แรงกดดันต่อราคาน้ำมันเกิดขึ้นท่ามกลางความสงสัยของตลาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกกำลังส่งผลให้กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (OPEC+) และพันธมิตร (OPEC+) ตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบากหรือไม่ แทบจะมีความแน่นอนเลยว่านโยบายลดการผลิตของกลุ่มส่งออกนี้จะต้องคงไว้จนถึงสิ้นปีนี้หรืออาจขยายออกไปจนถึงสิ้นไตรมาสแรกของปี 2568 ก็ได้

ราคาน้ำมันโลกยังคงลดลงจากแรงกดดันเศรษฐกิจมหภาค

ตามข้อมูลของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์เวียดนาม (MXV) เมื่อสิ้นสุดการซื้อขายวันที่ 10 กันยายน ราคาน้ำมันดิบ WTI ซื้อขายที่ 65.75 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล ซึ่งเป็นครั้งแรกในรอบเกือบ 3 ปี ก่อนหน้านี้ เฉพาะในช่วงสัปดาห์แรกของการซื้อขายในเดือนกันยายน ราคาน้ำมันโลกลดลงติดต่อกัน 5 วัน โดยลดลงไปกว่า 7% ของมูลค่า

MXV กล่าวว่าแรงกดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะในจีนและสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นสองประเทศผู้บริโภคพลังงานรายใหญ่ที่สุดของโลก สะท้อนให้เห็นโทนสีเทาในภาพรวมของการเติบโตของการบริโภคน้ำมันดิบ ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ข้อมูลที่น่าผิดหวัง โดยเฉพาะตลาดแรงงาน ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจ และตั้งคำถามว่าสหรัฐฯ กำลังอยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่

ในรายงานการจ้างงานประจำเดือนสิงหาคมที่เพิ่งเผยแพร่ กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ระบุว่าภาคส่วนนอกภาคเกษตรของประเทศมีการจ้างงานใหม่เพิ่มขึ้นเพียง 142,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว ซึ่งน้อยกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ในการสำรวจของ Dow Jones ซึ่งอยู่ที่ 164,000 ตำแหน่งมาก ตัวเลขเดือนกรกฎาคมยังถูกแก้ไขลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 89,000 จาก 114,000 ในการประมาณการครั้งก่อน

แนวโน้มราคาน้ำมัน WTI

ในส่วนของประเทศจีนซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันดิบอันดับหนึ่งของโลก ประเทศนี้ก็กำลังประสบปัญหาในการหาแนวทางแก้ไขปัญหาภาวะเงินฝืดเช่นกัน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนขยายตัว 0.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนสิงหาคม ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.7% ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติของประเทศ การสูญเสียโมเมนตัมการเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเศรษฐกิจจีนทำให้เกิดบรรยากาศ "มืดมน" ครอบคลุมตลาดพลังงานโลก

ในช่วง 7 เดือนแรกของปีนี้ แม้ว่าการนำเข้าน้ำมันดิบของจีนจะลดลง 320,000 บาร์เรลต่อวัน เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในปี 2566 โดยแตะระดับเฉลี่ย 10.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน แต่สต็อกน้ำมันดิบยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 800,000 บาร์เรลต่อวัน ตามข้อมูลของ MXV ในบริบทของการเพิ่มสินค้าคงคลังอย่างต่อเนื่อง กิจกรรมการนำเข้าน้ำมันดิบของจีนคาดว่าจะยังคงเผชิญกับแรงกดดันในช่วงหลายเดือนสุดท้ายของปี

ดังนั้นจะเห็นได้ว่าปัจจัยส่วนใหญ่ในตลาดขณะนี้ไม่เป็นผลดีต่อกลุ่ม OPEC+ ดังนั้นการเติบโตของความต้องการน้ำมันดิบโลกในปีนี้จึงอาจไม่สูงถึง 2 ล้านบาร์เรล ตามที่กลุ่มคาดการณ์ไว้

“ประตู” สำหรับการเพิ่มการผลิตของ OPEC+ กำลังค่อยๆ ปิดลง

เนื่องจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ OPEC+ จึงดูเหมือนว่าจะใช้นโยบายผลผลิตของตนเป็นเครื่องมือในการวัดการตอบสนองของตลาด สิ่งนี้ได้รับการแสดงให้เห็นชัดเจนเมื่อ OPEC+ เปลี่ยนการตัดสินใจอย่างต่อเนื่อง ตัวอย่างเช่น เมื่อการผลิตของลิเบียถูกตรึงไว้เกือบ 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงต้นเดือนกันยายนเนื่องจากปัญหาภายใน มีรายงานหลายชุดว่า OPEC+ จะค่อยๆ ผ่อนปรนการลดการผลิตตั้งแต่เดือนตุลาคมเป็นต้นไป

ตลาดตอบสนองทันทีเมื่อราคาน้ำมันดิบลดลงติดต่อกันหลายเซสชัน แม้จะมีความเสี่ยงด้านอุปทานอยู่ก็ตาม หลังจากนั้นไม่นาน OPEC+ ก็ต้องประกาศขยายนโยบายลดการผลิตโดยสมัครใจมากกว่า 2.6 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน เพื่อเป็นการเคลื่อนไหวเพื่อสงบตลาด

นาย Duong Duc Quang รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ของ MXV

นาย Duong Duc Quang รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ของ MXV กล่าวว่าในบริบทปัจจุบันที่มีความกังวลเรื่องการเติบโตของอุปสงค์ที่ชะลอตัวลง OPEC+ จะไม่มีพื้นที่มากนักในการฟื้นฟูการผลิต นอกจากนี้ ไตรมาสที่สี่มักจะเป็นช่วงที่ความต้องการเติบโตช้าลง เนื่องจากเป็นช่วงที่การบริโภคสูงสุดและผ่านพ้นฤดูกาลขับขี่ไปแล้ว

เมื่อเร็วๆ นี้ ในรายงานแนวโน้มพลังงานระยะสั้นประจำเดือนกันยายน สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) แสดงให้เห็นมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยระบุว่าการเติบโตของอุปสงค์ชะลอตัวลงตั้งแต่ไตรมาสที่สาม EIA ระบุว่าความต้องการน้ำมันเติบโตถึง 400,000 บาร์เรลต่อวัน และ 300,000 บาร์เรลต่อวัน ในไตรมาสที่ 3 และ 4 ตามลำดับ ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของการเติบโตโดยเฉลี่ยตลอดทั้งปี

การเติบโตของอุปสงค์น้ำมันโลก – EIA

แม้ว่าความต้องการจะชะลอตัวลง แต่ค่าการกลั่นที่ลดลงก็ได้สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อตลาด ข้อมูลจาก LSEG แสดงให้เห็นว่าค่าการกลั่นน้ำมันของโรงกลั่นน้ำมันในสิงคโปร์ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2.30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ค่าเฉลี่ยในสัปดาห์แรกของเดือนกันยายนลดลง 68% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2566 Energy Aspects ระบุว่าโรงกลั่นน้ำมันในเอเชียต้องลดกำลังการผลิต 400,000-500,000 บาร์เรลต่อวันตั้งแต่เดือนพฤษภาคม การกัดเซาะอัตรากำไรจะส่งผลโดยตรงต่อการลดลงของความต้องการน้ำมันดิบสำหรับการดำเนินการกลั่น

แม้ว่าเศรษฐกิจของจีนจะยังไม่สดใสมากนัก แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นเป็นเพียงเหตุผลเดียวเท่านั้นที่ทำให้กลุ่ม OPEC+ สามารถยึดมั่นไว้ได้ในขณะนี้เพื่อให้บรรลุความทะเยอทะยานในการนำอุปทานกลับเข้าสู่ตลาดในเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าโดยทั่วไปเฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเศรษฐกิจอ่อนแอลงอย่างชัดเจน และสิ่งนี้ค่อนข้างชัดเจนจากข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง เฟดกำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและกระตุ้นความต้องการน้ำมัน ดังนั้น เรื่องนี้จะเป็นเรื่องราวที่เกิดขึ้นในอนาคตและต้องใช้เวลาในการพิสูจน์เช่นกัน

เครื่องหมายคำถามเกี่ยวกับความต้องการน้ำมันดิบโลกยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญต่อนโยบายการผลิตของกลุ่ม OPEC+ นายเซือง ดึ๊ก กวาง กล่าวว่า เพื่อที่จะพยุงราคาน้ำมันให้ไปอยู่ที่ราว 70 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ตามที่กลุ่มโอเปกคาดการณ์ไว้ ถือว่ายังเร็วเกินไปที่กลุ่มโอเปก+ จะยกเลิกคำสั่งปรับลดกำลังการผลิต และอาจต้องขยายเวลาออกไปอย่างน้อยจนถึงสิ้นไตรมาสแรกของปีหน้า เมื่อแรงกดดันด้านอุปสงค์ลดลง