หลังจากวันติญพัทและตันฮวงมินห์ 'เงินฉลาด' จะระมัดระวังน้อยลงหรือไม่?

สัปดาห์ที่เต็มไปด้วยกิจกรรม

ตลาดหุ้นมีการซื้อขายผันผวนตลอดสัปดาห์ โดยมีการซื้อขายเพิ่มขึ้น 4 เซสชั่น และลดลงอย่างรวดเร็ว 1 เซสชั่นในวันพฤหัสบดี

ในการประชุมครั้งแรกของสัปดาห์วันที่ 20 พฤศจิกายน ข้อมูลเกี่ยวกับคดีของมหาเศรษฐี Truong My Lan ที่ทำให้สูญเสียมหาศาลถึง 12.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ ส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาของนักลงทุนอย่างมาก แม้ว่าความตกตะลึงของ Van Thinh Phat จะสะท้อนออกมาในราคาประมาณช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเป็นช่วงที่นาง Lan ถูกจับกุมก็ตาม

แรงขายในตลาดหุ้นพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดัชนี VN-Index ร่วงลง 15 จุดทันทีที่เปิดตัวในวันที่ 20 พฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม ปัญหาดังกล่าวได้รับการแก้ไขแล้วตลอดปีที่ผ่านมา ธนาคารแห่งรัฐได้ยื่นแผนปรับโครงสร้างธนาคาร SCB ต่อ รัฐบาล ขณะเดียวกัน นายวัน ถิญ ฟัต ได้รีบขายสินทรัพย์เพื่อแก้ไขผลกระทบ

ความต้องการตกปลาที่อยู่ใต้น้ำช่วยดึงดัชนี VN ขึ้นเล็กน้อยอีกครั้งในช่วงการซื้อขายแรกของสัปดาห์

ตลาดยังคงรักษาสถานะเป็นสีเขียวในสองเซสชั่นถัดไป

การฟื้นตัวนำโดยหุ้นเหล็ก หุ้นหลักทรัพย์ และหุ้นอสังหาริมทรัพย์บางส่วน การคาดการณ์ราคาเหล็กก่อสร้างที่สูงขึ้นและการคาดการณ์การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมก่อสร้างในปี 2567 ช่วยให้หุ้นเหล็กมีผลประกอบการในเชิงบวก บริษัทเหล็กบางแห่งได้ปรับราคาเหล็กก่อสร้างขึ้น 110,000-410,000 ดองต่อตัน หลังจากราคาทรงตัวมาประมาณ 3 เดือน เนื่องจากการบริโภคที่ปรับตัวดีขึ้น

ในกลุ่มหุ้นปิโตรเลียม การตัดสินใจลดระยะเวลาปรับราคาฐานจาก 10 วันเหลือ 7 วัน การปรับลดค่าเบี้ยประกัน (รางวัล สิทธิประโยชน์ ดอกเบี้ย ค่าประกันภัย ฯลฯ) ในการคำนวณราคาน้ำมันจากแหล่งผลิตในประเทศ จาก 6 เดือนเหลือ 3 เดือน หรือการอนุญาตให้ผู้ค้าปลีกรับน้ำมันเบนซินจากผู้จัดจำหน่ายสูงสุด 3 ราย ส่งผลให้คะแนนของกลุ่มหุ้นนี้เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ กลุ่มอสังหาฯ โดยเฉพาะ Novaland ได้รับความสนใจจากนักลงทุนในช่วงกลางสัปดาห์ เมื่อนายกรัฐมนตรีจัดการประชุมอย่างเข้มข้นเพื่อขจัดปัญหาและอุปสรรคในการดำเนินโครงการอสังหาฯ ขนาดใหญ่ รวมถึง Aquacity ของ Novaland ด้วย

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับคดีของ Van Thinh Phat และการฟ้องร้องคดีของ Tan Hoang Minh ตลอดจนความกังวลเกี่ยวกับพันธบัตรขององค์กรที่จะครบกำหนดในปี 2024... ทำให้หลายคนเป็นกังวล

ตลาดหุ้นถูกเทขายอย่างหนักอย่างไม่คาดคิดในช่วงบ่ายของวันพฤหัสบดี (23 พฤศจิกายน) ส่งผลให้ดัชนี VN-Index ปิดตลาดลดลง 25 จุดในการซื้อขาย ATC สุดท้ายของวัน การร่วงลงอย่างไม่คาดคิดนี้ทำให้นักลงทุนจำนวนมากตั้งตัวไม่ทันและเกิดการเทขาย การปรับตัวลดลงยังคงดำเนินต่อไปเกือบตลอดวันศุกร์ (24 พฤศจิกายน) ก่อนที่ความต้องการซื้อหุ้นเพื่อทำกำไรจากตลาดล่างจะเพิ่มขึ้น ช่วยให้ดัชนี VN-Index ฟื้นตัวและเพิ่มขึ้น 7 จุดในการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์

ดัชนี VN ปิดตลาดสิ้นสัปดาห์ที่ 1,095.6 จุด ลดลง 0.5% เมื่อเทียบกับช่วงปลายสัปดาห์ ดัชนี HNX ปิดตลาดลดลง 0.2% ที่ 226.1 จุด และดัชนี Upcom ปิดตลาดลดลงฮวบฮาบ 1.2% ที่ 84.99 จุด

ตลอดสัปดาห์นี้ หุ้นหลักที่ปรับตัวลดลงมากที่สุดคือ Mobile World MWG (-6.9%) Techcombank (TCB) ลดลง 3.5% Vinamilk (VNM) ลดลง 2.4% ในทางกลับกัน Novaland (NVL) เพิ่มขึ้น 9.3% BIDV เพิ่มขึ้น 1.7%

สภาพคล่องในตลาดหุ้นยังคงทรงตัว โดยมีมูลค่าการซื้อขายอยู่ที่ 21,191 พันล้านดอง นักลงทุนต่างชาติยังคงกลับมาขายสุทธิในตลาดหลักทรัพย์ทั้งสามแห่งอย่างต่อเนื่องด้วยมูลค่า 954 พันล้านดอง โดยส่วนใหญ่ขายสุทธิในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) ด้วยมูลค่า 910 พันล้านดอง (ลดลง 32% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว)

พยากรณ์แย่มากมายแต่แนวโน้มขาขึ้นยังไม่ถูกละเมิด

ในการประชุมเชิงปฏิบัติการเมื่อเร็วๆ นี้ “แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคและตลาดหุ้นปี 2567” คุณเหงียน กวาง ถวน ประธาน FiinGroup ยอมรับว่าบริบทเศรษฐกิจมหภาคของเวียดนามในช่วงที่ผ่านมามีสัญญาณบ่งชี้ถึงการพัฒนาที่ดีขึ้นในหลายตัวชี้วัดสำคัญ อย่างไรก็ตาม FiinGroup เชื่อว่ามูลค่าหุ้นไม่ได้ถูกอีกต่อไป และอัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น (P/E) ได้พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หากไม่รวมกลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

อย่างไรก็ตาม นางสาวโด ฮอง แวน หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ข้อมูลของ FiinGroup ได้วิเคราะห์ว่า แม้ว่าบริบทมหภาคจะมีจุดสว่างมากมาย แต่ผู้ลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาเจาะลึกในแต่ละชั้นอุตสาหกรรมและชั้นหุ้นภายในนั้น เพื่อประเมินมูลค่าที่แท้จริงของตลาด

ด้วยเหตุนี้ ในไตรมาสที่ 3 ปี 2566 ภาพรวมกำไรของบริษัทจดทะเบียนจึงยังไม่ฟื้นตัว กำไรของตลาดโดยรวมลดลงประมาณ 1.7% มูลค่า P/E ของตลาดโดยรวมอยู่ที่ 13.1 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2558 ถึงปัจจุบัน หากไม่รวมกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ มูลค่า P/E ของตลาดอยู่ที่ 23.5 เท่า ซึ่งสูงกว่ามูลค่าที่ดัชนี VN-Index ทะลุ 1,500 จุด ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์

แต่ในทางกลับกัน ผู้เชี่ยวชาญและนักลงทุนหลายรายกลับเดิมพันกับสัญญาณมหภาคเชิงบวก สภาพคล่องที่ล้นเหลือในระบบธนาคาร และความเป็นไปได้ของกระแสเงินสดจำนวนมากที่ไหลเข้าสู่หุ้น

นายดิงห์ กวาง ฮิญ หัวหน้าแผนกกลยุทธ์การตลาด ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ VnDirect กล่าวว่า แนวโน้มการฟื้นตัวของตลาดหุ้นในประเทศยังไม่ถูกละเมิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากช่วงสุดสัปดาห์วันที่ 24 พฤศจิกายน ซึ่งดัชนีหุ้นฟื้นตัวอย่างน่าประทับใจและปิดที่ระดับสูงสุดของช่วงดังกล่าว

คุณฮิญห์ ระบุว่า มีแนวโน้มว่าดัชนี VN-Index จะสามารถสร้างฐานที่สองที่ระดับ 1,070-1,080 จุดได้สำเร็จ ขณะเดียวกัน ตลาดยังได้รับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นบวกมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนตัวลง ได้สร้างเงื่อนไขให้ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ยุติการออกตั๋วเงินคลัง และอัดฉีดสภาพคล่องกลับเข้าสู่ระบบธนาคาร

ในความเป็นจริง ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ธนาคารแห่งรัฐไม่ได้ถอนเงินออกจากตลาดเปิด แต่กลับสูบฉีดเงินออกมาผ่านตั๋วเงินคลังที่ครบกำหนด ประมาณ 40-50 ล้านล้านดอง

ธนาคารพาณิชย์บางแห่งยังคงปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอย่างต่อเนื่อง รวมถึงธนาคารกลางอินเดีย (BIDV) ซึ่งได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 12 เดือนลงเหลือ 4.8% สถานการณ์เหล่านี้แสดงให้เห็นว่าสภาพแวดล้อมของนโยบายการเงินภายในประเทศยังคงผ่อนคลาย (สนับสนุนการฟื้นตัวและการเติบโตทางเศรษฐกิจ)

ในบริบทนั้น ตามที่ผู้เชี่ยวชาญของ VNDirect กล่าวไว้ เงินฉลาดจะ "ระมัดระวัง" น้อยลงและค่อย ๆ กลับเข้าสู่ตลาด

คดี Van Thinh Phat สร้างความเสียหายอย่างหนัก ดัชนี VN-Index ร่วงลง 15 จุด ความต้องการซื้อหุ้นแบบ Bottom-fishing เพิ่มขึ้น ความต้องการซื้อหุ้นแบบ Bottom-fishing เพิ่มขึ้นหลังจากแรงขายในช่วงต้นสัปดาห์ใหม่ หุ้นหลายตัวไม่ได้ร่วงลงอย่างรวดเร็วอีกต่อไป เนื่องจากมีสัญญาณการจับคู่คำสั่งซื้อเป็นระยะของ ATO ว่ากันว่าข้อมูล Van Thinh Phat มีอิทธิพลอย่างมากต่อจิตวิทยาของนักลงทุน