12月4日午後、政府電子情報ポータルは社債市場の効果的、安全かつ持続可能な発展を促進するためのセミナーを開催した。

ここでの情報として、財務省銀行・金融機関財務局のグエン・ホアン・ドゥオン副局長は、2022年10月の金融市場での事件以来、国内外の金融市場の悪化と相まって社債市場は深刻な影響を受けており、投資家は信頼を失い、企業は発行済み債券の買い戻しの圧力にさらされているほか、生産と事業のための資本を動員するための新規債券を発行することができないと述べた。

その文脈において、政府と首相は、法的枠組みの完成からマクロ経済の安定の維持、生産・事業環境の改善、不動産市場や信用市場などの債券市場に関連する市場の改善、そして国家の支援的財政政策の実施まで、この市場に関連する分野で多くの強力な指示を出してきました。

政府は、国内市場での個別社債の募集および取引、ならびに国際市場への社債の募集を規制する政令のいくつかの条項の実施を修正、補足、および一時停止する政令第08/2023/ND-CP号を公布した。これには、当事者間のリスク共有と利益の調和の精神に基づき、企業と投資家が発行済み債券の交渉、延長、延期、交換を行うメカニズムを持つことを認める政策も含まれている。

政府が法令08号を発行した後、市場はより前向きな兆候を示し、企業は債券の発行を再開した。第 1 四半期にはほとんど発行がなかったものの、第 2 四半期以降は、各月の発行量が常に前月を上回りました。 11月末までに77の企業が約220兆億ドンの発行額を記録した。政令08の規定に従い、企業と債券保有者投資家は満期債券の支払い交渉に多大な努力を払ってきた。これまでに68社の延滞債券量の約40％に交渉計画があり、交渉成立率は2023年2月の16％から2023年10月の63％に増加した。資金を手配した企業は、満期前に債券を積極的に買い戻している。

併せて、政府及び首相の指示に従い、財務省は各省庁と連携し、市場の透明性向上のため、市場における違反行為への検査・監督を強化しております。投資家、発行企業、金融仲介業者とともに市場における宣伝活動やリスク警告を実施します。

グエン・ホアン・ドゥオン氏は、社債は企業にとって中長期的な資金調達手段として非常に重要であると強調した。社債市場の発展は、資本市場と銀行信用市場のバランスを徐々に発展させるという党と国の政策を実行するものでもある。今後、景気回復後、企業が生産や事業活動を拡大するために多額の資金を必要とする時期においては、社債チャネルの重要性はさらに増すでしょう。財務省は、持続可能で透明性があり、効果的な社債市場を発展させるために、今後適切な解決策を見出すべく状況を評価する予定である。

セミナーで講演した経済専門家のカン・ヴァン・ルック氏は、最近の政策により社債市場が回復し、企業が約240兆ドンの社債を発行しており、そのうち220兆ドンは民間社債、20兆ドンは公債発行によるもので、昨年の同時期と比べてわずか10%の減少にとどまっているとコメントした。企業は10月に41兆VNDを発行し、9月には29兆5000億VND、8月には25兆VNDを発行した。 11月は約30兆VNDで、前年同期比15倍となった。 「もちろん、依然として障壁はあるものの、市場は好調に回復しており、信頼感も回復しつつあります。これらは市場の発展を促進する兆候です。政令08号は前例のない決定であり、債券の返済期限の延長・延期、そして商品の交換、つまり債券を不動産商品やその他の商品と交換することを許可するものです。これは前例のないことで、不動産市場にとって非常に重要な問題の解決に役立つでしょう」と、経済専門家のカン・ヴァン・リュック氏は述べています。

ハノイ証券取引所（HNX）のグエン・アン・フォン総裁は、ベトナム初となる集中型民間社債取引システムが7月19日に稼働を開始したと述べた。このシステムは開始以来順調に稼働しており、投資家の信頼を築いています。法令第8号の影響と合わせて、この個別の検索システムの導入により、プライマリー市場での発行活動は再び活発化しました。 7月から現在までの5か月間で、発行量は約180兆億VNDを超え、今年最初の6か月の5倍に上ります。これは、政策が実現し、市場が信頼を取り戻したことを示しています。

SSIファンドマネジメントカンパニーのグエン・ゴック・アンゼネラルディレクターは、2022年末時点で市場参加者全員が2023年に何が起こるかについて共通の懸念を抱いていたとコメントしました。「これまでのところ、私を含めここにいる皆様は、この問題は『ソフトランディング』したと言えるでしょう。以前は投資家が取引、売買を行う市場がなかったのに対し、今では非常に明確な条件とコミットメントのもとで売買できる電子取引市場があります。非常に困難な一年は過ぎ、これはまさにチャンスであり、2024年にこの市場が目覚ましい成長を遂げるための基盤となるのです」とグエン・ゴック・アンゼネラルディレクターは語りました。

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