В предыдущих выпусках вопросов и ответов читатели узнали о популярных стратегиях торговли опционными контрактами, позволяющих создавать разницу в прибыли, а также страховать цены. В сегодняшнем выпуске вопросов и ответов газета Cong Thuong продолжит помогать читателям лучше понять торговую стратегию номер 6 — «Стратегию длинного стрэддла».

Иллюстрация

Стратегия длинного стрэддла

Стратегия Long Straddle реализуется путем одновременной покупки опциона колл и опциона пут на базовый актив с одинаковой ценой исполнения и датой истечения срока. Эта стратегия потенциально может принести неограниченную прибыль, позволяя инвестору ограничить убытки суммой, не превышающей общую стоимость двух вариантов. На дату истечения срока, чем меньше разница между рыночной ценой базового актива и ценой исполнения опциона, тем ниже прибыль инвестора. И наоборот, чем больше эта разница, тем большую прибыль получит инвестор. Таким образом, стратегия Long Straddle будет очень выгодна инвесторам, если на рынке присутствуют факторы, которые заставляют цену базового актива резко колебаться вверх или вниз.

Например, инвестор реализует стратегию Long Straddle, одновременно покупая опцион колл по контракту на кукурузу с датой поставки в декабре 2024 года (ZCEZ24) с ценой исполнения 460 центов/бушель с премией 45 центов/бушель и покупая опцион пут с ценой исполнения 460 центов/бушель с премией 25 центов/бушель.

Прибыль от стратегии Long Straddle зависит от цены будущего контракта на кукурузу с датой исполнения в декабре 2024 года. Могут возникнуть следующие сценарии:

Случай 1: цена контракта ZCEZ24 на 460 центов/бушель выше

Если цена контракта ZCEZ24 превышает 460 центов/бушель, например 550 центов/бушель, инвестор воспользуется опционом колл, чтобы купить 1 контракт ZCEZ24 по 460 центов/бушель и немедленно продать контракт по 550 центов/бушель. В этот момент инвестор получает прибыль в размере (550 – 460) - (45 + 25) = 30 центов/бушель.

Случай 2: цена контракта ZCEZ24 падает ниже 460 центов/бушель

Если цена контракта ZCEZ24 ниже 460 центов/бушель, например 430 центов/бушель, инвестор воспользуется опционом пут, чтобы купить 1 контракт ZCEZ24 по 460 центов/бушель и выкупить обратно 1 контракт ZCEZ24 по 410 центов/бушель. На этом этапе прибыль инвестора составляет (460 – 430) - (45 + 25) = -40 центов/бушель, то есть инвестор терпит убыток в размере 40 центов/бушель.

Случай 3: Цена контракта ZCEZ24 составляет ровно 460 центов/бушель

Инвестор не исполняет никаких опционов. Инвестор терпит убыток, равный общей премии двух опционов, т.е. (45 + 25) = 70 центов/бушель.

Таким образом, стратегия Long Straddle поможет инвесторам ограничить убытки до суммы, не превышающей общую стоимость двух опционов, и принести неограниченную прибыль. Прибыль и убыток инвестора, использующего эту стратегию, полностью зависят от волатильности рыночной цены базового актива: чем более волатильна рыночная цена базового актива и чем больше разница с ценой исполнения опциона, тем больше прибыль инвестора.