미국의 문제로 인해 투자자들이 매도에 나서면서 일본 증시는 급락했다.

한편 엔화는 강하게 회복세를 보이며 한 달도 채 안 된 시점에 37년 만에 최저치를 기록한 이후 12% 상승했습니다.

이러한 시장 변동은 통화 정책의 변화를 반영합니다. 지난 18개월 동안 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 인상하는 동안 일본은행(BoJ)은 아무런 조치를 취하지 않아 엔화 가치가 급격히 하락했습니다.

당시에는 투자자들이 저렴한 엔화를 빌려 달러나 유로화에 투자하여 더 높은 수익률을 얻는 캐리 트레이드가 활발해지면서 엔화 가치가 더욱 약화되었습니다.

엔화 약세는 일본 기업의 해외 수익을 증대시키고 외국인 투자자들을 일본 증시로 끌어들였습니다. 2023년과 2024년 상반기 동안 외국인 투자자들은 일본 주식에 9조 엔(미화 600억 달러)을 순매수했습니다.

하지만 이제 상황이 역전되고 있습니다. 일본은행(BoJ)은 통화정책을 소폭 긴축하기 위한 조치를 취했습니다. 7월 31일 기준금리를 약 0.1%에서 약 0.25%로 인상했습니다. 이와 대조적으로, 미국 연방준비제도(Fed)는 조만간 금리 인하에 들어갈 것으로 예상됩니다.

8월 2일, 미국 고용 보고서에서 7월 일자리 증가폭 이 투자자들의 예상치인 17만 5천 개에 미치지 못하는 11만 4천 개에 그친 것으로 나타나면서 이러한 전망은 더욱 강화되었습니다.

일본 엔화는 미 달러 대비 141엔까지 강세를 보이며 7개월 만에 최고치를 기록했습니다. 앞서 8월 2일 뉴욕 증시에서는 미국의 7월 고용 지표가 예상보다 부진하게 발표되면서 경기 침체 우려에 대한 반발이 일자 엔화 가치가 미 달러 대비 148엔에서 146엔으로 상승한 바 있습니다.

엔화 강세가 주식 시장 폭락을 부추겼습니다. 이전에는 일본 수출 기업들이 엔화 약세의 최대 수혜자였는데, 이는 이들 기업이 매출의 대부분을 해외에서 창출하면서도 엔화로 수익을 보고하기 때문입니다.

현재 이 회사들은 어려운 상황에 처해 있습니다. 주식 시장에서 마진 거래, 즉 차입금을 이용한 거래는 앞서 언급한 매도세 이전에 2006년 이후 최고 수준에 도달했습니다. 이러한 레버리지 투자는 현재 빠르게 축소되고 있습니다.

그래서 이전에 인기 있었던 주식들이 지금 가장 큰 폭으로 하락하고 있는 것입니다.

주요 반도체 공급업체인 도쿄일렉트론의 주가가 8월 5일 18% 하락했다.

일본 주요 은행들의 주가가 급락했다. 미즈호 금융그룹은 19.7%, 미쓰비시 UFJ 금융그룹은 17.8%, 레소나 홀딩스는 19.5%, 스미토모 미쓰이 금융그룹은 15.5% 하락했다. 지역 은행들도 예외는 아니었다. 지바 은행은 23.7%, 후쿠오카 금융그룹은 17.9% 하락했고, 증권 대기업 노무라 홀딩스도 18.6% 떨어졌다.

현재 일본 증시의 최근 급락은 위에서 설명한 것과 같은 투기적 거래의 감소가 주된 원인으로 여겨지고 있습니다.

일본 기업들이 심각한 어려움에 처해 있다고 생각하거나 일본 금융 시스템의 안정성을 우려하는 전문가는 거의 없습니다.

노무라 증권의 베테랑 전략가인 나카 마쓰자와 역시 같은 견해를 밝히며 "외국인 투자자들이 일본 주식을 매도하는 것은 일본과 관련된 구체적인 이유 때문이 아니라 미국이 경기 침체에 빠질 수 있다는 우려 때문이다"라고 논평했다.