Egy amerikai probléma miatt a japán részvények árfolyama zuhant, miután a befektetők eladták a részvényeiket.

Eközben a jen erőteljesen magához tér, 12%-kal emelkedett az egy hónappal ezelőtti, 37 éves mélyponthoz képest.

Ezek a piaci ingadozások a monetáris politika változásait tükrözik. Az elmúlt 18 hónapban a jen meredeken leértékelődött, mivel az amerikai Federal Reserve (Fed) kamatot emelt, miközben a Japán Bank (BoJ) tétlen maradt.

Abban az időben virágzott a carry trade, ahol a befektetők olcsó jent kölcsönöznek, hogy magasabb hozamú befektetéseket hajtsanak végre USD-ben vagy euróban, ami tovább gyengítette a jent.

A gyenge jen növelte a japán vállalatok külföldi profitját, és külföldi befektetőket vonzott a japán tőzsdére. 2023-ban és 2024 első felében a külföldi befektetők nettó 9 billió jen (60 milliárd USD) értékben vásároltak japán részvényeket.

De most a dolgok megfordulnak. A Japán Bank (BoJ) apró lépéseket tett a szigorítás érdekében. Július 31-én a kamatlábakat 0,1%-ról 0,25%-ra emelte. Ezzel szemben a Fed várhatóan hamarosan elkezdi csökkenteni a kamatlábakat.

Ezek az előrejelzések augusztus 2-án megerősödtek, miután az amerikai foglalkoztatási jelentés szerint a gazdaság júliusban mindössze 114 000 új munkahelyet teremtett, ami alacsonyabb a befektetők 175 000-es előrejelzésénél.

A japán jen árfolyama 141 jenre erősödött, ami hét hónapja a legerősebb szint. Korábban, augusztus 2-án, New Yorkban a valuta 148 jenről 146 jenre emelkedett az amerikai dolláronkénti kereskedés során, miután az Egyesült Államok a vártnál gyengébb júliusi foglalkoztatási adatokat tett közzé, ami aggodalmat keltett egy lehetséges recesszió miatt.

A jen erősödése táplálta a tőzsdekrachot. Korábban a japán exportcégek voltak a jen gyengülésének legnagyobb haszonélvezői, mivel bevételük nagy részét külföldön szerzik, de a nyereségüket jenben jelentik.

Most ezek a vállalatok nehéz helyzetben vannak. A tőzsdén a margin kereskedés – a kölcsönvett pénzzel végrehajtott tranzakciók – a fent említett eladási hullám előtti 2006 óta a legmagasabb szintet érte el. Ezeket a tőkeáttételes befektetéseket most gyorsan csökkentik.

Ezért a korábban népszerű részvények most a legnagyobb eséseket szenvedik el.

A Tokyo Electron, egy kulcsfontosságú félvezető-beszállító részvényei 18%-ot estek augusztus 5-én.

A nagyobb japán bankok részvényei zuhantak: a Mizuho Financial Group 19,7%-ot, a Mitsubishi UFJ Financial Group 17,8%-ot, a Resona Holdings 19,5%-ot, a Sumitomo Mitsui Financial Group pedig 15,5%-ot veszített értékéből. A regionális bankok sem voltak kivételek: a Chiba Bank részvényei 23,7%-ot, a Fukuoka Financial Group 17,9%-ot, míg a brókeróriás Nomura Holdings 18,6%-ot veszített értékéből.

Jelenleg a fent leírthoz hasonló spekulatív tranzakciók csökkenését tekintik a japán tőzsde közelmúltbeli zuhanásának fő okának.

Szinte egyetlen szakértő sem gondolja úgy, hogy a japán vállalatok komoly bajban lennének, vagy aggódnának az ország pénzügyi rendszerének stabilitása miatt.

Ugyanezzel a nézettel egyetértve Naka Matsuzawa, a Nomura Securities veterán stratégája így nyilatkozott: „A külföldi befektetők azért adják el a japán részvényeket, mert attól tartanak, hogy az Egyesült Államok recesszió felé tarthat, nem feltétlenül Japánhoz kapcsolódó konkrét okokból.”