Luați măsuri ferme pentru a combate manipularea pieței bursiere.

Potrivit Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, dl. Ha a deschis 23 de conturi pentru a cumpăra și vinde în mod continuu acțiuni GKM ale Khang Minh Group Joint Stock Company. Acest comportament a avut ca scop crearea unei cereri și oferte artificiale, manipulând prețul acțiunilor GKM timp de opt luni (din 2 august 2021 până în 28 ianuarie 2022).

În plus, din noiembrie 2023 până în ianuarie 2024, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare a amendat, de asemenea, trei persoane, inclusiv domnul Nguyen Huu Duc, domnul Ngo Huynh Minh Uy și domnul Luu Thai Hai, cu câte 1,5 miliarde VND fiecare și le-a interzis să tranzacționeze valori mobiliare timp de doi ani pentru manipularea pieței bursiere. În special, toate cele trei persoane au manipulat în mod continuu codul bursier FIR al First Real Estate Joint Stock Company timp de mai multe luni.

Mai exact, dl. Nguyen Huu Duc a folosit propriul cont și 75 de conturi aparținând a 21 de investitori pentru a cumpăra și vinde continuu acțiuni FIR. Dl. Luu Thai Hai și dl. Ngo Huynh Minh Uy au folosit 76 de conturi de valori mobiliare pentru a cumpăra și vinde continuu între conturi, cu scopul de a crea o cerere și o ofertă artificială și de a manipula prețul acțiunilor FIR în perioada 4 ianuarie - 17 iunie 2022.

În același caz, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare a emis o decizie de sancționare a altor 19 persoane pentru că și-au împrumutat conturile altor persoane în scopul tranzacționării cu valori mobiliare, ceea ce a dus la manipularea pieței bursiere.

Sunt sancțiunile prea blânde?

Comentând motivele pentru care atât de multe cazuri de manipulare a pieței bursiere au fost expuse și soluționate recent, dl. Nguyen The Minh, director de analiză la Yuanta Vietnam Securities Company, consideră că problema constă în faptul că sancțiunile nu sunt suficient de dure pentru a crea un efect de descurajare mai puternic.

Potrivit experților de la Yuanta Vietnam, pentru a minimiza manipularea pieței bursiere, nu este suficient să se ia măsuri ferme împotriva companiilor listate la bursă; autoritățile de reglementare trebuie, de asemenea, să-i educe pe investitori. Prin simpla împiedicare a investitorilor să cumpere „acțiuni nedorite” sau acțiuni ale companiilor care încalcă frecvent reglementările, investitorii pot contribui la o piață mai sănătoasă.

„Mulți investitori individuali reacționează adesea exagerat la abaterile corporative, fie ele mari sau mici, ceea ce duce la manipulare psihologică, vânzări panicate bazate pe zvonuri și pierderi pentru ei înșiși și companiile listate la bursă. Între timp, cele mai mari abateri ale companiilor listate la bursă sunt cele legate de publicarea situațiilor financiare, care pot afecta direct piața bursieră și investitorii”, a observat dl Minh.

Dintr-o altă perspectivă, economistul Dr. Dinh The Hien a subliniat că managementul lax sau lipsa unei aplicări stricte din partea autorităților în trecut a dus la manipularea pieței bursiere. În cadrul legal al pieței bursiere, principala problemă constă în procesul de implementare.

„Deocamdată, nu este nevoie să ne gândim la noi soluții. Dacă Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, bursele de valori, societățile de valori mobiliare, firmele de audit etc. își îndeplinesc rolurile în mod corespunzător, piața bursieră se va îmbunătăți cu siguranță. Dacă firmele de audit auditează cu strictețe rapoartele financiare ale companiilor listate, asigurându-se că datele reflectă cu exactitate situația companiilor; și dacă agențiile de reglementare controlează cu strictețe proliferarea conturilor... aceasta va îmbunătăți semnificativ transparența pieței bursiere”, a comentat dl Hien.

Un expert în domeniul financiar și al valorilor mobiliare a citat exemple din străinătate în care persoane sau organizații implicate în manipularea pieței bursiere se confruntă cu urmărire penală, confiscarea tuturor activelor obținute ilegal și sancțiuni severe ca factor de descurajare. Între timp, încălcări similare din Vietnam sunt încă tratate prea superficial.

„În perioada următoare, întrucât Guvernul își propune să dezvolte o piață bursieră sănătoasă și să îi îmbunătățească statutul, este necesar să se implementeze campanii de conștientizare juridică pentru investitori; în același timp, să se ia măsuri ferme împotriva persoanelor și organizațiilor care încalcă legea pentru a spori încrederea în rândul investitorilor autohtoni și străini care participă la piața bursieră”, a sugerat acest expert.

Profesorul asociat Nguyen Huu Huan de la Universitatea de Economie din Ho Chi Minh City susține că soluțiile pentru prevenirea manipulării pieței bursiere se concentrează pe formă mai degrabă decât pe fond. De exemplu, vânzarea clandestină de acțiuni este foarte frecventă, dar nu dispune de măsuri preventive eficiente. O soluție simplă ar fi să se solicite liderilor companiilor și părților afiliate să deschidă un cont special și să obțină aprobarea Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare sau a Bursei de Valori înainte de a vinde orice acțiuni.

„Nu ar trebui să așteptăm până când își finalizează tranzacțiile ilegale înainte de a lua măsuri administrative, deoarece până atunci este prea târziu, deoarece au cauzat deja daune altor investitori. Acest lucru se întâmplă de mulți ani, dar nu am reușit să abordăm problema”, a lamentat profesorul asociat dr. Nguyen Huu Huan.

O altă problemă se referă la auditul independent. Pe piața bursieră, apar numeroase nereguli în raportarea financiară, dar doar câteva cazuri se soldează cu urmărire penală. În aceste cazuri, rolul firmei de audit este foarte vag, chiar dacă, teoretic, aceasta este prima care detectează nereguli sau probleme în cadrul companiei și emite avize de excludere sau avertismente pentru investitori.

„Este necesar să se reglementeze și să se consolideze cu strictețe rolul și responsabilitatea firmelor de audit în detectarea încălcărilor comise de companii pentru a proteja drepturile investitorilor. Consolidarea măsurilor de descurajare împotriva manipulării prețurilor și a trucării pieței va contribui la consolidarea încrederii investitorilor”, a sugerat dl. Huan.