تم تسجيل التزامات شركة Saigon VRG Investment JSC (رمز السهم: SIP) اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023 بمبلغ 17،044 مليار دونج، بزيادة قدرها 11٪ مقارنة ببداية العام. وفي الوقت نفسه، وصلت حقوق الملكية للشركة إلى 4,038 مليار دونج فقط. إن التزامات SIP في نهاية عام 2023 أعلى بأربع مرات من حقوق الملكية.

وبالمثل، كانت الالتزامات في شركة تين نجيا المساهمة (رمز السهم: TID) أعلى أيضًا بمقدار 2.8 مرة من حقوق الملكية، مسجلة 11,486 مليار دونج في نهاية عام 2023، بزيادة قدرها 8٪ عن نفس الفترة من العام الماضي. وفي الوقت نفسه، وصلت حقوق الملكية في شركة TID إلى 4,076 مليار دونج فقط.

في نهاية عام 2023، بلغت الالتزامات في شركة فان فو للاستثمار المساهمة - INVEST (رمز السهم: VPI) 8,553 مليار دونج، بزيادة قدرها 16٪ عن نفس الفترة من العام الماضي، في حين بلغت حقوق الملكية للشركة 3,919 مليار دونج فقط.

تبلغ التزامات هذه الشركات 2 - 4 مرات أعلى من حقوق الملكية.

ما هي النسبة الآمنة؟

وفقا لـ TS. يقول نجوين تري هيو، الخبير في الشؤون المالية والمصرفية، إن نسبة الدين إلى حقوق الملكية وفقاً لنسبة الرفع المالي هي 1/1، وهو ما يعتبر طبيعياً، أي أنه لكل 1 دونج من الديون، فإن حقوق الملكية هي أيضاً 1 دونج. حتى لو لم يكن 2/1 محفوفًا بالمخاطر، فإن الوضع المثير للقلق هو عندما تصل النسبة إلى 3/1.

ومع ذلك، قال هذا الخبير أيضًا أنه لتقييم ما إذا كانت الشركة لديها القدرة على الدفع أم لا، فمن الضروري النظر في التدفق النقدي للشركة. إذا تحدثنا فقط عن حقوق الملكية وإجمالي الديون، فهذه صورة مؤقتة فقط. على سبيل المثال، في هذه المرحلة، تكون نسبة الرفع المالي 1/1 أو 2/1، ولكن هذا لا يقول أي شيء حول ما إذا كان التدفق النقدي سيأتي في المستقبل أم لا.

التدفق النقدي للشركة هو الأموال الواردة من الأرباح، أو من مساهمات المستثمرين، أو الاقتراض من أماكن أخرى، أو بيع الأصول، أو بيع المخزون... ويجب أن يكون هذا الرقم أكبر من الالتزامات ليكون آمنًا.

وأضاف الخبير أنه من الضروري أيضًا مراعاة الصناعة، لأن كل صناعة لديها نسبة رافعة مالية مختلفة. على سبيل المثال، في القطاع المصرفي، يبلغ معامل K حوالي 8%، مقسومًا على نسبة الرفع المالي البالغة حوالي 11/1؛ أو بالنسبة لصناعة البناء، النسبة المقبولة هي 2/1؛ أو صناعة الجملة، حيث تكون حقوق الملكية في كثير من الأحيان ضئيلة للغاية والديون مرتفعة، وفي هذه الحالة يمكن أن تصل نسبة شركات الجملة إلى 5/1 أو 6/1؛ أما بالنسبة لقطاع الخدمات فإن النسبة المقبولة هي 2/1…

تي اس. قام نجوين تري هيو بتحليل أن هناك سيناريوهين محتملين عندما تكون نسبة الدين إلى حقوق الملكية في الشركات تصل إلى 3/1، وهو مستوى ينذر بالخطر. وعليه فإن حقوق الملكية في المؤسسة يمكن أن تنخفض بشكل كبير بسبب خسارة أصول المؤسسة، مثل عدم سداد العملاء للديون، أو تلف المخزون، أو تلف الأصول الثابتة، وما إلى ذلك، مما يقلل من حقوق الملكية في المؤسسة.

عندما تنخفض حقوق الملكية، لن تكون هذه النسبة 3/1، بل ستزيد إلى 4/1، 5/1... في ذلك الوقت، يمكن للشركة أن تفلس بسهولة لأن حقوق الملكية لديها منخفضة للغاية بحيث لا تستطيع تحمل عبء ديون كبير.

علاوة على ذلك، في ظل رأس المال الضئيل، غالبا ما تضطر الشركات إلى الاقتراض. في حالة عدم نجاح العمل واضطراره إلى الاقتراض كثيرًا لتحمل الديون المالية أو التطوير، فإن نسبة الرفع المالي ستكون مرتفعة للغاية، مما قد يؤدي إلى الإفلاس.