Рост ВВП против ветра

В первой половине 2025 года наблюдался значительный экономический прорыв, в основном благодаря экспансионистской фискальной и денежно-кредитной политике, обильному притоку прямых иностранных инвестиций и активной импортно-экспортной деятельности.

Самый высокий экономический рост за 14 лет

Согласно последним данным Главного статистического управления, ВВП Вьетнама во втором квартале 2025 года вырос на 7,96%, уступив в 2020-2025 годах только пиковому показателю во втором квартале 2022 года в 8,56%. За первые 6 месяцев года рост достиг 7,52% — самого высокого уровня с 2011 года.

Эта цифра не только удивила международных наблюдателей, но и противоречила общемировой тенденции к снижению, характерной для многих крупных экономик. Всемирный банк (ВБ) прогнозирует рост мировой экономики в 2025 году всего на 2,3%, Организация Объединенных Наций (ООН) – на 2,4%, Международный валютный фонд (МВФ) – на 2,8%, а Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) – на 2,9%. Это означает, что темпы роста Вьетнама почти в три раза превышают среднемировой показатель.

Прежде всего, можно утверждать, что такой темп роста достигается благодаря движущей силе активной и гибкой фискальной и денежно-кредитной политики.

ВВП Вьетнама во втором квартале 2025 года вырастет на 7,96%, уступив в 2020–2025 годах только пиковому показателю в 8,56% во втором квартале 2022 года. Фото: Хоанг Ха

Фискальные и монетарные крылья широко раскрыты одновременно

В валютном выражении рост кредитования экономики достиг 8,30%, что значительно выше 4,85% за аналогичный период прошлого года. По оценкам, на рынок было закачано 1,3 квадриллиона донгов. Государственный банк взял на себя обязательство установить целевой показатель роста кредитования на уровне 16% на весь год и может при необходимости скорректировать его в сторону повышения.

В отчетном финансовом году регулярные расходы достигли 776 трлн донгов, что составляет 49,5% от запланированного значения и увеличилось на 40,8% по сравнению с аналогичным периодом. Расходы на инвестиции в развитие достигли 268,1 трлн донгов, что составляет 33,9% от запланированного значения и увеличилось на 42,3%.

Министерство финансов заявило, что для поддержки роста дефицит бюджета может увеличиться до 4–4,5% ВВП, что на 3,8% выше прогнозируемого. Ожидается, что расходы на инвестиции в развитие достигнут 791 трлн донгов, но могут быть скорректированы почти до 1 квадриллиона донгов. Одновременно продолжается реализация пакетов мер поддержки, предусматривающих освобождение от налогов и сборов, их снижение и отсрочку на сумму до 230 трлн донгов.

Промышленное производство продолжает активно восстанавливаться

За первые шесть месяцев 2025 года промышленное производство продолжало процветать: общеотраслевой индекс производства (ОИП) увеличился на 9,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является самым высоким показателем с 2020 года. За аналогичный период 2024 года этот индекс увеличился на 8,0%.

Основным драйвером роста стала обрабатывающая промышленность – рост составил 11,1%, что выше 8,9% за аналогичный период прошлого года. Только во втором квартале 2025 года индекс промышленного производства, по прогнозам, увеличится на 10,3%, в том числе в обрабатывающей промышленности – на 12,3%.

Во многих регионах зафиксирован впечатляющий рост в перерабатывающей и производственной промышленности: в Футо он увеличился на 46,6%; в Намдинь — на 33,0%; в Бакзянг — на 27,5%; в Тхайбинь — на 25,3%; в Ханам — на 22,8%; в Виньфук — на 18,8%; в Куангнгай — на 18,3%.

Прямые иностранные инвестиции ускоряются, укрепляя позиции в качестве производственной фабрики

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) продолжают оставаться позитивным фактором. За первые 6 месяцев года Вьетнам привлёк 21,52 млрд долларов США уставного капитала, что на 32,6% больше, чем за аналогичный период 2024 года. Объём освоенных прямых иностранных инвестиций достиг 11,72 млрд долларов США — самого высокого уровня за последние 4 года.

Вьетнам выигрывает от изменения глобальных цепочек поставок, поскольку транснациональные корпорации ищут новые рынки сбыта. В то же время, серия институциональных реформ, улучшение инвестиционного климата и расширение высокотехнологичных индустриальных парков помогли Вьетнаму укрепить свои позиции в качестве азиатского производственного центра.

Бум импорта и экспорта, рекордный профицит в торговле с США

Общий импортно-экспортный оборот товаров за первые 6 месяцев года достиг 432,03 млрд долларов США, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом на 16,1%. Экспорт увеличился на 14,4%, импорт – на 17,9%, а положительное сальдо торгового баланса сохранилось в размере 7,63 млрд долларов США.

В частности, положительное сальдо торгового баланса с США достигло рекордных 62 млрд долларов США (рост на 29,1%), укрепив позицию США как крупнейшего экспортного рынка Вьетнама с товарооборотом в 70,91 млрд долларов США. Вьетнам также имел положительное сальдо торгового баланса с ЕС в размере 19 млрд долларов США и с Японией в размере 1,2 млрд долларов США.

С другой стороны, дефицит торговли с Китаем достиг 55,6 млрд долларов США, а с Южной Кореей — 14,6 млрд долларов США, что отражает высокую зависимость от сырья и комплектующих из этих двух стран.

В условиях глобальной экономической неопределенности, особенно тарифной политики США, сохранится ли эта тенденция или обратится вспять? Каковы будут её последствия?

На эти вопросы определенно нужны ответы.

Впереди много испытаний

Помимо внешних рисков, Вьетнам сталкивается с рядом внутренних проблем:

Освоение государственных инвестиций остается медленным, в то время как потребность в инвестициях в инфраструктуру, зеленую трансформацию и цифровизацию становится все более острой.

Многие малые и средние предприятия по-прежнему сталкиваются с трудностями в доступе к кредитам и земле.

Институциональная реформа пока не привела к прорыву, а процесс акционирования государственных предприятий находится в состоянии застоя.

Особенно макроэкономические риски.

По мнению экономических экспертов, чтобы сохранить впечатляющие темпы роста и нацелиться на двузначный рост с 2026 года, Вьетнаму необходима долгосрочная стратегия развития.

В частности, необходимо диверсифицировать экспортные рынки, снизить зависимость от нескольких ключевых партнеров, повысить локализацию цепочек поставок, инвестировать в вспомогательные отрасли и развивать отрасли с высокой добавленной стоимостью, чтобы минимизировать риски, связанные с товарами, подлежащими обложению тарифами.

Наряду с этим проводятся более сильные институциональные реформы, высвобождающие частные ресурсы и повышающие эффективность государственных инвестиций.

И наконец, несмотря на высокие темпы роста и расширенную политику поддержки, Вьетнаму необходимо твердо придерживаться своей цели сохранения макроэкономической стабильности, создания доверия для бизнес-сообщества, а также отечественных и иностранных инвесторов.

Высокие темпы роста в первой половине 2025 года — впечатляющая веха в региональной и мировой экономической картине. Однако переход от «высоких темпов роста» к «быстрому и устойчивому росту» — непростая задача, которую могут достичь не все экономики.

Вьетнам превосходит

Международные организации осторожны в прогнозах годового роста Вьетнама, который значительно ниже фактического роста за первую половину года.

Согласно последнему отчету Всемирного банка, ожидается, что рост Филиппин в 2025 году составит всего 5,3% (снижение на 0,4 процентных пункта по сравнению с предыдущим годом), Индонезии — 4,7% (снижение на 0,3 процентных пункта), Таиланда — 1,8% (снижение на 0,7 процентных пункта), а Вьетнама, по прогнозам, вырастет на 5,8% (снижение на 1,3 процентных пункта).

МВФ прогнозирует рост экономики Филиппин на 5,5%, Индонезии — на 4,7%, Таиланда — на 1,8%, Малайзии — на 4,1%, а Вьетнама — на 5,4% — что станет самым резким спадом в регионе (снижение на 1,7 процентных пункта).

ОЭСР дает более высокий прогноз: Вьетнам достигает 6,2% (снижение на 0,9 процентных пункта), но по-прежнему опережает страны Юго-Восточной Азии.

Хотя международные организации снизили свои ожидания, реальность первых 6 месяцев года показывает, что Вьетнам демонстрирует впечатляющее ускорение — в отличие от остального региона, где многие экономики замедляются или стагнируют.

Однако эти предостережения стоит учесть в усилиях страны по достижению высоких показателей роста в этом году.

Vietnamnet.vn

Источник: https://vietnamnet.vn/gdp-tang-nguoc-chieu-gio-2419092.html