PYN Elite фиксирует прибыль от акций CMG и HDB, сохраняя ожидание достижения индексом VN 2500 пунктов

Коэффициент P/E может снизиться до 10,1x, что поднимет оценку до «чрезвычайно привлекательного» уровня.

В письме инвесторам за четвертый квартал 2024 года, опубликованном накануне крайнего срока регистрации для инвестирования в фонд (31 декабря), г-н Петри Деринг, глава Pyn Elite Fund, выразил оптимистичный взгляд на перспективы вьетнамского фондового рынка в 2025 году и последующих годах.

По мнению этого иностранного инвестора, риск снижения, беспокоивший инвесторов в прошлом квартале, больше не будет серьёзной проблемой. Вместо этого внимание сместится на сильный рост прибыли листингуемых компаний во Вьетнаме и соответствующие «чрезвычайно привлекательные» рыночные оценки. Учитывая тенденцию к сохранению высокого роста прибыли листингуемых компаний во Вьетнаме, коэффициент P/E для вьетнамского фондового рынка, согласно прогнозу прибыли на 2025 год, снизится до 10,1.

В контексте глобальных колебаний представитель инвестиционного фонда из Финляндии указал на риски, влияющие на рынок. Соответственно, вьетнамский фондовый рынок может пострадать от глобальных событий, поскольку мировой финансовый рынок, где доминирует доллар США, также влияет на управление обменным курсом USD/VND и внутренними процентными ставками. В то же время, серьезная эскалация вооруженных конфликтов по всему миру создает риски для мировой торговли. Оценка акций технологических компаний, биткоина, довольно активный рост индекса S&P 500 и высокая поляризация инвестиционных потоков также представляют риски при резких изменениях, что приводит к рискам для глобальной инвестиционной активности на фондовом рынке.

Кроме того, вызывает опасения тот факт, что основные драйверы экономического роста Вьетнама – инвестиции и экспорт – могут пострадать от протекционистской экономической политики США. Однако в течение первого срока Трампа экспорт Вьетнама в США увеличился на 132%. Финский инвестиционный фонд считает, что второй срок Трампа не приведёт к значительному ослаблению торговых позиций Вьетнама.

Г-н Петри Деринг по-прежнему считает вьетнамский фондовый рынок перспективным. Общая рыночная капитализация вьетнамских фондовых бирж (HoSE, HNX и UPCoM) по отношению к ВВП в 2025 году составляет 57%, что считается «весьма разумным». Однако он также отметил, что фондовый рынок быстрорастущей экономики может легко достичь оценки, близкой к 100%.

«2025 год и последующие годы выглядят весьма многообещающими с точки зрения уверенного экономического роста во Вьетнаме и, следовательно, динамики вьетнамского фондового рынка. Устранение отдельных внешних факторов риска может иногда стать более важным фактором, определяющим рыночные настроения», — сказал Петри Деринг.

PYN Elite сохраняет свою долгосрочную цель по индексу VN на уровне 2500 пунктов, основываясь на сильном росте прибыли в течение следующих 2-3 лет и оценке фондового рынка P/E 16.

Акции банков по-прежнему дешевы, фиксируйте прибыль по всем акциям CMG и HDB.

В 2024 году чистая стоимость активов фонда вырастет на 18%, превысив показатель индекса VN-Index на 12%. По словам Петри Деринга, фонд ожидает значительно более высоких рыночных показателей, особенно учитывая значительное ускорение роста прибыли к концу года. Однако торговый диапазон индекса VN-Index в 1200–1300 пунктов в течение года сдерживал эту тенденцию к росту.

Выдающимся результатам PYN Elite способствовал рост акций авиационных компаний, включая акции Vietnam Airlines (HVN), которые недавно были добавлены в портфель с апреля 2024 года, и акции Airports Corporation of Vietnam (ACV).

PYN Elite вкладывает значительную долю в финансовые акции. В 2024 году акции CTG и MBB показали солидную прибыль. Акции HDB росли особенно хорошо, их стоимость увеличилась примерно на 60%. Хотя темой письма инвесторам в четвертом квартале было «Сильная позиция», этот иностранный фонд по-прежнему придерживался принципа фиксации прибыли при ее достижении. Финский инвестиционный фонд продал все свои позиции по покупке HDB в прошлом квартале. Тем не менее, г-н Петри Деринг по-прежнему утверждает, что банковские акции все еще довольно дешевы и значительно вырастут, достигнув более разумной цены. В топ-10 акций с наибольшей долей в списке фонд по-прежнему владеет акциями 4 банков с общей долей более 45%.

Прогноз прибыли некоторых предприятий в инвестиционном портфеле PYN

Акции технологических компаний также являются движущей силой роста чистой стоимости активов в 2024 году. В письме инвесторам глава PYN Elite также сообщил, что фонд закрыл все сделки с акциями CMG Technology Company, одной из непогашенных инвестиций в портфеле 2024 года, когда цена выросла с 17 000 донгов за акцию до 55 000 донгов за акцию. Таким образом, в настоящее время в портфеле PYN Elite есть одна акция технологической компании — FPT, с последним обновленным весом 4,2%.