厳しい一年を乗り越える

2024年のベトナムの経済は力強い成長を記録し、7%を超える可能性があり、ASEAN地域（ASEAN-6）の主要経済国の中で引き続き第1位の座を維持するでしょう。

ベトナム経済は急成長を遂げており、アジア地域の明るい星とみなされているため、この結果はおそらく国際投資家にとって驚くべきことではないだろう。しかし、国が直面している困難や課題を考えると、国内投資家にとってこれはさほど驚くことではないかもしれない。

それは、民間投資や企業活動の明るさの欠如、公共投資の鈍化、不動産市場の回復の遅れ、そして債券を含む多額の負債負担に直面する企業の相次ぐことである。さらに、為替レートの高騰、消費者需要の低迷、台風八木号の影響などもあります...

年初から米ドル/ベトナムドンの為替レートは急上昇し、3月末には1米ドルあたり25,000ベトナムドンに達し、年初と比べて約2.4%増加しました。その後、為替レートは11月中旬から再び25,500ドン（ベトコムバンクの販売価格）を超え、年初と比べて約4.4％上昇しました。これにより、経済成長を支援するための中央銀行の金融政策運営に圧力がかかります。

銀行システムは一時資金余剰となり、第一四半期の大半で銀行間市場の翌日物金利は年0.15～0.5％となった。信用の伸びは今年最初の2か月間はマイナスだったが、政府による一連の支援策のおかげで、2023年末と比較して0.26％増加し、3月にようやくこの状況を脱した。

不動産市場では、ハノイの一部地域でオークションが盛んに行われ、ホーチミン市とハノイの2大都市の中心部と郊外ではマンションや土地の価格が急騰したが、取引は極めて静か、偽物の兆候が見られた。不動産業界は赤字が続き、負債を抱えている。

エヌビディア社のジェンスン・フアン会長兼CEOが12月5日、ファム・ミン・チン首相とビールを飲む。写真：VGP/Nhat Bac。

債券の満期に対する圧力が高い。未来アセット証券は、12月に約39兆ドン相当の債券が満期を迎え、そのうち7兆ドンは不動産事業からのものだと発表した。 15社の約16の債券が支払い不履行に陥る可能性がある。 VISレーティングによれば、市場全体の延滞債券の総額は2022年4月から2024年11月までに約189兆ベトナムドンに達する見込みだ。

消費者需要の弱さ。 11か月間の小売総売上高は58兆円を超え、2023年11月と比較して8.8％増加したが、同時期の9.7％増加率を下回った。価格要因を除くと、増加率は同時期の7％に対し、わずか5.8％だった。 11か月間の公共投資は年間計画の73％以上に達すると予想されます。

経済および投資チャネルへのキャッシュフローは非常に低いです。遊休資金は依然として銀行システムに大量に流入しており、継続的に新たなピークに達し、9月末までに約1,400億VNDに達した。

一方、株式市場に流入する資金は少なく、VN指数は年間を通じて1,300ポイントを超えることはなく、主に2006年以来維持されてきた1,200ポイント付近で推移した。外国人投資家は11か月間でベトナム株を約31億ドル相当売却し、過去最高を記録した。フロアの一部の柱コードでは、Vinhomes、Masanなどの大手組織が資本を引き出していました...

金市場も異例の年となり、世界情勢に追随して価格が急騰し、国際価格より1タエル当たり1,800万～2,000万ドンも高くなる場面もあった。その後、国立銀行は差額を300万〜400万ドンに減らすために多くの措置を導入しましたが、取引は静かなままでした。

明るい兆し

多くの困難にもかかわらず、ベトナムの経済は依然として力強い成長を遂げ、地域をリードした。多くの前向きな兆候が、2025 年の明るい見通しを約束しています。

最も顕著なのは、世界中の主要組織から出された高い成長予測です。アジア開発銀行（ADB）は、ベトナムの2024年のGDP成長率予測を従来の6％から6.4％に引き上げ、2025年の予測も従来の6.2％から6.6％に引き上げた。 UOB銀行は、ベトナムのGDP成長率が2025年には6.6%になると予測し、2024年の予測も6.4%に据え置いた。ベトナムは2024年に6.5～7%を目標とし、2025年には7～7.5%に到達することを目指している。

最も明るい兆候は年の最後の月に現れます。これは億万長者のジェンセン・フアンが1年ぶりに復帰したこと、エヌビディアが米国と台湾（中国）に次ぐ世界で3番目の人工知能（AI）研究センターの建設地としてベトナムを選んだこと、あるいはグーグルもベトナムを戦略的な拡大地として選んだことなどに伴うものだ。

億万長者のジェンセン・フアン氏は、ベトナムは「NVIDIAの第二の故郷」であり、ベトナムには特別な超大国と多くの利点があると考えていると語った。

以前、11月にはアップルのサプライヤーであるフォックスコンがバクザン省でのチップ生産に8000万ドルを投資すると発表し、また億万長者のマーク・ザッカーバーグ氏のメタは仮想現実デバイスの生産拡大を計画している。

億万長者のイーロン・マスク氏のスペースXもベトナムに15億ドルを投資する意向を明らかにしており、トランプ・オーガニゼーションもフンイエンに同額を投資する予定だ。

ベトナムへのFDI流入が継続しているため、長期的な経済見通しは明るい。 2024年には、投資認可を受けた工業団地の数が急増し、数千ヘクタールに及ぶ数十の新しいゾーンが誕生するだろう。バクザン省、ハナム省などが著名な名前です。 Vinhomesのような多くの大手企業もこの分野に参入しました。

2024年には、ベトナムは11か月間で310億米ドルのFDIを誘致し、世界最大のFDIを誘致する15の発展途上国に入るだろう。ベトナムには、多くの新世代の FTA を含む多くの自由貿易協定 (FTA) があります。この年の商品の輸出入総額は7,000億ドルを超えた。

ドナルド・トランプ氏の当選は、投資政策が有利で人件費が安く経済が安定しているベトナムへの生産移転の流れを促進する要因になると予想される。投資家は、FPT、VNG、Viettel、VNPT、CMC、VNPay などのテクノロジー企業に大きな期待を寄せています。

ベトナムがテクノロジー大手から重要な資本流入を引き付ける兆候を示していることにも期待が寄せられている。オックスフォード・エコノミクスによれば、ベトナムは電子部品の生産を含む製造・加工能力に加え、世界の半導体チップ産業の重要な中心地になりつつあるという。

この傾向により、ベトナムはより持続的に、より速く成長し、不動産セクターへの依存を減らすことができます。

また、ベトナムでは2024年に500kV3号線の完成、南北高速鉄道プロジェクトの承認、地下鉄路線の高速化などインフラ整備が進展しており、史上初めてベトナムの電気自動車会社が国内自動車市場で第1位を獲得した。さらに、不動産関連法など経済発展を支援するための改正法も多数施行されました。

ベトナムネット

出典: https://vietnamnet.vn/kinh-te-2024-nhieu-ky-luc-dai-bang-ty-usd-don-o-du-than-trong-bao-trum-2354466.html