচ অন্যান্য খাতের স্টকগুলো ততটা বাড়েনি। তাই, আগামী সেশনগুলোতে আমাদের বাজারের গতিপ্রকৃতির ওপর নিবিড়ভাবে নজর রাখতে হবে, বিশেষ করে বিনিয়োগকারীদের মূলধন প্রবাহের সরবরাহ ও চাহিদার দিকে লক্ষ্য রাখতে হবে," মন্তব্য করেন জনাব দো বাও নগোক।
মেব্যাংক সিকিউরিটিজ কোম্পানির ইনভেস্টমেন্ট কনসাল্টিং-এর পরিচালক জনাব ফান ডুং খানের মতে, গত সপ্তাহান্তে শেয়ার বাজারের ঘটনাবলির পরিপ্রেক্ষিতে আসন্ন গতিধারা সম্পর্কে নিশ্চিত করে কিছু বলার সময় এখনও আসেনি। এর কারণ হলো, এই মুহূর্তে বাজারের জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো তারল্য (নগদ প্রবাহ) অত্যন্ত দুর্বল থাকা; বিদেশি বিনিয়োগকারীরা অবিরামভাবে শেয়ার বিক্রি করে চলেছেন।
ক্রমবর্ধমান আমানতের সুদের হার, আকাশচুম্বী সোনার দাম এবং সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর রেকর্ড-উচ্চ ঋণের পরিমাণ থেকে সৃষ্ট চাপও ভিএন-সূচককে প্রভাবিত করার অন্যতম কারণ। বর্তমানে, ১,১৮০ - ১,২০০ পয়েন্টের পরিসরটি বাজারের জন্য মধ্য-মেয়াদী সাপোর্ট জোন হিসেবে কাজ করছে," মন্তব্য করেন জনাব ফান ডুং খান।
সপ্তাহের শেষ দুটি লেনদেন পর্বে বিশ্বজুড়ে অনেক শেয়ার বাজারে তীব্র দরপতনের খবর কি আগামী সপ্তাহের শুরুতে ভিএন-ইনডেক্সের ওপর চাপ সৃষ্টি করবে? যুক্তরাজ্যের ব্রিস্টল বিশ্ববিদ্যালয়ের ড. হো কুওক তুয়ান মনে করেন যে, মার্কিন বাজারসহ প্রধান শেয়ার বাজারগুলোতে ৫%-১০% দরপতনও যুক্তিসঙ্গত, কারণ এগুলোর দাম খুব দ্রুত বেড়েছে এবং আরও বাড়ার তেমন সুযোগ নেই। সোনা, মার্কিন ডলার, তেল ইত্যাদির মতো অন্যান্য বিনিয়োগ মাধ্যমগুলো আরও বেশি পুঁজি আকর্ষণ করছে।
ডঃ হো কুওক তুয়ানের মতে, জাপানের বাজার ছাড়া, সাধারণভাবে বলতে গেলে, আগের মাসের তুলনায় অনেক আন্তর্জাতিক আর্থিক বাজারের পতন খুব বেশি নেতিবাচক নয়। “যদি মার্কিন অর্থনীতি দুর্বল হয়, তাহলে ভিয়েতনামসহ উদীয়মান বাজারগুলোতে পুঁজির প্রবাহও প্রভাবিত হবে। এর কারণ হলো ভিয়েতনামের অর্থনীতি অত্যন্ত উন্মুক্ত। বিশ্বের ভূ-রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা ভিয়েতনামের ওপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে, কারণ এতে বাণিজ্য বৃদ্ধির হার কমে যাবে,” ডঃ হো কুওক তুয়ান মূল্যায়ন করেন।
২রা আগস্ট ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের সবুজ রঙ আগের পতনের পর বিনিয়োগকারীদের সামলে উঠতে সাহায্য করেছিল। (ছবি: লে টিন)
এখনও প্রায় ১২০০ পয়েন্টের আশেপাশেই আটকে আছি।
অনেক বিনিয়োগকারী ভাবছেন, অভ্যন্তরীণ ইতিবাচক পরিস্থিতি (বছরের প্রথম সাত মাসের ইতিবাচক জাতীয় অর্থনৈতিক তথ্য এবং অনেক তালিকাভুক্ত কোম্পানির দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ও ২০২৪ সালের প্রথমার্ধের আশাব্যঞ্জক ব্যবসায়িক ফলাফল) থাকা সত্ত্বেও শেয়ারবাজার কেন এখনও নিম্নমুখী? অধিকন্তু, ভিয়েতনামের শেয়ারবাজারকে উদীয়মান বাজারের মর্যাদা দেওয়ার শেষ বাধাটিও ধীরে ধীরে দূর হচ্ছে, কারণ নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রাক-অর্থায়নের আবশ্যকতা বাতিল করতে চলেছে।
বিশেষজ্ঞদের মতে, পূর্বোক্ত তথ্যটি পূর্ববর্তী শেয়ারমূল্য বৃদ্ধিতে ইতিমধ্যেই প্রতিফলিত হয়েছিল। প্রকৃতপক্ষে, জুলাই মাসে, শক্তিশালী মৌলিক ভিত্তি না থাকা সত্ত্বেও অনেক স্মল-ক্যাপ স্টক (আপকম এক্সচেঞ্জের পেনি এবং মিড-ক্যাপ স্টক) অল্প সময়ের মধ্যে ৫০%-১০০%, এমনকি ২০০% পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছিল, তাই সাম্প্রতিক এই পতন বোধগম্য। এর ফলে সিকিউরিটিজ কোম্পানির বাইরের উৎস থেকে ক্রস-সেলিং এবং বাধ্যতামূলক লিকুইডেশনের চাপ সৃষ্টি হয়, যা ভিএন-ইনডেক্সের তীব্র পতনের কারণ হয়েছে।
গত এক দশক ধরে ভিএন-ইনডেক্সের বহু উত্থান-পতন এবং ১,২০০ পয়েন্টের আশেপাশে এর স্থবিরতা প্রসঙ্গে জনাব দো বাও নগোক বিশ্লেষণ করেছেন: সাম্প্রতিক বছরগুলোতে ভিয়েতনামের অর্থনীতি কোভিড-১৯ মহামারী, অর্থনৈতিক মন্দা, স্থবির আবাসন বাজার এবং দেশীয় ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর নানা সমস্যার মতো বহুবিধ কারণে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত হয়েছে… এই কারণগুলো ভিয়েতনামের ব্যবসায়িক ব্যবস্থাকে জোরালোভাবে পুনরুদ্ধার হতে বাধা দিয়েছে, যার ফলে দেশীয় শেয়ার বাজার মন্থর হয়ে পড়েছে।
জনাব দো বাও নগোক মন্তব্য করেছেন: "সাম্প্রতিক সময়ে শেয়ার বাজারের প্রকৃতি ছিল ব্যাপকভাবে ফটকাবাজিনির্ভর, যেখানে বিনিয়োগের উপাদান ছিল খুবই কম। তাই, গত ২-৩ বছরে সরকার এবং রাষ্ট্রীয় ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলো শেয়ার বাজারকে পরিচ্ছন্ন ও পরিশুদ্ধ করার ক্ষেত্রে অত্যন্ত দৃঢ় পদক্ষেপ গ্রহণ করেছে।"
মিঃ নগোকের মতে, HNX এবং UpCoM এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত অনেক কোম্পানির স্টক বর্তমানে 'জাঙ্ক স্টক' ছাড়া আর কিছুই নয়, কারণ সেগুলোর কোনো মৌলিক ভিত্তি নেই, ব্যবসাগুলো অনৈতিকভাবে পরিচালিত হয় এবং কিছু কোম্পানি এমনকি ফটকাবাজির উদ্দেশ্যে বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে মূলধন সংগ্রহ করে। সময়ের সাথে সাথে, এটি আস্থা ক্ষুণ্ণ করে, যার ফলে অনেকেই শেয়ার বাজারে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ এড়িয়ে চলেন এবং এর পরিবর্তে ফটকাবাজি ও স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগের দিকে মনোযোগ দেন।
"সুতরাং, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর পণ্যের মান উন্নত করা প্রয়োজন, বিশেষ করে শেয়ার বাজারকে স্বচ্ছ করা দরকার, যাতে দক্ষ ব্যবসাগুলো পুঁজি আকর্ষণ করতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা তৈরি করতে পারে," জনাব নগোক বলেন।
বিনিয়োগের উপর প্রাপ্ত মুনাফা ভালো রয়েছে।
ইউয়ান্তা সিকিউরিটিজ ভিয়েতনামের বিশ্লেষণ পরিচালক, জনাব নগুয়েন থে মিন মনে করেন যে, প্রযুক্তিগতভাবে ভিএন-ইনডেক্সটি ওভারসোল্ড অঞ্চলে রয়েছে। গভীর সংশোধনের পর, বাজারের পি/ই (মূল্য-আয় অনুপাত) ১৩.৫ গুণে নেমে এসেছে, যা এপ্রিলে দেখা সর্বনিম্ন স্তর। ২০২৪ সালের জন্য প্রক্ষেপিত পি/ই-ও কমে ১১.৫ গুণে দাঁড়িয়েছে, যা ৯%-১০% হারে অত্যন্ত উচ্চ স্টক ইল্ডের ইঙ্গিত দিচ্ছে।
এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত, স্টকের মতো উচ্চ মুনাফাদায়ক বিনিয়োগের মাধ্যম খুঁজে পাওয়া কঠিন হবে। আকর্ষণীয় মূল্যায়নের পাশাপাশি, সেপ্টেম্বরে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) সুদের হার কমানোর উচ্চ সম্ভাবনা এবং বিনিময় হারের শীতল গতি বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে ব্যাপকভাবে বিক্রি করার কোনো কারণ দেবে না, এবং তারা শীঘ্রই আবার নিট ক্রয়ে ফিরে আসবে। যদি ভিএন-সূচক ১,২০০ পয়েন্টের কোঠায় পৌঁছায়, তবে এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য বিনিয়োগ করার এবং আসন্ন ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার পূর্বাভাস দেওয়ার একটি ভালো সুযোগও প্রদান করবে," জনাব মিন বিশ্লেষণ করেন।
[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস: https://nld.com.vn/ky-vong-thi-truong-chung-khoan-het-i-ach-196240804191636422.htm
