Pozitív ajánlás az STK részvényekre.
A Vietcap Securities (VCSC) 15%-kal csökkentette a Century Fiber Joint Stock Company (részvénykód: STK) célárát részvényenként 32 200 VND-ra, és vételről pozitívra rontotta az ajánlását. Az alacsonyabb célár oka a VCSC STK kisebbségi részvényesi részesedések utáni teljes nettó nyereségére vonatkozó előrejelzésének 14%-os csökkenése a 2024-2028-as időszakra vonatkozóan.
A VCSC lefelé módosította 2024-es nettó nyereségét, miután a kisebbségi részesedések 65%-kal csökkentették az előrejelzett nyereséget a vártnál alacsonyabb 2024 első féléves eredmények miatt. 2024 első felében az STK 55 milliárd VND veszteséget könyvelt el, amelyet a megrendelések vonzása érdekében végrehajtott árcsökkentések befolyásoltak a PET inputárak emelkedése közepette, egyes gyártóberendezések ideiglenes leállítása a vártnál alacsonyabb kereslet miatt, valamint 66 milliárd VND felhalmozott árfolyamveszteség, mivel az USD/VND árfolyam 5%-kal emelkedett 2024 első felében.
A VCSC arra számít, hogy a 2024-es év második felére vonatkozó profitkilátások pozitívabbak lesznek, mint az első félévre, köszönhetően az STK megrendeléseinek egyértelmű fellendülésének 2024 második negyedévében, az Unitex gyár 2024 harmadik negyedévétől kezdődő üzembe helyezésekor létrejövő új kapacitásnak, valamint a VCSC azon várakozásának, hogy az USD/VND árfolyam stabilabb marad 2024 második felében.
A VCSC 16%/9%-kal lefelé módosította a 2025/26-os, kisebbségi részesedések utáni nettó nyereségre vonatkozó előrejelzéseit az árkülönbség lassabb növekedése miatt. A VCSC úgy véli, hogy az STK-nak megrendeléseket kell vonzania a fellendülési szakaszban, és ki kell használnia az Unitex új kapacitásait, miközben arra számítunk, hogy a PET-forgács árai a jelenlegi mélypontokról emelkedni fognak a kereslet helyreállásával. A 2025/26-os, kisebbségi részesedések utáni nettó nyereségre vonatkozó új előrejelzéseink azonban erős, 421%/67%-os éves nyereségnövekedést tükröznek a 2024-es alacsony bázishoz képest.
Pozitív ajánlás a DGC részvényekre.
Az MB Securities (MBS) adatai szerint a Duc Giang Chemical Group Joint Stock Company (részvénykód: DGC) 2024 második negyedévében 2504 milliárd VND teljes árbevételt ért el (ami 3,7%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest). A mezőgazdasági foszfátműtrágya és egyéb szegmensek bevétele 11,2%-kal nőtt, mivel a WPA üzem 2024 első negyedévében egy 3 hónapos karbantartási időszak után újraindította a működését, míg a foszfor (P4) és származékaiból származó bevétel 2,5%-kal csökkent, főként a P4 alacsonyabb árai miatt (16,7%-os csökkenés).
A bruttó nyereségráta 2024 második negyedévében 0,3 százalékponttal nőtt, elérve a 39,3%-ot, az apatitérc árának csökkenésének köszönhetően (a Khai Truong 19 teljes kapacitással működött 2024 második negyedévében), ami a bruttó nyereség 4,6%-os növekedéséhez járult hozzá. Az alacsonyabb betéti kamatlábak miatti alacsonyabb pénzügyi bevételek (8,8%-os csökkenés) azonban stagnált a nettó nyereség 2024 második negyedévében (ami 0,1%-os kismértékű csökkenést jelent).
A DGC nettó nyeresége 2024 második negyedévében 19,6%-kal nőtt az előző negyedévhez képest, főként a mezőgazdasági foszfátműtrágyák és egyéb szegmensek miatt, ami a DGC fellendülésének jeleit mutatja. A nettó nyereség 2024 első hat hónapjában elérte az 1515 milliárd VND-t (7,1%-os csökkenés éves szinten), ami 42%-os növekedést jelent, és összhangban van a 2024-es előrejelzésünkkel.
Az MBS arra számít, hogy a P4 árai erőteljesebben fognak helyreállni 2024 második felében, ahogy a félvezetőipar teljesen helyreáll. Az MBS előrejelzése szerint a DGC P4 ára eléri a 4400 USD/tonnát 2024 második felében (4,6%-os növekedés 2024 első hat hónapjához képest), a P4 termelése pedig eléri a 25 000 tonnát 2024 második felében (25%-os növekedés 2024 első hat hónapjához képest). Ezért az MBS előrejelzése szerint a DGC nettó nyeresége 2024 második felében eléri az 1985 milliárd VND-t (31,0%-os növekedés 2024 első hat hónapjához képest), így a 2024-es nettó nyereség 3504 milliárd VND lesz. A félvezetőipar bővülő kapacitásának köszönhetően az MBS előrejelzése szerint a DGC P4 ára és termelési volumene 2025-ben 4,5%-kal, illetve 12,7%-kal fog növekedni, elérve a 4600 USD/tonnát, illetve az 51 000 tonnát, ami segít a nettó nyereség 2025-ös 22,3%-os növekedésében, elérve a 4284 milliárd VND-t.
A DGC jogi eljárások miatt a Nghi Son projekt 1. fázisának építését a 2024. második negyedévéről 2024. negyedik negyedévére halasztotta, és a 2. fázis építési tervét is késleltette. Ezért az MBS arra számít, hogy az Nghi Son projekt 2026 első negyedévében kezdi meg működését, és a DGC 2026-os bevételének 12%-át (1500 milliárd VND) fogja tenni.
Az MBS csökkentette a 2024/25-ös EPS-előrejelzését az alacsonyabb pénzügyi bevételek és a Nghi Son projekt 2025-ös lemondása miatt. Ezért az egyéves célárat részvényenként 128 100 VND-ra módosítottuk. A felfelé irányuló potenciál a 2024/2025-ös sárga foszforárak emelkedésével kapcsolatos erősebb várakozásokból, valamint az alumínium-bauxit projekt jóváhagyásából és a Dai Viet etanolgyár 2024-es lehetséges üzemeltetéséből fakad. A lefelé irányuló kockázatok közé tartozik a foszfor eladási árainak vártnál nagyobb mértékű kiigazítása, valamint a közelgő Nghi Son projekt megvalósításával kapcsolatos kockázatok.
Tőzsdei kilátások 6/8: A piac hamarosan fellendülést tapasztalhat.
[hirdetés_2]
Forrás: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-68-post1112494.vov
