10月8日、市場ランキングの3大機関の一つであるFTSEラッセルが2024年株式市場分類レポートを発表した。これは、今年 3 月に発行されたレポートに続く、半年ごとに定期的に発行される年次更新です。

市場の予想通り、FTSEラッセル指数管理委員会は、ベトナムを監視国リストに載せてちょうど6年が経った後も、引き続きリストに載せることを決定した。ベトナムは現在フロンティア市場に分類されており、2018年9月に第二新興市場として再分類される可能性があるため監視リストに追加されました。

報告書によると、ベトナムの株式市場は「Delivery to Payment（DvP）」基準をまだ満たしておらず、取引を行う前に資金の可用性を確認するためのチェックが市場慣行に従って行われているため、現在は「限定的」と評価されている。したがって、市場では失敗した取引は発生しません。その結果、「支払い - 失敗した取引に関連するコスト」という基準はランク付けされません。

今回取り上げられたもう一つの問題は、アカウント登録の手続きについてでした。同団体は「市場慣行により新規口座の登録手続きが長期化する可能性があるので、改善する必要がある」と述べた。同時に、外国人保有比率の上限に達した、あるいはそれに近づいている証券について外国人投資家間の取引を促進するための効果的なメカニズムの導入も、FTSEラッセルでは「重要」だと考えられている。

このレポートでは、FTSEラッセルは、国家証券委員会（SSC）が最近導入に注力しているアップグレードのボトルネックを解消するソリューションである「非事前積立（NPF）」支払いモデルについても言及しています。

財務省は、2024年9月18日付の通達68/2024/TT-BTCにおいて、複数の規制の改正を概説しました。この通達は、証券取引、取引の清算・決済、証券会社の運営、情報開示に関する複数の規制を改正することにより、外国機関投資家による株式購入における前払い金の要件を撤廃します。FTSE Russellは、ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）のより詳細な運用規則の公表に関する次の関連発表を予想しています。VSDCは、これらの規則が利害関係者のニーズを満たすよう、ベトナムと国際投資コミュニティ間の協議を継続的に促進しています。

FTSEラッセルは、ベトナム政府が株式市場の改革を継続的に支援していることを認識しており、SSC、その他の市場団体、世界銀行との建設的な関係を引き続き評価しています。

FTSEラッセルは、「ベトナムが今年初めに首相が設定した2025年の目標期限を達成するには、変化のペースを維持する必要があります。改訂された市場ルールは、比較的早期に、そして広く確認・周知される必要があります。これには、『非前払い』決済モデルにおける必須の役割と責任の確定、ロードマップ、マイルストーン、そして明確な実施方針の策定が含まれます」と強調しました。

ベトナムの株式市場を監視リストに残す決定は、市場の規制変更が市場に影響を及ぼすまでに時間がかかることから予想される。これまで、ベトナム株は、2024年6月に発表されたMSCIの「2024年世界市場アクセシビリティ評価レポート」では驚くべき結果を残すことはできなかった。

しかし、2023年とは異なり、MSCIはベトナムの移転可能性の評価が「改善が必要」から「大きな問題なし」に改善したと評価したことは注目に値する。具体的には、ベトナムでは規制の変更により取引所外送金や現物送金が増加し、送金可能性が向上しました。基準を1つ減らした結果、ベトナムの株式市場が満たしていない基準は、外国人所有制限、外国人余地、外国人投資家の平等な権利、外国為替市場の自由、投資家登録および口座開設、市場規制、情報の流れと決済の8つだけになった。