연준이 금리를 낮추면 주가가 다시 하락할까?

* Tran Duc Anh 씨 - KB Securities Vietnam(KBSV) 매크로 및 시장 전략 이사:

- 연준의 금리 인하는 시장 예상 범위 내에 있었으며 더 이상 큰 영향을 미치지 않았습니다. 투자자들이 관심을 갖는 것은 내년 로드맵이다. 연준의 최근 메시지는 금리를 인하하는 데 더욱 신중할 것이라는 것입니다.

이 메시지로 인해 주가가 급락하고 미국 국채 수익률과 미국 달러가 상승했습니다. 베트남 환율이 긴장되고 있습니다. 12월 18일 환율이 매도 한계점을 넘어서서, 국가은행은 달러를 매도해야 했습니다.

지난 두 달 동안 환율이 상승한 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. 연준이 금리를 인하하는 데 더 신중해질 것이라는 우려가 있었고, 실제로 그런 일이 일어났습니다.

또한 이자율 차이로 인해. 베트남의 당일 금리는 3%가 넘고, 미국의 당일 금리는 약 4.5%입니다. 이러한 격차로 인해 USD-VND에 대한 추측이 촉발되었습니다.

또 다른 이유는 외화 공급이 예상만큼 높지 않기 때문입니다. 기업들은 환율 변동을 우려하여 미국 달러를 매도하고 싶어하지 않습니다. USD 지수가 108포인트까지 계속 상승한다면 환율은 여전히 ​​긴장 상태를 유지할 것이다.

외국인의 순매도 압력이 클 경우, 연말 시장은 1,300포인트 한계를 돌파하기 어려울 것으로 보인다.

그러나 중장기적으로는 상장기업의 이익이 지속적으로 회복되고 강력한 성장을 보일 것으로 예상되므로 주식시장은 여전히 ​​잠재력이 있습니다.

달러화 강세로 환율 압박

* Tran Truong Manh Hieu - KIS 베트남 증권 전략 분석 부서장:

- 연방준비제도(Fed)의 내년 금리 인하 로드맵은 글로벌 금융시장에 큰 변동을 일으켰습니다.

트럼프 대통령이 당선되었을 당시, 분석가들은 이런 추세에 대해 우려를 표명했습니다. 트럼프의 임기 동안 시행될 수 있는 일부 정책은 예산 적자를 증가시킬 수 있다.

미국은 더 많은 국채를 발행해야 하므로 수익률은 높은 수준을 유지할 가능성이 높습니다.

미국 정부 채권 수익률이 높을 때 연준의 신중한 통화 정책은 VND를 포함한 다른 통화에 비해 USD의 매력을 높일 수도 있습니다.

이는 환율과 국제 자본 흐름에 직접적인 영향을 미칩니다.

실제로 연준이 신호를 보낸 직후, USD는 즉시 급등하여 24개월 만에 최고치를 기록했고, 이로 인해 국내 환율에 긴장이 고조되었습니다.

새로운 주의 거래 동향을 보면, 크리스마스 연휴 효과로 인해 국내 주식 시장은 전반적으로 유동성 측면에서 그다지 활기를 띠지 않을 것이며, 큰 변동성도 없을 것으로 예상됩니다.

외국인 간접투자(FII) 자본 유출 2년 만에 최대

* Doan Minh Tuan 씨 - FIDT 분석 부서 책임자:

- 2025년에도 미국 달러 금리가 예상보다 높을 것이라는 전망에 따라 10년 미국 국채 수익률은 이전의 안정 수준을 훌쩍 뛰어넘어 4.5%까지 상승했습니다.

이러한 증가는 USD에 대한 강한 압박을 반영하는데, DXY 지수는 107~108포인트 정도의 높은 수준을 유지하며 가장 높은 위험 수준을 기록했습니다.

최신 데이터에 따르면, 국립은행은 지난주 VND/USD 환율에 대한 압력을 억제하기 위해 단 2일 만에 20억 달러에 가까운 자산을 매각했습니다. 이러한 대규모 순매도 행위는 단기적으로 국립은행의 외환 보유액에 대한 많은 의문을 제기합니다.

우리는 이러한 조치가 즉각적인 환율 압박에 대응하기 위한 것일 뿐만 아니라, 지난 2년 동안 외국인 간접투자(FII)의 순 인출이 가장 많았던 상황에서 미국 달러 유동성을 균형 있게 유지해야 할 필요성을 반영한 것이라고 평가합니다.

게다가 주식시장의 연말대출 구조조정 압력과 계절적 요인(설날)으로 인한 실물경제의 높은 유동성 필요성도 크게 커졌습니다.

이번 주 VN 지수는 1,260~1,270포인트의 좁은 범위 내에서 낮은 유동성으로 변동과 누적을 반복하며, 연준의 결정과 미국 인플레이션 데이터 등 중요한 세계적 사건의 주요 전개를 기다렸습니다.

연방준비제도이사회(Fed)의 매우 부정적인 이자율 예측(금융시장에 대한)은 투자 조건을 극적으로 변화시켰습니다. 한편, 환율 최고치 압박으로 인해 시장의 현금 흐름 심리가 훨씬 더 부정적으로 변했고, 외국인 투자자들의 강력한 매도 압력이 여전히 존재합니다.

반면, 예상치 못한 환율 위험의 재발과 연말에 대규모 자본 유출이 예상되면서 향후 2주 동안 시장의 현금 흐름이 더욱 긴축될 것으로 예상됩니다.