คาดราคาทองคำเพิ่มขึ้น 30%

นั่นคือความคิดเห็นของเดวิด โรเซนเบิร์ก นักเศรษฐศาสตร์ ประธานบริษัทโรเซนเบิร์ก รีเสิร์ช ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า การขึ้นราคาทองคำครั้งล่าสุดนั้น "น่าประทับใจเป็นพิเศษ"

“ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในช่วงที่ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าและคาดการณ์เงินเฟ้อลดลง ในช่วงเวลาดังกล่าว คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงต่อไป สถานการณ์ทั้งหมดนี้โดยปกติจะส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ แต่สถานการณ์กลับสวนทางกับแนวโน้ม” เขากล่าว

จากการศึกษาโดยทีมผู้เชี่ยวชาญจาก Rosenberg Research พบว่า สาเหตุของราคาทองคำที่สูงไม่ได้อยู่ที่ด้านอุปทาน เนื่องจากราคาทองคำทรงตัวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่อยู่ที่ด้านอุปสงค์ เนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลกถือว่าทองคำเป็นสินทรัพย์สำรอง

ในขณะนี้ เงินหยวนของจีนสูญเสียสถานะสกุลเงินสำรองที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ประเทศต่างๆ เช่น ญี่ปุ่น รัสเซีย ตุรกี และโปแลนด์ ต่างกังวลเกี่ยวกับการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐมากเกินไป ส่งผลให้ทองคำถูกนำไปใช้เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ

“หลังจากช่วงหนึ่งของการถอนการลงทุนจากทองคำเนื่องจากการรับรู้ว่าเงินสำรองทางกายภาพล้าสมัย ธนาคารกลางต่างๆ ก็เริ่มกลับมาเพิ่มการถือครองทองคำในปริมาณมากอีกครั้ง” นายโรเซนเบิร์กกล่าว

ความต้องการทองคำเพิ่มสูงขึ้นในตลาดเกิดใหม่ เช่น อินเดียและจีน ขณะที่นักลงทุนตะวันตกยังคงตามหลังอยู่ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงและราคาหุ้นที่พุ่งสูงทำให้โลหะมีค่าชนิดนี้มีความน่าดึงดูดใจน้อยลง

นอกจากนี้ การเติบโตอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมการผลิตวงจรเพื่อรองรับกระแสปัญญาประดิษฐ์ยังถือเป็นอีกปัจจัยที่ผลักดันราคาทองคำ

นายโรเซนเบิร์กประเมินว่าการฟื้นตัวของราคาทองคำเมื่อเร็วๆ นี้เกิดจากความเสี่ยง ทางภูมิรัฐศาสตร์ ระดับโลกและแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่สามารถคาดเดาได้

ในด้านการเงิน เขาวิเคราะห์ว่า เมื่ออัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นถึง 120% และต้นทุนบริการก็เพิ่มสูงขึ้น นักลงทุนจึงเพิ่มการถือครองทองคำท่ามกลางความเสี่ยงที่จะเกิดวิกฤตทางการเงิน

นายโรเซนเบิร์กคาดการณ์ว่า ขณะที่ราคาทองคำเริ่มมีโมเมนตัม ราคาอาจเพิ่มขึ้นอีก 15% หรืออาจถึง 30% สู่ระดับ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เนื่องจากธนาคารกลางต่างๆ เริ่มที่จะลดอัตราดอกเบี้ย

นักเศรษฐศาสตร์ให้สองสถานการณ์: หนึ่งคือ “การลงจอดแบบนุ่มนวล” (หลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย) และอีกสถานการณ์หนึ่งคือตลาดหมีโดยทั่วไป ทั้งสองสถานการณ์ล้วนเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ

ในสถานการณ์ "การลงจอดแบบนุ่มนวล" หากถือว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงทั่วโลกกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยก่อนปี 2000 ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงประมาณ 12% และราคาทองคำจะสูงขึ้นประมาณ 10%

แต่หากเศรษฐกิจโลกเกิดภาวะถดถอย (โดยอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงทั่วโลกจะกลับสู่ระดับเฉลี่ยในปี 2014-2024) ประกอบกับตลาดหุ้นที่มีเสถียรภาพและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงประมาณ 8% ราคาทองคำอาจเพิ่มขึ้น 15% ไปอยู่ที่ระดับ 2,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์

“การผสมผสานวิธีการประเมินมูลค่าช่วยให้เราเห็นว่าความเสี่ยงด้านลบของทองคำอยู่ในระดับต่ำ ทองคำยังมีช่องว่างให้ปรับตัวสูงขึ้นอีกมาก ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะขึ้นไปถึง 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์มากกว่าที่จะตกลงไปอยู่ที่ 1,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น” เขากล่าว