ارتفع مؤشر VN لست جلسات متتالية. هل يُهمَل المستثمرون الذين يحتفظون بأموالهم؟

بحلول الساعة العاشرة من صباح يوم 14 أغسطس، واصل مؤشر VN انتعاشه ليصل إلى 1233 نقطة، مرتفعًا بثلاث نقاط طفيفة، مسجلًا بذلك جلسة التعافي السادسة على التوالي بعد انخفاضه في أوائل أغسطس. كما ارتفع مؤشر HNX بشكل طفيف ليصل إلى 230.47 نقطة.

وفقًا للسجلات، باع العديد من المستثمرين أو قلصوا خسائرهم عندما انخفض مؤشر VN إلى ما يقارب 1200 نقطة، بل وتجاوز حاجز 1190 نقطة في 5 أغسطس. حتى الآن، ومع استمرار تعافي السوق، ارتفعت أسعار العديد من الأسهم مجددًا، لكن دون أي فارق، ولا يزال التدفق النقدي ضعيفًا للغاية. وقع العديد من المستثمرين في مأزق، فالبقاء في السوق يجعلهم غير صبورين، بينما الشراء في السوق يجعلهم يخشون من تراجع السوق مجددًا.

وفي حديثه عن هذه القضية، قال السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل في شركة VNDIRECT للأوراق المالية، إنه بالنظر إلى ما هو أبعد من ذلك، فإن العديد من مجموعات الصناعة ستجلب فرص استثمارية جيدة لبقية عام 2024، بما في ذلك الخدمات المصرفية والصلب.

بالنسبة للبنوك، تدهورت جودة الأصول مؤخرًا، ولكن من المتوقع أن تتعافى في الأشهر المقبلة مع تحسن الاقتصاد الفيتنامي. ستُسهّل قوانين العقارات الجديدة، التي دخلت حيز التنفيذ في الأول من يوليو، على البنوك تحديد قيمة الضمانات. كما ستعزز توقعات نمو الائتمان القوي، متجاوزًا هدف بنك فيتنام المركزي البالغ 15%، أرباح البنوك التجارية. تُتداول أسهم البنوك حاليًا عند مضاعف سعر السهم إلى القيمة الدفترية (P/B) البالغ 1.7x، وهو أقل من متوسط الخمس سنوات، ويُعتبر جذابًا.

بالنسبة لصناعة الصلب، حقق قطاع التصنيع الصناعي نموًا قويًا في الأرباح بنسبة 437.3% خلال نفس الفترة في الربع الثاني من عام 2024، حيث نمت أرباح شركة هوا فات (HPG) بنسبة 129%، وزادت أرباح شركة هوا سين (HSG) 18 مرة، وزادت أرباح شركة نام كيم (NKG) بنسبة 75%... على الرغم من أن ذلك يعود بشكل رئيسي إلى الأرباح المالية. وشهدت صادرات الفولاذ المدلفن والفولاذ المجلفن زيادة حادة في الأشهر الستة الأولى من العام، كما أن انتعاش سوق العقارات سيساهم في تعزيز الاستهلاك المحلي.

يوصي خبراء من قسم التحليل في شركة MBS للأوراق المالية بفرص استثمارية في عدد من مجموعات الأسهم ذات القصص مثل الخدمات اللوجستية والاستثمار العام والمنسوجات والنفط والغاز والأوراق المالية والعقارات الصناعية وغيرها.

وفقًا لبنك MBS، لم يكن الانخفاض الحاد في السوق المحلية في الجلسة الأولى من الأسبوع الماضي ناتجًا عن عوامل اقتصادية داخلية، لذا فعندما تهدأ المعلومات المتعلقة بالتأثيرات الخارجية، سيعود المستثمرون إلى النظر في شراء الأسهم. وبالمقارنة مع أدنى مستوى له على المدى القصير، تعافى مؤشر VN الآن بنسبة 3%، لكن سوق الأسهم شهدت انتعاشًا أقوى. وشهدت العديد من قطاعات الأسهم نموًا جيدًا، مثل الاستثمار العام، والمنسوجات، والأغذية، والأوراق المالية، والتكنولوجيا، وغيرها.

ستكون هذه إشارةً لعودة التدفق النقدي إلى السوق هذا الأسبوع، حيث عوضت العديد من الأسهم انخفاضها في الجلسة الأولى من الأسبوع الماضي، بل وقفزت إلى مستويات أعلى. من الناحية الفنية، تتمتع هذه الأسهم باحتمالية أعلى للوصول إلى القاع قبل السوق العام، وفقًا لخبير في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

تعتقد شركة ACBS للأوراق المالية أن مجموعة أسهم الشركات متوسطة القيمة (VNMID) حققت أفضل معدل ارتفاع في الأسعار منذ بداية العام، بنحو 19.4%. في الوقت نفسه، ارتفعت أسهم VN30 بنفس معدل ارتفاع مؤشر VN، بينما ارتفعت أسهم 22 شركة من الشركات الصغيرة بنسبة 4.2% فقط. ولا يزال تقييم مكرر الربحية لـ VN30 أقل بكثير من الفترة 2020-2024.

وبحسب خبراء ACBS، فإن الفرص في النصف الثاني من العام ستتجه نحو مجموعة VN30 (التي تشكل أسهم البنوك نسبة كبيرة منها)، خاصة في سياق خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة وتدفقات النقد من المستثمرين الأجانب التي ربما تعود إلى السوق.

بالإضافة إلى ذلك، رفعت ACBS توقعاتها لقطاعي التجزئة والمستهلك من محايدة إلى إيجابية، مثل FRT، MWG، PNJ، DHG، DHC، VNM... بسبب التوقعات بأن زخم التعافي لهذا القطاع سيكون أقوى في النصف الثاني من العام.