기업채 발행 급증, 만기 압박 2025년 말로 미뤄져

재무부 자료에 따르면 2024년 96개 기업이 396조 7,000억 동 규모의 사모 회사채를 발행했으며, 이는 2023년 대비 33.6% 증가한 수치입니다. 한편, 조기상환 규모는 약 187조 동(2023년 대비 24.7% 감소)이었습니다.

사모회사채거래시스템(PBTC)에는 326개 발행사의 채권 코드 1,431개가 거래 등록되어 있습니다. 총 거래액은 1,026조 6,000억 동(VND)에 달했으며, 세션당 평균 거래액은 약 4조 2,248억 동(VND)에 달했습니다.

기업채 시장이 활성화되고 있다.

따라서 회사채 시장은 지난 몇 차례의 침체기를 겪은 후 지난 한 해 동안 상당히 회복세를 보였습니다. 동시에 기업들이 채권 상환 기간 연장 협상을 할 수 있게 되면서 2024년 말까지 만기를 맞춰야 한다는 압박이 크게 완화되었습니다.

하지만 MBS증권 전문가들에 따르면, 내년에도 만기 압박이 여전히 큰 문제가 될 것으로 전망된다.

11월말 현재, 지급이 지연된 기업채의 총 가치는 204조 4,000억 동으로 추산되며, 이는 전체 시장에서 발행된 기업채의 약 20%를 차지합니다. 그 중 부동산 부문이 여전히 가장 큰 비중을 차지하며, 지급이 지연된 기업채 가치의 약 69%를 차지합니다.

MBS는 기업채가 대량 매입됨에 따라 올해 11월과 12월 만기 압력은 상대적으로 낮을 것으로 보고 있으며, 만기가 도래하는 기업채 규모는 각각 약 10조 4,000억 VND와 10조 VND로 추산됩니다.

특히, 법령 08/2023/ND-CP는 최대 채권 연장 한도를 2년으로 규정하고 있어 내년 2분기부터 만기가 되는 채권 물량이 늘어날 것으로 보입니다.

MBS 분석가들은 "따라서 만기 압력은 점차 증가하여 2025년 3분기에 최고조에 달할 것이며, 기업채 만기 규모는 같은 기간보다 약 1.6배 증가한 약 70조 동에 이를 것"이라고 말했습니다.

비엣콤뱅크 증권(VCBS)에 따르면, 최근 원금 및 이자 지급 지연 현상이 지속되고 있습니다. 그러나 이러한 현상은 더딘 속도로 진행되고 있습니다.

VCBS는 2025~2026년 만기 채권에 대한 압력이 상당할 것으로 예상합니다. 구조조정 과정은 만기 연장 및 대출금리 수준 변화에 따른 적절한 금리 조정 방향으로 진행될 것입니다.

"시장 규모가 점차 안정 국면에 접어들고 있습니다. 금리가 낮은 수준을 유지하고, 상장 채권 수와 유동성이 증가하면서 2차 사모 회사채 시장이 점차 안정세를 보이고 있어 2008년 법령에 따른 구조조정 과정이 더욱 유리한 환경에서 진행되고 있습니다." - VCBS는 향후 회사채 시장에 대해 매우 긍정적인 평가를 내렸습니다.