주식 시장에 더 많은 "빛나는 보석"을 보유하기 위해서입니다.

투자신문이 주최한 "베트남 증시: 새로운 원동력, 새로운 기회" 세미나에서 참가자들이 의견을 교환하고 있다. 사진: 둥민

랑동은 주당 93,000 VND라는 액면가보다 훨씬 높은 가격으로 주식을 발행하여 2021년 기존 주주들에게 1조 VND 이상을 조달했고, 이를 통해 공장 투자 및 생산 능력 확장에 필요한 재원을 확보했습니다.

냉동전기공업(REE Corp)은 2000년 7월 28일 첫 거래일에 상장된 선구적인 기업으로, 총 8차례의 주식 발행을 통해 투자 및 개발 자금으로 2조 8천억 VND를 조달했습니다.

최근 투자신문이 주최한 "베트남 증시: 새로운 원동력, 새로운 기회" 세미나에서 부이 호앙 하이 국가증권위원회(SSC) 부위원장은 24년 역사의 베트남 증시가 경제 에 기여하는 세 가지 주요 가치를 지적했다.

첫째, 주식 시장은 민영화 과정을 강력하게 뒷받침하여 국유기업의 운영 효율성을 향상시켰습니다.

둘째로, 베트남이 주주들의 초기 자본 출자나 은행 대출에만 의존한다면 오늘날처럼 동남아시아 500대 기업에 드는 대규모 경제 그룹을 많이 보유하기는 어려울 것입니다.

셋째, 시대의 흐름에 발맞춰 주식 시장은 기업들이 지속 가능한 발전을 추구하면서 질적으로 성장할 수 있도록 필요한 요건과 동기를 제공합니다.

하이 씨는 “지난 24년간 주식 시장은 공정하고 투명한 사업 관행의 정신이 확산되는 장이었습니다. 정책적 지원에 힘입어 시장은 생산 및 사업 활동이 사회적 책임을 강화하고 ESG 기준을 이행하도록 영향을 미쳐 경제의 지속 가능한 성장에 기여해 왔습니다.”라고 강조했습니다.

뛰어난 인재를 발굴하고 육성하는 메커니즘을 추가하세요.

24년의 역사를 가진 베트남 증시는 필리핀이나 태국과 같은 일부 지역 시장에 비하면 아직 상대적으로 역사가 짧지만, 시가총액(현재 약 3천억 달러)뿐 아니라 투자자 수와 시장 유동성 측면에서도 성숙기에 접어들었습니다. 상장 종목 수는 현재 1,800개에 달합니다.

최근 국내 경제 성장세가 둔화되고 신용 증가율도 기대에 미치지 못하면서 베트남의 전체 성장률이 목표치를 밑돌고 있습니다. 이러한 상황으로 인해 일부 투자자들이 여전히 주저하며 투자 규모를 줄이고 있는 것으로 보입니다. 하지만 현재의 세계 경제 상황은 베트남에 유리합니다. 개인과 기업 모두 과감하게 투자해야 한다고 생각합니다.

베트남은 평화로운 국가이며 세계적인 주요 수출국입니다. 강대국들이 치열한 지정학적 경쟁에 휩싸여 있는 동안, 베트남은 투자 이전 추세에서 유리한 위치를 점유하고 있어 독자적인 "해결책"을 찾을 수 있는 행운을 누리고 있습니다.

킨박 도시개발공사(주) 이사회 회장인 당 탄 탐 씨

이 중 UPCoM 거래소에 상장된 기업 수가 약간 더 많으며, 호치민 증권거래소(HoSE)와 홍콩 증권거래소(HNX)에는 주식 및 펀드 증서가 729개에 불과합니다. 다른 거래소로의 이전 추세는 수년간 주가 상승을 이끄는 흥미로운 "촉매제" 역할을 해왔지만, 실제로 이전한 기업의 수는 상대적으로 적습니다. UPCoM 거래소에 상장된 많은 대기업들은 각 산업 분야의 선두 기업으로, 우수한 사업 실적을 보유하고 있으며 주요 거래소 상장을 계획하고 있지만 아직 그 목표를 달성하지 못했습니다. 예를 들어, 빈선 정유·석유화학 주식회사(BSR)는 9가지 상장 요건 중 8가지를 충족했고, 이익과 자기자본이익률(ROE)이 필요한 요건보다 훨씬 높았지만, 자회사 부채 문제로 상장에 어려움을 겪었습니다.

하이 씨는 규제 기관의 관찰 결과를 바탕으로, 이러한 상황이 부분적으로는 회사의 의지에서 비롯된 것이고, 부분적으로는 회사가 다른 거래소 상장 기준을 아직 충족하지 못했기 때문이라고 밝혔습니다. BSR의 경우, 하이 씨는 회사 자체적으로 이 문제를 해결할 계획을 가지고 있다고 덧붙였습니다.

여러 거래소 상장 문제 외에도 최근 몇 년간 기업공개(IPO)와 신규 상장이 매우 부진했습니다. SSI증권의 전략 이사인 레 티 레 항(Le Thi Le Hang) 씨에 따르면, 외국인 투자자들이 자주 지적하는 제약 요인은 시장에 새로운 선택지가 부족하다는 점입니다. 외국인 투자자들이 추가 자금을 투자하고 싶어 하더라도, 새로운 "상품"이 나오거나 외국인 투자 한도가 완화될 때까지 기다려야 할 것입니다.

베트남 국가증권위원회(UBCKNN)는 기업의 기업공개(IPO)를 장려하기 위해 IPO 및 상장 절차를 통합하는 내용의 시행령 155/2020/ND-CP 개정안을 검토하고 있습니다. 하이 씨에 따르면, 개정안이 시행되면 기업은 IPO 후 상장까지 현재 3개월이 걸리는 것보다 훨씬 단축된, 거의 즉시 상장할 수 있게 됩니다. 이는 IPO를 통해 주식을 매수한 투자자들이 즉시 거래할 수 없는 장벽을 없애는 효과를 가져올 것입니다.

올해 연례 주주총회에서 많은 기업들이 모회사 산하에서 자회사를 상장하는 추세를 발표했습니다. 마산소비재의 IPO 계획, 빈펄의 상장, 그리고 가장 최근에는 목차우유의 상장 이전 완료 등이 그 예입니다. 뱀부캐피탈그룹의 자회사인 BCG에너지 또한 우간다 증권거래소(UPCoM) 상장 승인을 받았습니다. 이러한 움직임들은 시장에 새로운 이야기들을 불러일으킬 것으로 예상됩니다.

고품질 상품을 시장에 더 많이 공급하는 인센티브 메커니즘이 필요하며, 이를 통해 투자 선택의 폭을 넓혀 외국 자본을 유치하고 유지할 뿐만 아니라, 베트남 증시가 프론티어 시장에서 신흥 시장으로 도약할 수 있는 기회를 제공하기 위해 국내 자본의 관심도 높여야 합니다.

합의가 필요합니다.

이전 네 차례의 지침을 개정하는 이번 초안에서는 상장기업으로의 전환 과정을 촉진하기 위해 증거금 요건의 병목 현상을 해소하여 외국 기관투자자의 거래를 용이하게 하는 방안 외에도 외국인 투자자들이 정보에 동등하게 접근할 수 있는 여건을 조성하는 것이 중요한 내용으로 담겨 있습니다. 이를 위해서는 상장기업 스스로의 변화가 필요합니다.

로드맵에 따르면 상장 기업 및 대규모 공개 기업은 2025년 1월 1일부터 영문 정보를 동시에 공개할 예정이며, 초기에는 정기 정보를 공개하고 2026년 초부터는 특별 정보를 추가할 계획입니다.

이러한 규정은 여러 국가에서 시행되고 있으며 베트남에서도 권장되고 있습니다. 그러나 현실적으로 현재까지 영어로 정보를 공개한 기업은 약 80개에 불과하며, 대부분 수출 기업과 대기업에 집중되어 있습니다.

영문 정보 공개를 널리 시행하는 것은 쉬운 일이 아닙니다. 하지만 시장 초기와 마찬가지로 투명성에 대한 요구는 한때 압력으로 작용했고, 바로 이러한 압력이 오늘날 우리가 보는 상장 기업들을 만들어냈습니다.

최근 베트남과 아세안 간 기업 지배구조 격차를 줄이기 위해 모범적인 기업 지배구조 실천에 전념하는 베트남 선도 기업 50곳을 한데 모은 VNCG50 이니셔티브가 발표되었습니다. 이 선도 기업들 중 일부는 단순한 법규 준수를 넘어 기업 발전을 위한 보다 폭넓은 목표를 추구하고 있습니다.

REE Corp의 이사회 의장인 응우옌 티 마이 탄 여사는 주식 시장이 상장 기업들이 더욱 정직하고 투명하며 책임감 있게 사업을 운영하고, 전문 경영인을 양성하며, 기업 가치를 지속적으로 높이기 위해 노력하는 "성전"과 같은 곳이라고 믿습니다.

주식 시장 참여 요건이 점점 더 엄격해지는 것 외에도, 기업들은 불확실한 사업 환경으로 인한 어려움에 직면하고 있습니다.

수년간 세계 경제는 수많은 불확실성에 직면해 왔으며, 이는 기업 경영진에게 더 큰 어려움을 안겨주었습니다. 산업용 부동산 분야에서 사업을 운영하며 여러 국가의 투자자들과 교류할 기회를 가진 상장 기업인 킨박 도시개발공사(KBC)의 당 탄 탐 회장은 주요 시장에서 치열한 경제 경쟁의 소용돌이를 느끼고 있습니다. 그러나 그는 베트남이 여전히 투자와 시장 확대를 위한 기회를 가지고 있다고 강조합니다. 기존의 기반, 활발한 수출 활동, 그리고 안정적인 정치·사회·거시경제 상황을 바탕으로 베트남 기업들은 이러한 기회를 활용하여 더욱 과감하게 투자하고 경제 트렌드의 수혜를 누릴 수 있다는 것입니다.