فشلت شركة هو تشي منه للاستثمار في البنية التحتية المساهمة (رمز CII) في عقد اجتماعها العام السنوي للمساهمين لعام 2023 بسبب عدم وجود عدد كافٍ من الأسهم التصويتية الحاضرة في أبريل 2023. ومن الجدير بالذكر أن الشركة كانت لديها خطة لتوزيع الأموال على المساهمين ولكن حضر 45.76٪ فقط من إجمالي عدد الأسهم التصويتية.

علاوة على ذلك، فإن تراجع نتائج الأعمال في النصف الأول من عام 2023 والديون التي تصل إلى آلاف المليارات من دونج تظهر عدم الاستقرار في هيكل رأس مال الشركة.

الربع الثاني من عام 2023 نجا من الخسارة بفضل الإيرادات المالية

سجلت نتائج أعمال شركة هوشي منه للاستثمار في البنية التحتية التقنية في الربع الثاني صافي إيرادات بقيمة 843.4 مليار دونج، بانخفاض 15.2٪ عن نفس الفترة. ومن بينها، تبلغ تكلفة البضائع المباعة مبلغًا كبيرًا قدره 641.6 مليار دونج. بلغ إجمالي ربح الشركة 250.6 مليار دونج، بانخفاض 55.4٪ عن نفس الفترة. وانخفض هامش الربح الإجمالي للشركة من 45.5% إلى 23.9% فقط.

تشير تكلفة البضائع المباعة المرتفعة وانخفاض الربح الإجمالي إلى أن العمليات التجارية لشركة CII تواجه مشاكل. علاوة على ذلك، ارتفعت الإيرادات المالية في الربع الثاني بشكل حاد، من 259.5 مليار إلى 461.9 مليار دونج، بزيادة قدرها 128.2%.

ويأتي الجزء الأكبر من هذه الإيرادات المالية من التعاون الاستثماري ودعم رأس المال والودائع والسندات. وهذا أيضًا هو مصدر الإيرادات الرئيسي الذي ساعد الشركة على تجنب الخسارة في الربع الثاني.

وعلى الرغم من ارتفاع الإيرادات المالية بشكل حاد، ارتفعت النفقات المالية أيضًا بنسبة 41.2% إلى 454.8 مليار دونج. وتضع هذه النفقات، التي يشكل مصاريف الفائدة جزءاً كبيراً منها، ضغوطاً كبيرة على إيرادات CII.

وسجلت مصاريف إدارة الأعمال ومصاريف المبيعات انخفاضًا في الربع الثاني، إلى 35.8 مليار دونج و121.6 مليار دونج على التوالي. بلغت الأرباح بعد الضريبة في الربع الثاني 83.3 مليار دونج، بانخفاض 34.3% عن نفس الفترة. لو لم تكن الإيرادات المالية 461.9 مليار دونج، لكان بنك CII قد عانى بالتأكيد من خسارة في الربع الثاني.

ديون بقيمة 13000 مليار ونفقات فائدة يومية تصل إلى 4 مليارات دونج

وبحلول نهاية الربع الثاني، بلغ إجمالي أصول CII 26,649.2 مليار دونج، بانخفاض 6.7% مقارنة ببداية العام. تحتفظ الشركة بمبلغ 954.6 مليار دونج نقدًا وما يعادله. بالإضافة إلى ذلك، هناك وديعة صغيرة قدرها 2.5 مليار دونج بالإضافة إلى 615.6 مليار دونج مسجلة في استثمارات الأوراق المالية.

ومن النقاط الجديرة بالملاحظة أن هيكل الديون في أصول CII يشكل نسبة كبيرة نسبيًا. وارتفعت الديون قصيرة الأجل من 5,166.4 مليار دونج إلى 6,039.4 مليار دونج. ويعادل هذا زيادة الديون قصيرة الأجل بمقدار 615.6 مليار دونج في الأشهر الستة الأولى فقط من العام.

تبلغ قيمة الديون طويلة الأجل حاليًا 7,112.3 مليار دونج في أصول CII. إذا تم حساب إجمالي الديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل، فإن CII تقترض حاليًا ما يصل إلى 13،151.7 مليار دونج. ويبلغ هذا الدين الضخم حاليا 62.2% أعلى من حقوق الملكية للشركة، مما يسبب مخاطر كبيرة لإدارة رأس مال CII.

مع وجود مثل هذه النسبة الكبيرة من الديون، فإن مصاريف الفائدة التي يتعين على CII دفعها تشكل أيضًا رقمًا كبيرًا نسبيًا. في الربع الثاني وحده، بلغت مصاريف الفائدة التي كان يتعين على CII دفعها ما يصل إلى 363.6 مليار دونج، وهو ما يعادل اضطرار CII إلى دفع ما يصل إلى 4.04 مليار دونج في شكل فائدة كل يوم.

اعتبارًا من 30 يونيو 2023، أكدت الشركة أيضًا جدول سداد القروض خلال 12 شهرًا حتى 5،107.7 مليار دونج. كما تم تسجيل حجم مدفوعات الديون للسندات في الأشهر الـ 12 المقبلة عند 2،004.7 مليار دونج.

باقتراض آلاف المليارات من الدونغ، لا تزال شركة CII تخطط للبحث في 6 مشاريع BOT باستثمار إجمالي قدره 75000 مليار دونج.

في وثيقة الاجتماع العام غير العادي للمساهمين لعام 2023 المقرر عقده في 19 سبتمبر 2023 في مدينة هوشي منه، أعلن CII عن دراسة 6 مشاريع BOT باستثمار إجمالي يصل إلى 75000 مليار دونج.

تتضمن المشاريع: المرحلة الثانية من الطريق السريع بين مدينة هوشي منه - ترونغ لونغ - ماي ثوان بتكلفة 22000 مليار دونج؛ تحسين القدرة المرورية في منطقة شمال غرب مدينة هوشي منه بمبلغ 19،059 مليار دونج؛ مشروع تطوير وتوسيع الطريق السريع الوطني 1A من تقاطع تان كين إلى حدود لونغ آن بتكلفة 11،982 مليار دونج؛ مشروع لتحسين القدرة المرورية على طول طريق فام فان دونغ - نجوين شي - أونغ فان خيم - نجوين هوو كانه بقيمة 10,108 مليار دونج فيتنامي؛ مشروع تطوير وتوسيع المحور الشمالي الجنوبي من طريق نجوين فان لينه إلى طريق بن لوك لونغ ثانه السريع بقيمة 6,625 مليار دونج؛ مشروع تطوير وتوسيع الطريق الرابط بين مدينة هوشي منه - طريق ترونغ لونغ السريع بقيمة 5,048 مليار دونج.

إن البحث في مشاريع BOT برأس مال استثماري إجمالي يصل إلى 75000 مليار دونج يثير اهتمام المستثمرين لأن هيكل الديون يمثل حاليًا نسبة كبيرة جدًا من إجمالي أصول CII. من أين ستحصل هذه الوحدة على الموارد اللازمة لتنفيذ مشاريع كبيرة كهذه؟