2022年2月にロシアとウクライナの紛争が勃発して以来、インドの精製業者は値下げされたロシア産原油を買い漁っている。こうしてモスクワは徐々にインドにとって最大の原油供給国となり、同国の原油輸入量の約40％を占めるようになった。

商品情報会社Kplerのデータによると、インドのロシアからの原油輸入量は6月で前月比10カ月連続の増加となった。

「特に6月の輸入量は日量220万バレルに達したことを考えると、これは近年の歴史において前例のない偉業だ」とKplerの主任原油アナリスト、ビクトル・カトナ氏は述べた。そしてこれは、少なくとも今年は、インドがロシアから輸入できる石油の最大量となるだろうとカトナ氏は予測している。

「今年は日量220万バレルがピークになるだろう。インドのロシアからの輸入は日量200万バレルまで若干減少するだろう。これは持続可能な購入レベルとなるだろう」とカトナ氏は予測した。

両側からの原因

ノルウェーのエネルギー調査会社リスタッド・エナジーのシニアアナリスト、ジャニフ・シャー氏によると、インドの製油所で消費・処理される原油の量は現在「季節的なピーク」に達しており、今後は減少傾向に転じるだろうという。

カトナ氏もこの見解に同意している。同氏はまた、製油所の閉鎖に加え、石油需要も減少すると強調した。

「インドのいくつかの製油所は今年初めてメンテナンスを実施する予定です。今年の最初の5ヶ月間はメンテナンスが実施されませんでしたが、これはターンアラウンドがなかったためです」とカトナ氏は述べた。

インドのモンスーンシーズンは6月初旬に始まり、夏期は通常、建設や旅行活動が減るため石油製品の需要は低下するとカトナ氏は付け加えた。

世界第3位の石油消費国であるインドの燃料需要は、通常、4か月に及ぶモンスーンシーズン中に落ち込む。インド石油計画分析局のデータによると、インドの6月の総石油需要は5月より3.7%減少し、1931万トンとなった。

ANZ銀行の上級商品ストラテジスト、ダニエル・ハインズ氏によると、インドからの需要が減少しているだけでなく、ロシアからの供給も限られているという。

国際エネルギー機関（IEA）の最近の報告によると、ロシアの石油輸出量は6月に日量60万バレル減少し、730万バレルとなり、2021年3月以来の最低水準となった。

しかし、2024年にインドに輸入されるロシア産石油の上限が日量220万バレルという数字になる可能性は低い。

カトナ氏は「3月から5月にかけて、インドからのロシア産原油需要は制限されず、製油所の稼働再開によりロシアの輸出は再び増加するだろう」と予測した。

政治関係

インドがロシアからの原油輸入を削減しなければならないもう一つの理由は、このアジアの国が他の輸出国、特に中東の主要供給国との関係を維持する必要があることだ。

「技術的にはインドはもっと購入できるが、中東情勢を混乱させたくない。政治的な要素も重要だ」とカトナ氏は述べた。

ライスタッドのデータによれば、インドが最近海上輸送した硫黄分が0.5%を超える原油の55%はロシアから輸入され、中東からの輸入は40%と過去最低に落ち込んだ。

リフィニティブのデータによると、インドの中東からの原油輸入量は6月に前年同月比21.7%減の86万8000トンとなった。

しかし、リフィニティブのアジア石油調査責任者、ヤウ・ヤン・チョン氏は「価格差が拡大すれば、インドの精製業者はいつでも、中東産など他の原油よりもロシア産原油を多く受け入れることができる」と述べた。

インド政府当局者は、ロシアからの輸入原油の価格優位性が失われていることから、インドは中東の伝統的な原油輸出国と購入を増やす協議を行っていると述べた。

インドの国営石油精製会社は、ロシア産原油の値引きが大幅に減少し、ロシアのウラル原油が1バレル60ドルを超えて取引される中で支払い問題が発生する可能性があることから、西アジア、特にイラクの伝統的な原油供給業者と購入を増やす協議を行っていると当局者は述べた。

「イラクは協力的で、良き貿易相手国だ。過去にも割引を提供してくれた」と当局者は付け加えたが、割引額や検討中の追加数量の詳細については明らかにしなかった。

アナリストらは、インドの石油精製業者がロシアの原油価格高騰とG7の価格上限を交渉材料として使い、モスクワとより良い値引きを交渉すると予想している。

グエン・トゥエット（CNBC、インディアン・エクスプレスによると）