ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เผชิญแรงกดดันให้เติบโตอย่างรวดเร็ว จึงออกพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงลิ่ว

ข้อมูลจากสมาคมตลาดตราสารหนี้เวียดนาม (VMBA) ระบุว่าในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา มีการออกพันธบัตรภาคเอกชน 21 ฉบับ คิดเป็นมูลค่ารวม 13,612 พันล้านดอง นับตั้งแต่ต้นปี ตลาดตราสารหนี้เวียดนามมีการออกพันธบัตรให้แก่ประชาชน 11 ฉบับ คิดเป็นมูลค่ารวม 11,773 พันล้านดอง (คิดเป็น 7.3% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด) และมีการออกพันธบัตรภาคเอกชน 158 ฉบับ คิดเป็นมูลค่ารวม 148,867 พันล้านดอง (คิดเป็น 92.7% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด)

โดยกลุ่มธนาคารยังคงเป็น “แชมป์” ด้านการออกพันธบัตรด้วยอัตรา 67.4% ตามมาด้วยกลุ่มอสังหาฯ ที่ 22.3%

ธุรกิจอสังหาฯ ยังคงเผชิญปัญหาสภาพคล่อง

ก่อนหน้านี้ ข้อมูลจาก MBS Securities ระบุว่าตั้งแต่ต้นปี ธนาคารยังคงเป็นกลุ่มที่มีมูลค่าการออกพันธบัตรสูงสุด โดยมีมูลค่าประมาณ 96,200 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 140% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 5.4% ต่อปี อายุพันธบัตร 4 ปี ธนาคารบางแห่งที่มีมูลค่าการออกพันธบัตรสูงสุด ได้แก่ Techcombank (17,000 พันล้านดอง), ACB (12,700 พันล้านดอง), MBBank (8,900 พันล้านดอง)...

ในปี 2567 คาดการณ์ว่าธนาคารหลายแห่งจะออกพันธบัตรภาคเอกชน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คณะกรรมการบริหาร ของ VietinBank ได้อนุมัติแผนการออกพันธบัตรสาธารณะเป็นสองระยะในปี 2567 พันธบัตรเหล่านี้เป็นพันธบัตรที่ไม่สามารถแปลงสภาพได้ ไม่ต้องใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิ และมีหลักประกันมูลค่าสูงสุด 8,000 พันล้านดอง อายุพันธบัตร 8-10 ปี

ธนาคาร BIDV มีแผนจะออกพันธบัตรเอกชนในปีนี้ โดยมีมูลค่ารวมสูงสุด 3,000 พันล้านดอง และมีอายุ 5-10 ปี

ธนาคาร Loc Phat Vietnam Bank (LPBank) ยังได้อนุมัติแผนการออกพันธบัตรเอกชนในไตรมาสที่ 3 และ 4 ของปี 2567 โดยมีมูลค่ารวมสูงสุด 6,000 พันล้านดอง โดยมีกำหนดอายุตั้งแต่ 2 ถึง 7 ปี

เชื่อกันว่าการออกพันธบัตรพร้อมกันของธนาคารมีจุดมุ่งหมายเพื่อรวบรวมแหล่งทุนระยะกลางและระยะยาวเพื่อตอบสนองความต้องการการกู้ยืมของธุรกิจ

แม้จะมีมูลค่าการออกพันธบัตรที่ต่ำกว่ามาก แต่ภาคอสังหาริมทรัพย์กลับเป็นภาคส่วนที่มีอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสูงที่สุด ข้อมูลจาก MBS แสดงให้เห็นว่าธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ได้ระดมทุนผ่านพันธบัตรบริษัทต่างๆ ไปแล้วประมาณ 32,600 พันล้านดอง อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของพันธบัตรในภาคส่วนนี้สูงถึง 12% ต่อปี และมีอายุสั้นกว่า เพียงประมาณ 2.7 ปี

ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอสังหาริมทรัพย์จึงสูงกว่าพันธบัตรธนาคารถึงสองเท่า และยังสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยธนาคารในระยะเวลาเดียวกันถึงสองเท่าอีกด้วย

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังคงเผชิญกับความยากลำบากด้านแหล่งเงินทุน เนื่องจากตลาดยังไม่ "ฟื้นตัว" และแรงกดดันในการบรรลุความเป็นผู้ใหญ่ก็เพิ่มมากขึ้น

รายงานของ MBS แสดงให้เห็นว่าอัตราการชำระหนี้พันธบัตรล่าช้ายังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากธุรกิจหลายแห่งกำลังเผชิญกับภาระผูกพันอันหนักหน่วงจากการชำระเงินต้น ในเดือนกรกฎาคม มีธุรกิจอีก 3 แห่งที่ประกาศชำระเงินต้นล่าช้า ส่งผลให้จำนวนธุรกิจที่ชำระหนี้ล่าช้ารวมทั้งสิ้น 116 แห่ง

ปัจจุบันมูลค่ารวมของพันธบัตรองค์กรที่มีภาระผูกพันชำระล่าช้าอยู่ที่ประมาณ 210,000 ล้านดอง คิดเป็น 21% ของหนี้คงค้างทั้งหมดในตลาด โดยกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีสัดส่วนมากที่สุดประมาณ 68%

ในช่วงที่เหลือของปีนี้ มูลค่าพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระทั้งหมดอยู่ที่เกือบ 131,000 พันล้านดอง โดยมากกว่า 41% อยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ตามมาด้วยธนาคารที่ 14.6%

ในอนาคตอันใกล้ ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หลายแห่งจะยังคงวางแผนระดมทุนจากพันธบัตรต่อไป IPA Investment Group Corporation (รหัส IPA) กำลังจะออกพันธบัตรวงเงินสูงสุด 1,096 พันล้านดอง เพื่อชำระคืนพันธบัตรที่ครบกำหนด

เดือนมิถุนายนที่ผ่านมา IPA ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรสองชุด มูลค่ารวม 1,042 พันล้านดอง พันธบัตรทั้งสองชุดมีอัตราดอกเบี้ย 9.5% ต่อปี อายุพันธบัตร 5 ปี

เพื่อวัตถุประสงค์ในการปรับโครงสร้างหนี้ คาดว่าในไตรมาสที่สามของปีนี้ บริษัท Nam Long Investment Corporation (NLG) จะออกพันธบัตรมูลค่า 500,000 ล้านดอง พันธบัตรชุดใหม่นี้คาดว่าจะมีอายุ 3 ปี โดยมีหุ้นของ Southgate Corporation จำนวนเกือบ 34.5 ล้านหุ้นที่ Nam Long ถือครองเป็นหลักประกัน