Untuk memiliki lebih banyak "permata bersinar" di pasar saham.

Para delegasi bertukar pandangan di seminar "Pasar Saham Vietnam: Kekuatan Pendorong Baru, Peluang Baru" yang diselenggarakan oleh Investment Newspaper. Foto: Dung Minh

Di Rang Dong, dengan harga penawaran 93.000 VND per saham, berkali-kali lebih tinggi dari nilai nominal, penerbitan saham tahun 2021 kepada pemegang saham yang ada membantu mengumpulkan lebih dari satu triliun VND, menambah sumber daya untuk investasi pabrik dan perluasan kapasitas produksi.

Perusahaan Teknik Pendinginan dan Kelistrikan (REE Corp) - sebuah perusahaan pelopor yang terdaftar di bursa saham pada sesi perdagangan pertamanya (28 Juli 2000), telah melakukan total 8 penerbitan saham, mengumpulkan 2.800 miliar VND untuk investasi dan pengembangan.

Dalam seminar baru-baru ini bertema "Pasar Saham Vietnam: Kekuatan Pendorong Baru, Peluang Baru" yang diselenggarakan oleh Investment Newspaper, Bapak Bui Hoang Hai, Wakil Ketua Komisi Sekuritas Negara (SSC), menyoroti tiga nilai utama yang diberikan pasar saham berusia 24 tahun ini kepada perekonomian .

Pertama, pasar saham telah memberikan dukungan kuat bagi proses privatisasi, meningkatkan efisiensi operasional perusahaan milik negara.

Kedua, Vietnam akan kesulitan memiliki banyak kelompok ekonomi besar yang masuk dalam peringkat 500 besar di Asia Tenggara seperti sekarang ini, jika hanya mengandalkan kontribusi modal awal dari pemegang saham atau pinjaman bank.

Ketiga, sejalan dengan perkembangan zaman, pasar saham menyediakan persyaratan dan insentif bagi bisnis untuk tumbuh secara kualitatif seiring dengan upaya mereka mencapai pembangunan berkelanjutan.

“Selama 24 tahun terakhir, pasar saham telah menjadi tempat di mana semangat praktik bisnis yang adil dan transparan telah disebarluaskan. Dengan dorongan dari kebijakan, pasar juga telah memengaruhi produksi dan aktivitas bisnis ke arah peningkatan tanggung jawab sosial dan penerapan standar ESG, sehingga berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan,” tegas Bapak Hai.

Tambahkan mekanisme untuk mendorong "permata yang bersinar"

Setelah 24 tahun beroperasi, meskipun masih relatif muda dibandingkan dengan beberapa pasar regional seperti Filipina dan Thailand, pasar saham Vietnam telah matang tidak hanya dalam hal kapitalisasi pasar (saat ini sekitar 300 miliar USD), tetapi juga dalam jumlah investor dan likuiditas pasar. Jumlah sekuritas yang terdaftar kini telah mencapai 1.800.

Belakangan ini, pertumbuhan domestik melambat, dan pertumbuhan kredit belum memenuhi harapan, menyebabkan pertumbuhan keseluruhan Vietnam berada di bawah target. Saya merasa bahwa beberapa investor masih ragu-ragu, yang menyebabkan penurunan investasi. Namun, situasi global saat ini menguntungkan bagi Vietnam. Saya percaya bahwa masyarakat dan bisnis harus berinvestasi dengan berani.

Vietnam adalah negara yang damai dan pengekspor utama ke dunia. Sementara kekuatan-kekuatan besar terlibat dalam perebutan geopolitik yang sengit, Vietnam beruntung memiliki "jalan keluar" sendiri berkat posisinya yang menguntungkan dalam tren relokasi investasi.

Bapak Dang Thanh Tam, Ketua Dewan Direksi Perusahaan Pengembangan Perkotaan Kinh Bac - JSC

Dari jumlah tersebut, jumlah perusahaan yang terdaftar di bursa UPCoM sedikit lebih tinggi, dengan hanya 729 saham dan sertifikat dana di HoSE dan HNX. Tren perpindahan ke bursa lain telah menjadi "katalis" yang menarik yang mendorong pertumbuhan harga saham selama bertahun-tahun, tetapi hanya sejumlah kecil perusahaan yang benar-benar melakukannya. Banyak perusahaan besar di bursa UPCoM adalah perusahaan terkemuka di industri masing-masing, dengan kinerja bisnis yang baik dan rencana untuk terdaftar di bursa utama, tetapi belum mewujudkan tujuan ini. Misalnya, Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company (BSR) memenuhi 8 dari 9 persyaratan pencatatan, dengan laba dan pengembalian ekuitas (ROE) yang jauh lebih tinggi dari yang dibutuhkan, tetapi masih menghadapi hambatan karena utang jatuh tempo dari anak perusahaannya.

Berdasarkan pengamatan dari lembaga pengatur, Bapak Hai menyatakan bahwa hal ini sebagian berasal dari keinginan perusahaan sendiri dan sebagian lagi dari fakta bahwa perusahaan belum memenuhi standar untuk terdaftar di bursa yang berbeda. Mengenai kasus BSR, Bapak Hai menambahkan bahwa perusahaan itu sendiri memiliki rencana untuk mengatasi masalah tersebut.

Selain masalah pencatatan di berbagai bursa, dalam beberapa tahun terakhir, penawaran umum perdana (IPO) dan pencatatan saham baru sangat sepi. Menurut Ibu Le Thi Le Hang, Direktur Strategi di SSI Securities Company, keterbatasan yang sering dikemukakan oleh investor asing adalah kurangnya pilihan baru di pasar. Bahkan jika investor asing ingin mengalokasikan lebih banyak dana, mereka harus menunggu "produk" baru atau ketersediaan batasan kepemilikan asing yang lebih banyak.

Dalam upaya mendorong bisnis untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO), Komisi Sekuritas Negara Vietnam (UBCKNN) sedang meninjau peraturan dan berencana untuk mengubah Keputusan 155/2020/ND-CP untuk mengintegrasikan kegiatan IPO dan pencatatan saham. Menurut Bapak Hai, setelah peraturan diubah, bisnis dapat melakukan pencatatan saham hampir segera setelah melakukan IPO, jauh lebih singkat daripada periode 3 bulan saat ini. Perubahan ini akan menghilangkan hambatan ketika investor yang membeli saham dari IPO tidak dapat langsung memperdagangkannya.

Tren pencatatan anak perusahaan di bursa saham di bawah perusahaan induknya telah diumumkan oleh banyak perusahaan pada rapat umum pemegang saham tahunan tahun ini, seperti rencana IPO Masan Consumer, pencatatan saham Vinpearl, dan yang terbaru, transfer pencatatan saham MocChau Milk yang telah selesai. BCG Energy - anak perusahaan Bamboo Capital Group - juga telah disetujui untuk diperdagangkan di UPCoM… Perkembangan ini diharapkan akan membawa cerita baru ke pasar.

Diperlukan mekanisme insentif untuk membawa lebih banyak "barang" berkualitas tinggi ke pasar, sehingga memperluas pilihan investasi tidak hanya untuk menarik dan mempertahankan modal asing, tetapi juga menarik lebih banyak perhatian modal domestik ke pasar, mengingat peluang bagi pasar saham Vietnam untuk ditingkatkan dari pasar perbatasan menjadi pasar berkembang.

Kita membutuhkan konsensus.

Dalam draf surat edaran yang mengubah empat surat edaran sebelumnya, untuk mendorong proses peningkatan, selain solusi untuk memfasilitasi transaksi bagi investor institusional asing dengan menghilangkan hambatan persyaratan margin, konten penting lainnya adalah menciptakan kondisi agar investor asing memiliki akses yang sama terhadap informasi. Untuk mencapai hal ini, perubahan diperlukan dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham itu sendiri.

Menurut peta jalan tersebut, organisasi yang terdaftar di bursa dan perusahaan publik berskala besar diharapkan untuk secara bersamaan mengungkapkan informasi dalam bahasa Inggris mulai 1 Januari 2025, awalnya dengan informasi berkala dan terus menambahkan informasi luar biasa mulai awal tahun 2026.

Regulasi ini diterapkan di banyak negara dan juga didorong di Vietnam. Namun, pada kenyataannya, hingga saat ini, hanya sekitar 80 bisnis yang telah menerbitkan informasi dalam bahasa Inggris, yang sebagian besar terkonsentrasi di sektor ekspor dan perusahaan besar.

Menerapkan pengungkapan informasi dalam bahasa Inggris secara luas bukanlah tugas yang mudah. ​​Namun, seperti pada tahap awal pasar, tuntutan akan transparansi pernah menjadi tekanan, dan tekanan inilah yang membentuk generasi perusahaan publik yang kita lihat saat ini.

Baru-baru ini, Inisiatif VNCG50 – yang menyatukan 50 bisnis perintis Vietnam yang berkomitmen untuk memastikan praktik tata kelola perusahaan yang baik, bertujuan untuk mempersempit kesenjangan tata kelola perusahaan antara Vietnam dan ASEAN – diumumkan. Beberapa bisnis perintis siap untuk melampaui sekadar kepatuhan dalam praktik tata kelola perusahaan mereka, mengejar tujuan yang lebih luas untuk pengembangan perusahaan mereka.

Setelah terlibat di pasar saham sejak awal perkembangannya, Ibu Nguyen Thi Mai Thanh, Ketua Dewan Direksi REE Corp, percaya bahwa pasar saham adalah tempat yang "membina" perusahaan-perusahaan yang terdaftar untuk menjalankan bisnis dengan lebih jujur, transparan, dan bertanggung jawab, sekaligus mengasah para manajer profesional dan berupaya menjaga nilai perusahaan agar terus meningkat.

Selain persyaratan yang semakin ketat untuk menjadi bagian dari pasar saham, bisnis juga menghadapi tantangan dari ketidakpastian lingkungan bisnis.

Selama bertahun-tahun, ekonomi global telah menghadapi banyak ketidakpastian, yang menimbulkan tantangan lebih besar bagi para pemimpin bisnis. Dari perspektif perusahaan publik yang beroperasi di sektor real estat industri, dengan peluang untuk berinteraksi dengan investor dari banyak negara, Bapak Dang Thanh Tam, Ketua Dewan Direksi Kinh Bac Urban Development Corporation - JSC (KBC), merasakan gejolak persaingan ekonomi yang sengit di pasar-pasar utama. Namun, menurutnya, Vietnam masih memiliki peluang untuk memperluas investasi dan pasar. Berdasarkan fondasi yang ada, aktivitas ekspor yang aktif, dan situasi politik, sosial, dan makroekonomi yang stabil, bisnis Vietnam dapat memanfaatkan peluang ini dan berinvestasi lebih berani untuk mendapatkan keuntungan dari tren ekonomi.