تجنب الخسارة في الربع الثاني بفضل الإيرادات المالية

في الربع الثاني من عام 2023، سجلت شركة المساهمة للاستثمار في البنية التحتية في مدينة هوشي منه (رمز CII) صافي إيرادات بقيمة 843.3 مليار دونج، بانخفاض بنحو 15.2٪ عن نفس الفترة. بلغت تكلفة البضائع المباعة 641.6 مليار دونج، وبلغ إجمالي ربح الشركة 250.6 مليار دونج، بانخفاض 55.4٪ عن نفس الفترة. وانخفض هامش الربح الإجمالي أيضًا من 45.5% إلى 23.9% فقط خلال نفس الفترة.

ومن الجدير بالذكر أن الإيرادات المالية ارتفعت بقوة خلال تلك الفترة، من 259.5 مليار دونج إلى 461.9 مليار دونج، بزيادة قدرها 128.2%. ويأتي الجزء الأكبر من هذا التمويل من الفوائد على شراكات الاستثمار ودعم رأس المال والودائع والسندات.

وعلى الرغم من ارتفاع الإيرادات المالية، ارتفعت النفقات المالية أيضًا بنسبة 41.2% إلى 454.8 مليار دونج. إن هذه النفقات تضع الكثير من الضغط على إيرادات الشركة.

وانخفضت مصاريف إدارة الأعمال ومصاريف المبيعات، حيث سجلت 35.8 مليار و121.6 مليار دونج على التوالي. بلغت الأرباح بعد الضريبة في الربع الثاني 83.3 مليار دونج.

وعلى الرغم من تسجيل الأرباح، إذا أخذنا في الاعتبار الأرباح من الأنشطة التجارية الرئيسية، باستثناء الإيرادات المالية، فإن الشركة تخسر ما يصل إلى 374.8 مليار دونج. تمكنت الشركة من تجنب الخسارة في الربع الثاني بفضل تسجيل إيرادات تشغيلية مالية غير عادية.

انخفضت الأرباح بنسبة 85٪، ولم تكتمل سوى 9.3٪ من خطة الأرباح السنوية في الأشهر الستة الأولى من العام

لم تأت الأرباح المسجلة في تقرير نتائج أعمال CII للربع الثاني من أنشطة الأعمال الأساسية. واستمر هذا الوضع الكئيب حتى الربع الأول عندما سجلت الشركة إيرادات بلغت 748.1 مليار دونج فقط، ووصلت الأرباح بعد الضرائب إلى 34.8 مليار دونج فقط.

وبحلول نهاية الربع الثاني، بلغت الإيرادات المتراكمة لمؤسسة التأمين التعاوني 1,591.3 مليار دونج، بانخفاض 6.8% عن نفس الفترة. وبلغت الأرباح المتراكمة بعد الضريبة 118.2 مليار دونج، بانخفاض قدره 85.2% مقارنة بنفس الفترة. بلغت الأرباح بعد الضريبة لمساهمي الشركة الأم فقط 43.5 مليار دونج، بانخفاض 94%.

وبالمقارنة مع الهدف التجاري المحدد في بداية العام بإيرادات بلغت 5,155 مليار دونج وأرباح بعد الضريبة لمساهمي الشركة الأم بلغت 469 مليار دونج، ففي نهاية الأشهر الستة الأولى من العام، أكملت الشركة 30.9% فقط من خطة الإيرادات و9.3% من خطة الأرباح السنوية.

ديون ضخمة تصل إلى 13 مليار دولار، ويجب على شركة CII دفع 4 مليارات دونج كفوائد يوميًا

إن إحدى المشاكل الأكثر وضوحاً في البيانات المالية لشركة CII هي أن ديونها تتضخم بشكل متزايد. وتظل الضغوط لسداد السندات قائمة، وسوف تكون هذه القضية بمثابة مشكلة يتعين على الشركة معالجتها في المستقبل.

بلغ إجمالي أصول CII في نهاية الربع الثاني 26،649.2 مليار دونج، بانخفاض 6.7٪ مقارنة ببداية العام. ومن بينها 954.6 مليار دونج نقدًا وما يعادله. وبالإضافة إلى ذلك، تحتفظ CII بمبلغ إضافي قدره 2.5 مليار دولار في الودائع المصرفية و615.6 مليار دولار في الاستثمارات في الأوراق المالية.

في هيكل رأس مال CII، يظهر الدين قصير الأجل اتجاها متزايدا، من 5،166.4 مليار دونج إلى 6،039.4 مليار دونج، بزيادة قدرها 873 مليار دونج في نصف عام فقط.

وبالإضافة إلى ذلك، يبلغ الدين طويل الأجل حاليا 7,112.3 مليار دونج. إذا تم حساب إجمالي الديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل، فإن CII لديها حاليًا ديون تصل إلى 13،151.7 مليار دونج. وهذا ناهيك عن الالتزامات الأخرى المستحقة المسجلة في البيانات المالية.

إن الدين البالغ 13,151.7 مليار دونج أعلى بنسبة 62.2% من حقوق الملكية، مما يظهر مخاطرة كبيرة في إدارة رأس مال CII. وفي الربع الثاني وحده، بلغ إجمالي مصاريف الفائدة التي كان على CII دفعها 363.6 مليار دونج. ويعني هذا أن الشركة تدفع ما يصل إلى 4.04 مليار دولار من الفوائد يوميا.

وبالإضافة إلى ذلك، اعتبارًا من 30 يونيو 2023، أكدت الشركة أن جدول سداد القروض خلال 12 شهرًا بلغ 5،107.7 مليار دونج. ويبلغ حجم الدين المستحق سداده مقابل السندات خلال 12 شهرًا أيضًا 2004.7 مليار دونج.

في ظل الضغوط المذكورة أعلاه على مصاريف الديون والفوائد، فليس من الصعب فهم سبب تسجيل التدفق النقدي لشركة CII من العمليات التجارية في الأشهر الستة الأولى من العام انخفاضاً قدره 368.6 مليار دونج.