শেয়ার বাজারে আরও 'উজ্জ্বল রত্ন' থাকা।
২৪ বছর ধরে কার্যক্রম পরিচালনার পর, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার কেবল আকারে প্রসারিতই হয়নি, বরং ব্যবসার বিকাশের সঙ্গী হয়ে পুঁজি প্রবাহের একটি মাধ্যমেও পরিণত হয়েছে। তবে, এই বাজারে নতুন বিনিয়োগের সুযোগের অভাব রয়েছে এবং ভালো কোম্পানিগুলোকে তালিকাভুক্ত হতে উৎসাহিত করার জন্য আরও ব্যবস্থার প্রয়োজন।
বাজারের পরিবর্তন
২০২৪ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের আর্থিক প্রতিবেদন প্রকাশের মৌসুমে, রাং ডং লাইট বাল্ব অ্যান্ড থার্মোস ফ্লাস্ক জয়েন্ট স্টক কোম্পানি একটি উল্লেখযোগ্য দৃষ্টান্ত স্থাপন করেছে, যা যথাক্রমে ৩৯% এবং ২৩% হারে চিত্তাকর্ষক বার্ষিক রাজস্ব ও মুনাফা প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে। শেয়ার প্রতি আয় (EPS) বেড়ে প্রায় ১৪,১০০ VND-তে পৌঁছেছে, যা এটিকে তিনটি স্টক এক্সচেঞ্জ জুড়ে সর্বোচ্চ ৬-মাসের EPS অর্জনকারী শীর্ষ ৫টি কোম্পানির মধ্যে স্থান করে দিয়েছে।
২০০৪ সালে এর ইক্যুইটিকরণ প্রক্রিয়া সম্পন্ন করে এবং দুই বছর পর হো চি মিন সিটি স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হওয়ার পর, রাং ডং বিগত ২০ বছরে অনেক পরিবর্তনের সাক্ষী হয়েছে। ২০২৩ সালে এর বিক্রয় রাজস্ব ২০ গুণ বেশি এবং অর্জিত মুনাফা ইক্যুইটিকরণের আগের তুলনায় ৪৯ গুণ বেশি ছিল। এর প্রতীকী রাং ডং থার্মোস ফ্লাস্ক, যা একটি "কিংবদন্তী" বিয়ের উপহার হিসেবে স্মরণীয় এবং যা বর্তমান ত্রৈমাসিক ২,০০০-৩,০০০ বিলিয়ন VND রাজস্বে অবদান রাখে, তা থেকে শুরু করে কোম্পানির পণ্য সম্ভার উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত হয়েছে। স্মার্ট লাইটিং প্রকল্প এবং উচ্চ প্রযুক্তির কৃষি ও মৎস্য খাতের সমাধানে প্রযুক্তির সমন্বয়ের মাধ্যমে এই প্রবৃদ্ধি চালিত হচ্ছে।
ভিয়েতনামের স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত ও নিবন্ধিত প্রায় ১,৮০০টি কোম্পানির মধ্যে অর্ধেকই হলো রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠান, যেগুলোকে বেসরকারীকরণ করা হয়েছে। শুধু রাং ডং-ই নয়, এই কোম্পানিগুলোর মধ্যে অনেকেই শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্ত হওয়ার আগেকার অবস্থার চেয়ে আরও বেশি উন্নতি করে তাদের উৎপাদন ও ব্যবসায়িক কার্যক্রম প্রসারিত করেছে এবং এমনকি শেয়ার বাজারের মাধ্যমে যুক্তিসঙ্গত ও টেকসই খরচে সফলভাবে মূলধনও সংগ্রহ করেছে।
 |
| ইনভেস্টমেন্ট নিউজপেপার কর্তৃক আয়োজিত ‘ভিয়েতনাম স্টক মার্কেট: নতুন চালিকাশক্তি, নতুন সুযোগ’ শীর্ষক সেমিনারে প্রতিনিধিরা মতবিনিময় করছেন। ছবি: ডুং মিন |
রাং ডং-এ, বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ২০২১ সালের শেয়ার ইস্যু করার মাধ্যমে, শেয়ার প্রতি ৯৩,০০০ VND অফার করা হয়েছিল, যা অভিহিত মূল্যের চেয়ে বহুগুণ বেশি। এর ফলে এক ট্রিলিয়ন VND-এরও বেশি অর্থ সংগ্রহ করা সম্ভব হয়, যা কারখানায় বিনিয়োগ এবং উৎপাদন ক্ষমতা সম্প্রসারণের জন্য প্রয়োজনীয় সম্পদ যোগায়।
রেফ্রিজারেশন অ্যান্ড ইলেকট্রিক্যাল ইঞ্জিনিয়ারিং কর্পোরেশন (আরইই কর্প) – একটি অগ্রণী প্রতিষ্ঠান যা তার প্রথম লেনদেন অধিবেশনেই (২৮ জুলাই, ২০০০) স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হয় এবং বিনিয়োগ ও উন্নয়নের জন্য মোট ৮টি শেয়ার ইস্যু করে ২,৮০০ বিলিয়ন ভিএনডি সংগ্রহ করেছে।
ইনভেস্টমেন্ট নিউজপেপার কর্তৃক আয়োজিত সাম্প্রতিক 'ভিয়েতনাম স্টক মার্কেট: নতুন চালিকাশক্তি, নতুন সুযোগ' শীর্ষক সেমিনারে বক্তব্য রাখতে গিয়ে স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন (এসএসসি)-এর ভাইস চেয়ারম্যান জনাব বুই হোয়াং হাই, অর্থনীতিতে ২৪ বছর বয়সী এই বাজারের অবদানের তিনটি প্রধান দিকের কথা উল্লেখ করেছেন।
প্রথমত, শেয়ার বাজার ইক্যুইটিকরণ প্রক্রিয়াকে জোরালো সমর্থন জুগিয়েছে, যা রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানগুলোর পরিচালন দক্ষতা উন্নত করেছে।
দ্বিতীয়ত, ভিয়েতনাম যদি শুধুমাত্র শেয়ারহোল্ডারদের প্রাথমিক মূলধন অবদান বা ব্যাংক ঋণের ওপর নির্ভর করত, তবে তার পক্ষে আজকের মতো দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার শীর্ষ ৫০০-এর মধ্যে থাকা এতগুলো বৃহৎ অর্থনৈতিক গোষ্ঠী বজায় রাখা কঠিন হতো।
তৃতীয়ত, সময়ের অগ্রগতির সাথে সঙ্গতি রেখে, শেয়ার বাজার ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে টেকসই উন্নয়নের লক্ষ্যে গুণগতভাবে বিকশিত হওয়ার জন্য প্রয়োজনীয়তা ও প্রণোদনা প্রদান করে।
“বিগত ২৪ বছর ধরে, শেয়ার বাজার এমন একটি স্থান হয়ে উঠেছে যেখানে ন্যায্য ও স্বচ্ছ ব্যবসায়িক অনুশীলনের চেতনা ছড়িয়ে পড়েছে। নীতিমালার উৎসাহে, বাজার বর্ধিত সামাজিক দায়বদ্ধতা এবং ইএসজি (ESG) মানদণ্ড বাস্তবায়নের দিকে উৎপাদন ও ব্যবসায়িক কার্যকলাপকে প্রভাবিত করেছে, যার ফলে অর্থনীতির টেকসই প্রবৃদ্ধিতে অবদান রেখেছে,” জনাব হাই জোর দিয়ে বলেন।
‘উজ্জ্বল রত্ন’কে উৎসাহিত করার জন্য ব্যবস্থা যুক্ত করুন
২৪ বছর কার্যক্রম পরিচালনার পর, ফিলিপাইন ও থাইল্যান্ডের মতো কিছু আঞ্চলিক বাজারের তুলনায় অপেক্ষাকৃত নতুন হলেও, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার শুধু বাজার মূলধনের (বর্তমানে প্রায় ৩০০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) দিক থেকেই নয়, বরং বিনিয়োগকারীর সংখ্যা এবং বাজারের তারল্যের দিক থেকেও পরিপক্কতা লাভ করেছে। তালিকাভুক্ত সিকিউরিটিজের সংখ্যা এখন ১,৮০০-তে পৌঁছেছে।
সম্প্রতি, অভ্যন্তরীণ প্রবৃদ্ধি মন্থর এবং ঋণ প্রবৃদ্ধি প্রত্যাশা পূরণ করতে না পারায় ভিয়েতনামের সামগ্রিক প্রবৃদ্ধি লক্ষ্যমাত্রা থেকে পিছিয়ে পড়েছে। আমার মনে হচ্ছে, কিছু বিনিয়োগকারী এখনও দ্বিধাগ্রস্ত, যার ফলে বিনিয়োগ কমে গেছে। তবে, বর্তমান বৈশ্বিক পরিস্থিতি ভিয়েতনামের জন্য অনুকূল। আমি বিশ্বাস করি, জনগণ ও ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর সাহসের সাথে বিনিয়োগ করা উচিত। ভিয়েতনাম একটি শান্তিপূর্ণ দেশ এবং বিশ্বের অন্যতম প্রধান রপ্তানিকারক। যেখানে প্রধান শক্তিগুলো এক তীব্র ভূ-রাজনৈতিক সংগ্রামে লিপ্ত, সেখানে বিনিয়োগ স্থানান্তরের ধারায় সুবিধাজনক অবস্থানের কারণে ভিয়েতনামের নিজস্ব একটি ‘উত্তরণের পথ’ রয়েছে। 
জনাব ডাং থান তাম, কিন বাক নগর উন্নয়ন কর্পোরেশন - জেএসসি-এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান
এগুলোর মধ্যে, ইউপিকম (UPCoM) এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত কোম্পানির সংখ্যা সামান্য বেশি, যেখানে হোস (HoSE) এবং এইচএনএক্স (HNX)-এ মাত্র ৭২৯টি স্টক ও ফান্ড সার্টিফিকেট রয়েছে। ভিন্ন এক্সচেঞ্জে স্থানান্তরের প্রবণতাটি বহু বছর ধরে শেয়ারের মূল্য বৃদ্ধির একটি আকর্ষণীয় "অনুঘটক" হিসেবে কাজ করেছে, কিন্তু বাস্তবে খুব কম সংখ্যক কোম্পানিই তা করেছে। ইউপিকম (UPCoM) এক্সচেঞ্জের অনেক বড় কোম্পানিই তাদের নিজ নিজ শিল্পে শীর্ষস্থানীয়, যাদের ব্যবসায়িক কর্মক্ষমতা ভালো এবং প্রধান এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হওয়ার পরিকল্পনাও রয়েছে, কিন্তু তারা এখনও এই লক্ষ্য অর্জন করতে পারেনি। উদাহরণস্বরূপ, বিন সন রিফাইনিং অ্যান্ড পেট্রোকেমিক্যাল জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (বিএসআর) তালিকাভুক্তির ৯টি শর্তের মধ্যে ৮টি পূরণ করেছে, যার মুনাফা এবং রিটার্ন অন ইক্যুইটি (আরওই) প্রয়োজনের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি ছিল, কিন্তু তারপরেও এর সহযোগী প্রতিষ্ঠানের বকেয়া ঋণের কারণে বাধার সম্মুখীন হয়েছে।
নিয়ন্ত্রক সংস্থার পর্যবেক্ষণের ভিত্তিতে জনাব হাই বলেন যে, এর কারণ আংশিকভাবে কোম্পানির নিজস্ব ইচ্ছা এবং আংশিকভাবে এই যে, কোম্পানিটি এখনও অন্য কোনো এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হওয়ার মানদণ্ড পূরণ করতে পারেনি। বিএসআর-এর মামলার বিষয়ে জনাব হাই আরও বলেন যে, এই সমস্যা সমাধানের জন্য কোম্পানির নিজস্ব একটি পরিকল্পনা রয়েছে।
বিভিন্ন এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্তির বিষয়টি ছাড়াও, সাম্প্রতিক বছরগুলোতে ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (আইপিও) এবং নতুন তালিকাভুক্তির ঘটনা খুবই কম দেখা গেছে। এসএসআই সিকিউরিটিজ কোম্পানির স্ট্র্যাটেজি ডিরেক্টর মিস লে থি লে হ্যাং-এর মতে, বিদেশি বিনিয়োগকারীদের দ্বারা প্রায়শই উল্লিখিত একটি সীমাবদ্ধতা হলো বাজারে নতুন বিকল্পের অভাব। এমনকি বিদেশি বিনিয়োগকারীরা আরও তহবিল বিনিয়োগ করতে চাইলেও, তাদের নতুন কোনো ‘পণ্য’ বা বিদেশি মালিকানার সীমা উপলব্ধ হওয়ার জন্য অপেক্ষা করতে হবে।
ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত হতে উৎসাহিত করার লক্ষ্যে, ভিয়েতনামের রাষ্ট্রীয় সিকিউরিটিজ কমিশন (UBCKNN) প্রবিধান পর্যালোচনা করছে এবং আইপিও ও তালিকাভুক্তির কার্যক্রমকে একীভূত করার জন্য ডিক্রি 155/2020/ND-CP সংশোধনের পরিকল্পনা করছে। জনাব হাই-এর মতে, প্রবিধান সংশোধনের পর, ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো আইপিও সম্পন্ন করার প্রায় সঙ্গে সঙ্গেই তালিকাভুক্ত হতে পারবে, যা বর্তমান ৩ মাসের সময়সীমার চেয়ে অনেক কম। এই পরিবর্তনের ফলে সেই বাধাটি দূর হবে, যার কারণে বিনিয়োগকারীরা আইপিও থেকে শেয়ার কেনার সাথে সাথেই তা লেনদেন করতে পারতেন না।
এই বছরের বার্ষিক সাধারণ সভাগুলিতে অনেক ব্যবসা প্রতিষ্ঠানই তাদের মূল কোম্পানির অধীনস্থ সহায়ক সংস্থাগুলিকে স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত করার প্রবণতা ঘোষণা করেছে; যেমন মাসান কনজিউমারের আইপিও পরিকল্পনা, ভিনপার্লের তালিকাভুক্তি এবং অতি সম্প্রতি মোচাউ মিল্কের তালিকাভুক্তির স্থানান্তর সম্পন্ন হওয়া। ব্যাম্বু ক্যাপিটাল গ্রুপের একটি সহায়ক সংস্থা বিসিজি এনার্জিও ইউপিকম-এ লেনদেনের জন্য অনুমোদন পেয়েছে… আশা করা হচ্ছে, এই ঘটনাগুলি বাজারে নতুন নতুন খবর নিয়ে আসবে।
বাজারে আরও উন্নত মানের পণ্য আনার জন্য একটি প্রণোদনা ব্যবস্থা প্রয়োজন, যা বিনিয়োগের সুযোগ প্রসারিত করবে। এর মাধ্যমে শুধু বিদেশি পুঁজি আকর্ষণ ও ধরে রাখাই নয়, বরং দেশীয় পুঁজিরও বাজারের প্রতি দৃষ্টি আকর্ষণ করা সম্ভব হবে, বিশেষত ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে একটি সীমান্ত বাজার থেকে উদীয়মান বাজারে উন্নীত করার সুযোগের পরিপ্রেক্ষিতে।
আমাদের ঐক্যমত প্রয়োজন।
পূর্ববর্তী চারটি সার্কুলার সংশোধনকারী খসড়া সার্কুলারে, আপগ্রেড প্রক্রিয়াকে ত্বরান্বিত করার লক্ষ্যে, মার্জিন রিকোয়ারমেন্টের প্রতিবন্ধকতা দূর করে বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য লেনদেন সহজ করার সমাধানের পাশাপাশি, আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য তথ্যে সমান প্রবেশাধিকারের সুযোগ তৈরি করা। এটি অর্জনের জন্য, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর নিজেদের পক্ষ থেকেই পরিবর্তন প্রয়োজন।
রোডম্যাপ অনুসারে, তালিকাভুক্ত সংস্থা এবং বৃহৎ আকারের পাবলিক কোম্পানিগুলোকে ১ জানুয়ারী, ২০২৫ থেকে একযোগে ইংরেজিতে তথ্য প্রকাশ করতে হবে; প্রাথমিকভাবে পর্যায়ক্রমিক তথ্য এবং ২০২৬ সালের শুরু থেকে নিয়মিতভাবে বিশেষ তথ্যও এতে যুক্ত করা হবে।
এই নিয়মটি অনেক দেশে প্রয়োগ করা হয় এবং ভিয়েতনামেও এটিকে উৎসাহিত করা হয়। তবে বাস্তবে, আজ পর্যন্ত মাত্র প্রায় ৮০টি ব্যবসা প্রতিষ্ঠান ইংরেজিতে তথ্য প্রকাশ করেছে, যাদের অধিকাংশই রপ্তানি খাত এবং বৃহৎ উদ্যোগে কেন্দ্রীভূত।
ব্যাপকভাবে ইংরেজি ভাষায় তথ্য প্রকাশ বাস্তবায়ন করা সহজ কাজ নয়। তবে, বাজারের প্রাথমিক পর্যায়ের মতোই, স্বচ্ছতার চাহিদা একসময় একটি চাপ ছিল, কিন্তু এই চাপই আজকের তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর প্রজন্মকে গড়ে তুলেছে।
সম্প্রতি, VNCG50 উদ্যোগটি ঘোষণা করা হয়েছে, যা ভিয়েতনাম ও আসিয়ান দেশগুলোর মধ্যে কর্পোরেট শাসনের ব্যবধান কমানোর লক্ষ্যে সুশাসন চর্চায় প্রতিশ্রুতিবদ্ধ ৫০টি অগ্রণী ভিয়েতনামী ব্যবসাকে একত্রিত করেছে। কিছু অগ্রণী ব্যবসা তাদের কর্পোরেট শাসন চর্চায় কেবল নিয়ম পালনের গণ্ডি পেরিয়ে নিজেদের প্রতিষ্ঠানের উন্নয়নের জন্য একটি বৃহত্তর লক্ষ্য অর্জনে প্রস্তুত।
বাজারের একেবারে শুরুর দিনগুলো থেকে এর সাথে জড়িত থাকার সুবাদে, আরইই কর্প-এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারওম্যান মিসেস নগুয়েন থি মাই থান বিশ্বাস করেন যে, শেয়ার বাজার এমন একটি স্থান যা তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোকে আরও সততা, স্বচ্ছতা ও দায়িত্বের সাথে ব্যবসা পরিচালনা করতে উদ্বুদ্ধ করে, এবং একই সাথে পেশাদার ব্যবস্থাপকদের দক্ষ করে তোলে ও কোম্পানির মূল্য ক্রমাগত বৃদ্ধি বজায় রাখার জন্য সচেষ্ট রাখে।
শেয়ার বাজারের অংশ হওয়ার ক্রমবর্ধমান কঠোর শর্তাবলীর পাশাপাশি, ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো ব্যবসায়িক পরিবেশের অনিশ্চয়তা থেকেও চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হচ্ছে।
বহু বছর ধরে বিশ্ব অর্থনীতি অসংখ্য অনিশ্চয়তার সম্মুখীন হয়েছে, যা ব্যবসায়িক নেতাদের জন্য আরও বড় চ্যালেঞ্জ তৈরি করেছে। শিল্প রিয়েল এস্টেট খাতে কর্মরত একটি তালিকাভুক্ত কোম্পানির দৃষ্টিকোণ থেকে, যেখানে বহু দেশের বিনিয়োগকারীদের সাথে যোগাযোগের সুযোগ রয়েছে, কিন বাক আরবান ডেভেলপমেন্ট কর্পোরেশন - জেএসসি (কেবিসি)-এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান জনাব ডাং থান তাম প্রধান বাজারগুলোতে তীব্র অর্থনৈতিক প্রতিযোগিতার ঝঞ্ঝা অনুভব করছেন। তবে, তার মতে, ভিয়েতনামে এখনও বিনিয়োগ এবং বাজার সম্প্রসারণের সুযোগ রয়েছে। বিদ্যমান ভিত্তি, সক্রিয় রপ্তানি কার্যক্রম এবং একটি স্থিতিশীল রাজনৈতিক, সামাজিক ও সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতির উপর ভিত্তি করে, ভিয়েতনামের ব্যবসাগুলো এই সুযোগগুলোকে কাজে লাগাতে পারে এবং অর্থনৈতিক প্রবণতা থেকে লাভবান হওয়ার জন্য আরও সাহসিকতার সাথে বিনিয়োগ করতে পারে।
[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস: https://baodautu.vn/de-co-nhieu-hon-nhung-vien-ngoc-sang-tren-san-chung-khoan-d220816.html
