Adottare misure rigorose per contrastare la manipolazione del mercato azionario.

Secondo la Commissione statale per i titoli, il signor Ha ha aperto 23 conti per acquistare e vendere continuamente azioni GKM della Khang Minh Group Joint Stock Company. Tale attività mirava a creare un'offerta e una domanda artificiali, manipolando il prezzo delle azioni GKM per otto mesi (dal 2 agosto 2021 al 28 gennaio 2022).

Inoltre, da novembre 2023 a gennaio 2024, la Commissione statale per i titoli ha multato tre persone, tra cui il signor Nguyen Huu Duc, il signor Ngo Huynh Minh Uy e il signor Luu Thai Hai, per 1,5 miliardi di VND ciascuna e ha vietato loro di negoziare titoli per due anni per manipolazione del mercato azionario. In particolare, tutti e tre gli individui hanno manipolato continuativamente il codice azionario FIR della First Real Estate Joint Stock Company per diversi mesi.

Nello specifico, il signor Nguyen Huu Duc ha utilizzato il proprio conto e 75 conti appartenenti a 21 investitori per acquistare e vendere continuamente azioni FIR. Il signor Luu Thai Hai e il signor Ngo Huynh Minh Uy hanno utilizzato 76 conti titoli per effettuare continue operazioni di acquisto e vendita tra conti al fine di creare un'offerta e una domanda artificiali e manipolare il prezzo delle azioni FIR dal 4 gennaio al 17 giugno 2022.

Nello stesso caso, la Commissione statale per i titoli ha emesso una decisione per sanzionare altre 19 persone per aver prestato i propri conti a terzi per operazioni di trading in titoli, il che ha portato alla manipolazione del mercato azionario.

Le pene sono troppo lievi?

Commentando i motivi per cui così tanti casi di manipolazione del mercato azionario sono stati scoperti e trattati di recente, il signor Nguyen The Minh, direttore dell'analisi presso Yuanta Vietnam Securities Company, ritiene che il problema risieda nel fatto che le sanzioni non siano abbastanza severe da creare un effetto deterrente più forte.

Secondo gli esperti di Yuanta Vietnam, per minimizzare la manipolazione del mercato azionario, non basta adottare misure severe contro le società quotate; le autorità di regolamentazione devono anche educare gli investitori. Semplicemente impedendo agli investitori di acquistare "azioni spazzatura" o azioni di società che violano frequentemente le normative, si può contribuire a un mercato più sano.

"Molti investitori individuali spesso reagiscono in modo eccessivo alle irregolarità aziendali, siano esse grandi o piccole, il che porta a manipolazioni psicologiche, vendite dettate dal panico basate su voci infondate e perdite per sé stessi e per le società quotate. Allo stesso tempo, le irregolarità più gravi delle società quotate riguardano la divulgazione dei bilanci, che può avere un impatto diretto sul mercato azionario e sugli investitori", ha osservato il signor Minh.

Da un altro punto di vista, l'economista Dr. Dinh The Hien ha sottolineato come una gestione lassista o la mancanza di un'applicazione rigorosa da parte delle autorità in passato abbiano portato alla manipolazione del mercato azionario. Nell'ambito del quadro giuridico che disciplina il mercato azionario, il problema principale risiede nel processo di attuazione.

"Per ora, non c'è bisogno di pensare a nuove soluzioni. Se la Commissione statale per i titoli, le borse valori, le società di intermediazione mobiliare, le società di revisione, ecc., svolgessero correttamente il loro ruolo, il mercato azionario migliorerebbe sicuramente. Se le società di revisione verificassero rigorosamente i bilanci delle società quotate, assicurandosi che i dati riflettano accuratamente la situazione delle aziende; e se gli organi di regolamentazione controllassero rigorosamente la proliferazione di conti... la trasparenza del mercato azionario migliorerebbe significativamente", ha commentato Hien.

Un esperto di finanza e titoli ha citato esempi provenienti dall'estero in cui individui o organizzazioni coinvolti nella manipolazione del mercato azionario affrontano procedimenti penali, la confisca di tutti i beni ottenuti illegalmente e severe sanzioni a scopo deterrente. Nel frattempo, violazioni simili in Vietnam sono ancora trattate con eccessiva leggerezza.

"Nel prossimo periodo, poiché il governo mira a sviluppare un mercato azionario sano e a migliorarne lo status, è necessario attuare campagne di sensibilizzazione legale per gli investitori; allo stesso tempo, è fondamentale intraprendere azioni decise contro individui e organizzazioni che violano la legge, al fine di accrescere la fiducia degli investitori nazionali ed esteri che partecipano al mercato azionario", ha suggerito l'esperto.

Il professore associato Nguyen Huu Huan dell'Università di Economia di Ho Chi Minh City sostiene che le soluzioni per prevenire la manipolazione del mercato azionario si concentrano sulla forma piuttosto che sulla sostanza. Ad esempio, la vendita clandestina di azioni è molto comune, ma mancano misure preventive efficaci. Una soluzione semplice sarebbe quella di obbligare i dirigenti aziendali e le parti correlate ad aprire un conto speciale e a ottenere l'approvazione della Commissione statale per i titoli o della Borsa valori prima di vendere qualsiasi azione.

"Non dovremmo aspettare che abbiano portato a termine le loro transazioni illegali prima di intraprendere azioni amministrative, perché a quel punto è troppo tardi e hanno già causato danni ad altri investitori. Questo succede da molti anni, ma non siamo stati in grado di porvi rimedio", ha lamentato il professore associato Dr. Nguyen Huu Huan.

Un altro problema riguarda la revisione contabile indipendente. Sul mercato azionario si verificano numerose irregolarità nella rendicontazione finanziaria, ma solo in pochi casi si arriva a un procedimento penale. In questi casi, il ruolo della società di revisione è molto vago, sebbene, in teoria, dovrebbe essere la prima a individuare irregolarità o problemi all'interno dell'azienda e a emettere pareri di esclusione o avvertimenti agli investitori.

"È necessario regolamentare e rafforzare rigorosamente il ruolo e la responsabilità delle società di revisione contabile nell'individuazione delle violazioni commesse dalle imprese al fine di tutelare i diritti degli investitori. Il rafforzamento delle misure dissuasive contro la manipolazione dei prezzi e la collusione sul mercato contribuirà a costruire la fiducia degli investitori", ha suggerito il signor Huan.