HSBC: Il Vietnam rimane una destinazione privilegiata per gli investimenti diretti esteri.

Storicamente, i flussi di investimenti diretti esteri (IDE) in Vietnam sono provenuti principalmente dalla Corea del Sud, in particolare da Samsung. Nel 2023, anche le aziende manifatturiere cinesi hanno incrementato i propri investimenti, rappresentando quasi il 20% dei nuovi IDE registrati. Gli IDE effettivi in ​​Vietnam nei primi sei mesi dell'anno sono stimati a 10,84 miliardi di dollari, con un aumento di oltre l'8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e il livello più alto degli ultimi cinque anni.

Dall'inizio dell'anno ad oggi, le imprese manifatturiere con investimenti diretti esteri (IDE) di nuova registrazione sono aumentate del 36% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e risultano superiori a quelle degli anni precedenti. La provincia di Bac Ninh ha attratto oltre il 30% del capitale totale registrato a giugno e luglio, grazie all'aumento dell'investimento di 1,07 miliardi di dollari da parte del Gruppo Amkor nel suo progetto di semiconduttori nella provincia.

Secondo HSBC, l'interesse delle multinazionali per il Vietnam è aumentato significativamente grazie a diversi fattori, tra cui i costi competitivi e le politiche a sostegno degli investimenti diretti esteri.

Rispetto ai costi del lavoro nella regione asiatica, i salari nel settore manifatturiero in Vietnam sono inferiori, nonostante la popolazione possieda un buon livello di istruzione generale.

Altri costi, come l'energia necessaria per il funzionamento dell'impianto e il gasolio, ampiamente utilizzato nell'industria, dimostrano tutti un vantaggio competitivo in termini di prezzo.

Inoltre, il Vietnam ha compiuto progressi significativi nella stipula di diversi accordi economici con partner commerciali, come l'Accordo di libero scambio tra Vietnam e Unione Europea (EVFTA) e il Partenariato trans-pacifico globale e progressivo (CPTPP). Questi progressi hanno sostenuto e facilitato gli investimenti esteri.

Parte del clima favorevole agli investimenti è da attribuire al forte sostegno governativo attraverso il sistema fiscale. Il Vietnam gode di un vantaggio competitivo rispetto ad altri Paesi grazie all'aliquota legale dell'imposta sul reddito delle società pari al 20%. Alcune imprese possono beneficiare di esenzioni e riduzioni fiscali estese per diminuire ulteriormente il proprio carico fiscale effettivo.

Ad oggi, i fattori attrattivi hanno svolto un ruolo cruciale nell'attirare investimenti e nell'aiutare il Vietnam a integrarsi profondamente nelle catene del valore globali. Infatti, la partecipazione del Vietnam alle catene del valore globali è aumentata significativamente nel corso degli anni, raggiungendo livelli paragonabili a quelli di Singapore. Tuttavia, questa maggiore integrazione si è verificata principalmente attraverso i collegamenti a monte. Il Vietnam si posiziona attualmente come centro di importazione di input intermedi complessi per l'assemblaggio finale, come dimostra il basso tasso di localizzazione nel settore dell'elettronica.

Mantenere un flusso di cassa consistente.

Per sostenere flussi di investimento consistenti, gli esperti di HSBC ritengono fondamentale per il Vietnam progredire nella catena del valore produttivo e aumentare il valore aggiunto interno di questi beni.

Rispetto alla forte crescita delle esportazioni di elettronica di consumo, la quota del Vietnam nelle esportazioni globali di circuiti integrati (IC) sta crescendo a un ritmo più lento. La carenza di manodopera tecnica qualificata sta creando difficoltà nello sviluppo della capacità produttiva di semiconduttori. Ciò sta spingendo il governo a cercare soluzioni per ampliare la forza lavoro nel settore dei semiconduttori nei prossimi anni.

Inoltre, la carenza di manodopera qualificata si ripercuote anche su altri settori, come la logistica e il trasporto marittimo. Oltre ad ampliare e migliorare la formazione professionale a livello nazionale, sono necessarie ulteriori iniziative per sostenere e incoraggiare la partecipazione delle imprese straniere all'economia nazionale, il che potrebbe contribuire ad accrescere i benefici derivanti da flussi di investimenti diretti esteri (IDE) sempre più complessi.

D'altro canto, è necessario affrontare attivamente anche fattori che vanno oltre le considerazioni fiscali, come la qualità delle infrastrutture.

Misure come lo sfruttamento della digitalizzazione per snellire i processi commerciali, la garanzia di un'energia stabile e "verde" e la facilitazione del trasporto merci attraverso infrastrutture migliorate influenzeranno probabilmente le decisioni di investimento delle multinazionali nei prossimi anni.

"È incoraggiante constatare che in Vietnam si stiano diffondendo conoscenze e processi produttivi più sofisticati. Nel 2022, Samsung ha aperto un centro di ricerca e sviluppo ad Hanoi per potenziare ulteriormente la propria capacità produttiva e ha iniziato a produrre alcuni componenti semiconduttori. Allo stesso tempo, anche Apple sta rafforzando la sua presenza in Vietnam, investendo risorse nello sviluppo di prodotti per l'iPad", ha sottolineato l'esperto di HSBC.

Per quanto riguarda gli altri settori, HSBC ha valutato che a luglio il commercio del Vietnam ha continuato a riprendersi, con un aumento delle esportazioni del 19% su base annua, superando ampiamente le aspettative del mercato.

Nel frattempo, l'inflazione continua ad avvicinarsi al tetto del 4,5% fissato dalla Banca Centrale. L'inflazione complessiva è aumentata dello 0,5% rispetto al mese precedente a causa dei prezzi delle materie prime persistentemente elevati e di altri fattori volatili come l'aumento dei premi delle assicurazioni sanitarie. Di conseguenza, l'inflazione su base annua si è attestata al 4,4%, quasi in linea con le aspettative del mercato. Tuttavia, HSBC prevede che l'effetto base sfavorevole si attenuerà presto, spingendo l'inflazione verso il basso, intorno al 3,6% per l'intero 2024.

In sintesi, grazie a pressioni sui prezzi relativamente contenute e alla necessità di più tempo per la stabilizzazione del settore interno, HSBC prevede che la Banca di Stato del Vietnam manterrà la sua politica di regolamentazione e il tasso di interesse di riferimento stabile al 4,50% per tutto il periodo di previsione. Ciò dovrebbe contribuire al raggiungimento dell'obiettivo di crescita del Vietnam del 6,5% entro il 2024.