De vill sälja cirka 30 % av sina aktier för att samla in 1 miljard dollar.
Enligt DealStreetAsia genomför TH Group en storskalig finansieringsrunda och planerar att sälja cirka 30 % av sina aktier för att samla in cirka 1 miljard dollar. Om det lyckas skulle företaget värderas till cirka 3,3 miljarder dollar.
Källor tyder på att TH Group har kontaktat flera ledande globala private equity-fonder som KKR, Warburg Pincus och CVC Capital Partners. Revisions- och konsultföretaget EY har valts ut som rådgivare för transaktionen. Sökandet efter nya investerare är dock i ett tidigt skede, och de inblandade parterna har ännu inte lämnat någon officiell kommentar.
Denna information följer delvis upp ett tidigare uttalande av VD Thai Huong vid Bac A Banks aktieägarmöte. Thai Huong, som också är ordförande för TH-gruppens strategiska råd, sa att företaget har samarbetat med konsultföretag för att undersöka intresset för globala investeringsfonder.
Dessa är alla mycket välkända namn i Vietnam. KKR har investerat över 2 miljarder dollar i Masan , Vinhomes, EQuest, KiotViet och Medical Saigon Group, med fokus på konsumtionsvaror, fastigheter, utbildning, teknik och hälsovård.
Warburg Pincus har också investerat över 2 miljarder dollar i Vincom Retail, Techcombank, BW Industrial, MoMo och Novaland, med prioritet inom sektorer som gynnas av urbanisering, logistik, finans och den digitala ekonomin. Samtidigt har CVC Capital Partners ännu inte haft många stora affärer, men de har en närvaro inom konsument-, hälso- och sjukvårds- och tjänstesektorerna.
Det är värt att notera att även dessa fonder går in i en omstruktureringscykel för sin portfölj. KKR har minskat sina innehav i Masan och Vinhomes efter åratal av investeringar, Warburg Pincus realiserar gradvis vinster hos Vincom Retail, och på liknande sätt tar SK Group ut kapital från stora företag och minskar sitt innehav i Masan för att optimera sin globala investeringsportfölj.
Avyttringen av dessa fonder betyder dock inte att de lämnar Vietnam, utan återspeglar snarare den unika egenskapen hos den privata investeringsmodellen, vilket är kapitalrotation efter att investeringen når den förväntade värderingen.
Stora möjligheter, men också många utmaningar.
TH Group anses vara ett av de mest framgångsrika privata företagen inom den högteknologiska jordbrukssektorn i Vietnam. Gruppens största styrka ligger inom mejeriindustrin, med en sluten produktionsmodell från bete till mjölkglas, storskaliga gårdar i Vietnam och Ryssland, och varumärket TH true MILK, som har etablerat en betydande marknadsposition.
Utöver mejeriprodukter har företaget expanderat till livsmedel, drycker, hälso- och sjukvård och utbildning. Dessa fortsätter dock främst att vara kompletterande ekosystem, medan mejeriindustrin fortsätter att vara den största bidragsgivaren till intäkter och vinster.
Enligt aggregerade data som delats av Vanguard Business Information uppnådde TH Group cirka 700 miljoner dollar i intäkter och nästan 100 miljoner dollar i nettovinst under 2023. Om de lyckas samla in 1 miljard dollar för 30 % av sina aktier, skulle TH Groups beräknade värdering motsvara cirka 70 % av Vinamilks nuvarande börsvärde – Vietnams största börsnoterade mejeriföretag med en historia på nästan ett halvt sekel.
Detta innebär både en fördel och en utmaning. Jämfört med många andra konsumentföretag är mejeriindustrin fortfarande viktig, mindre påverkad av konjunkturcykler och har utrymme för tillväxt tack vare stigande inkomster. Vietnams mjölkkonsumtion per capita är fortfarande betydligt lägre än många länder i regionen, medan efterfrågan på högkvalitativ och näringsrik mat fortsätter att öka.
Mejeriindustrin är dock inte längre lika attraktiv som den var för ett decennium sedan. Marknaden har gått in i en mer mättad fas, tillväxten har avtagit och konkurrensen har blivit allt hårdare.
Även Vinamilk (VNM) upprätthåller inte längre den höga tillväxttakt som det upplevde tidigare. Efter att ha ökat nästan 30 gånger mellan 2009 och 2017, från 3 500 VND/aktie till en topp på 100 000 VND/aktie, har VNM-aktierna fluktuerat i det lägre prisintervallet jämfört med deras historiska topp (cirka 60 000 VND/aktie) under senare år, vilket återspeglar en betydande minskning av tillväxtförväntningarna.
Investeringstrenderna för internationella fonder förändras också. Medan investerare tidigare var villiga att betala höga värderingar för ledande konsumentföretag, är de nu mer försiktiga och prioriterar företag med hållbar vinsttillväxt, transparent styrning, förmåga att expandera till internationella marknader och effektiva leveranskedjor.
Faktum är att marknaden också har sett en hel del insamlingsavtal som inte har motsvarat förväntningarna.
En annan faktor är det internationella kapitalflödessammanhanget. Från 2023 till idag har utländska investerare konsekvent varit nettosäljare på den vietnamesiska aktiemarknaden, med ett totalt värde som når miljarder USD. Höga räntor och avkastning på amerikanska statsobligationer har lett till att många fonder prioriterar att hålla tillgångar denominerade i USD, samtidigt som växelkurspressen också har minskat effektiviteten av att investera i tillväxtmarknader.
Trots detta anses Vietnam fortfarande vara en av de snabbast växande ekonomierna i Asien, med en kontinuerligt växande medelklass, stark inhemsk konsumtion och utsikter till en uppgradering till sin aktiemarknadsstatus, vilka alla är attraktiva faktorer för långsiktiga investerare.
För TH Group är ett starkt varumärke, en högteknologisk jordbruksmodell, ett slutet produktionsekosystem och utrymme för marknadsexpansion fortfarande viktiga fördelar. Enligt analytiker är en av de viktigaste frågorna för investerare förmågan att upprätthålla tillväxt och lönsamhet på lång sikt.
För att uppnå det målet och attrahera miljarder dollar måste TH Group visa sin förmåga att expandera sin marknad, förbättra lönsamheten och upprätthålla styrningsstandarder i linje med internationell praxis.
Källa: https://vietnamnet.vn/dn-so-huu-th-true-milk-muon-huy-dong-1-ty-usd-thuong-vu-ty-do-co-de-thanh-cong-2525783.html
